Euroxx: Σύσταση overweight για ΑΒΑΞ – Τιμή στόχος στα 3,40 ευρώ

Euroxx για ΑΒΑΞ: Περιθώριο ανόδου 74% – Ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης έως το 2028

Την κάλυψη της ΑΒΑΞ ξεκίνησε η Euroxx, δίνοντας σύσταση overweight (υπεραπόδοση) και τιμή-στόχο τα 3,40 ευρώ, που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 74% σε σχέση με το τελευταίο κλείσιμο της μετοχής (1,96 ευρώ στις 11/02/2025).

Σύμφωνα με την ανάλυση, η μετοχή της ΑΒΑΞ διαπραγματεύεται με σημαντικό discount σε σύγκριση με τους διεθνείς ανταγωνιστές της (P/E 5,3x το 2025 έναντι 12,2x), παρότι η εταιρεία έχει δραστικά μειώσει τον καθαρό της δανεισμό και παρουσιάζει ισχυρή λειτουργική κερδοφορία.

Ισχυρό ανεκτέλεστο και ανάπτυξη εσόδων έως το 2028

Οι αναλυτές της Euroxx εκτιμούν ότι ο κύκλος εργασιών της ΑΒΑΞ θα διαμορφωθεί ως εξής:

• 600 εκατ. ευρώ το 2024
• 750 εκατ. ευρώ το 2025
• 800 εκατ. ευρώ το 2026

Μάλιστα, πάνω από το 70% των πωλήσεων για την περίοδο 2024-2028 θεωρείται εξασφαλισμένο, χάρη στο ανεκτέλεστο ύψους 3,2 δισ. ευρώ (30/09/2024), το οποίο περιλαμβάνει:

• Γραμμή 4 του Μετρό της Αθήνας
• Νέα νοσοκομεία του Ιδρύματος Σταύρος Νιάρχος
• Έργα υποδομής στο Ελληνικό
• Flyover Θεσσαλονίκης
• Οδικές αρτηρίες Μπράλος-Άμφισσα & Ιωάννινα-Κακαβιά
• Ενεργειακά έργα σε Ρουμανία & Ιράκ

Παράλληλα, η ΑΒΑΞ έχει προχωρήσει σε επιλεκτικές αποεπενδύσεις, όπως η πώληση της Volterra (ΑΠΕ & εμπορία ενέργειας) και της συμμετοχής στη Γέφυρα Ρίου-Αντιρρίου, διασφαλίζοντας ρευστότητα για νέες επενδύσεις.

Κερδοφορία και μείωση δανεισμού – Στόχος υψηλές ταμειακές ροές

Η κερδοφορία της ΑΒΑΞ αναμένεται να συνεχίσει να βελτιώνεται, με τα EBITDA να ξεπερνούν τα 100 εκατ. ευρώ ετησίως. Παρά τη λήξη της παραχώρησης της Αττικής Οδού, η εταιρεία επενδύει σε νέες υποδομές και παραχωρήσεις, διατηρώντας υψηλά περιθώρια κέρδους.

Ιδιαίτερη σημασία έχει η μείωση του καθαρού δανεισμού, που από 223 εκατ. ευρώ το 2024, θα περιοριστεί σε:

• 196 εκατ. ευρώ το 2025
• 124 εκατ. ευρώ το 2026

Ο όμιλος προγραμματίζει σημαντικές διανομές προς τους μετόχους μέσω μερισμάτων, ενώ εξετάζει νέες επενδύσεις σε ενέργεια, οικιστικά ακίνητα και νέες παραχωρήσεις.

Η στρατηγική της ΑΒΑΞ δείχνει σαφή προσανατολισμό σε κερδοφόρα έργα και ενίσχυση της ρευστότητας, καθιστώντας τη μετοχή ελκυστική επιλογή για τοποθετήσεις μεσοπρόθεσμου ορίζοντα.