Fitch: Προοπτική ανάπτυξης με προκλήσεις για ΔΕΗ – Σταθερό το BB-

ΔΕΗ: Η Fitch διατηρεί την αξιολόγηση BB- με σταθερή προοπτική – Στο επίκεντρο οι ΑΠΕ και οι επενδύσεις

Η Fitch Ratings επιβεβαίωσε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική αξιολόγηση της ΔΕΗ στο BB-, διατηρώντας σταθερή προοπτική. Η απόφαση αντανακλά τη μετάβαση της ΔΕΗ σε ένα πιο ισχυρό και ανθεκτικό επιχειρηματικό μοντέλο, με έμφαση στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας (ΑΠΕ), τη σταδιακή απεξάρτηση από τον λιγνίτη και την επέκταση της δραστηριότητάς της εκτός Ελλάδας.

Βασικά σημεία της αξιολόγησης

Η Fitch σημειώνει ότι η ΔΕΗ διατηρεί ισχυρή δέσμευση για τη διατήρηση χρηματοοικονομικής σταθερότητας, παρά τις υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες και τις επενδύσεις σε αναπτυσσόμενες αγορές.

• Σταθερή προοπτική: Η εταιρεία παραμένει κάτω από το όριο του δείκτη μόχλευσης (FFO Net Leverage) των 5,5x, με εκτιμώμενο μέσο όρο 5,2x για την περίοδο 2025-2027.
• Ανάπτυξη ΑΠΕ: Ο στόχος για 5,6 GW νέας ισχύος έως το 2027 θα αντικαταστήσει 1,5 GW λιγνιτικής παραγωγής, μειώνοντας το κόστος και ενισχύοντας την ανταγωνιστικότητα.
• Επέκταση στο εξωτερικό: Το 40% των συνολικών επενδύσεων θα πραγματοποιηθεί εκτός Ελλάδας, με έμφαση στη Ρουμανία, όπου η ΔΕΗ προχώρησε σε εξαγορά χαρτοφυλακίου ΑΠΕ 629MW.
• Μείωση κρατικών εξαρτήσεων: Παρά την κρατική συμμετοχή 35,3%, η Fitch αξιολογεί τη ΔΕΗ ως αυτόνομη εταιρεία, με περιορισμένη κυβερνητική παρέμβαση.

Υψηλές επενδύσεις – Πρόκληση η ταμειακή ροή

Η ΔΕΗ συνεχίζει τη μεγαλύτερη επενδυτική στρατηγική της τελευταίας δεκαετίας, με συνολικό προϋπολογισμό 10,1 δισ. ευρώ έως το 2027. Ωστόσο, η αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή (-1,3 δισ. ευρώ ετησίως) δημιουργεί προκλήσεις, λόγω των δαπανών για ΑΠΕ, θερμικές μονάδες και δίκτυα διανομής.

Παράλληλα, η Fitch επισημαίνει ότι η μείωση του WACC (επιτρεπόμενου κόστους κεφαλαίου) στην Ελλάδα στο 7,2%-7,4% από 7,7% μπορεί να επηρεάσει τα έσοδα, ενώ η ρυθμιστική αβεβαιότητα στη Ρουμανία θα επηρεάσει την κερδοφορία.

Η επόμενη μέρα για τη ΔΕΗ

Η αξιολόγηση της Fitch δείχνει ισορροπία μεταξύ ανάπτυξης και χρηματοοικονομικής πειθαρχίας, με το EBITDA να εκτιμάται στα 2,4 δισ. ευρώ έως το 2027. Η επιτυχία του στρατηγικού σχεδίου θα καθορίσει τη μακροπρόθεσμη σταθερότητα της εταιρείας, ενώ η εφαρμογή του νέου μοντέλου θα κρίνει τις μελλοντικές αναβαθμίσεις της αξιολόγησης.

Διαβάστε επίσης: Covalis Capital: Μειώνει τη συμμετοχή της στη ΔΕΗ κάτω από το 5%