Ισχυρή ανάπτυξη, αλλά «τρύπα» στα EBITDA από υπερβάσεις κόστους και προβλημάτων σε έργα παρουσίασε η METLEN το 2025
Μια χρονιά ισχυρής ανάπτυξης αλλά και έντονων πιέσεων στην κερδοφορία αποτυπώνουν τα οικονομικά αποτελέσματα της METLEN για το 2025, με τον όμιλο να καταγράφει ιστορικό υψηλό εσόδων, αλλά ταυτόχρονα σημαντική επιδείνωση της λειτουργικής του εικόνας. Η αντίθεση αυτή δεν είναι τυχαία. Αντανακλά έναν οργανισμό που επεκτείνεται επιθετικά, αλλά ταυτόχρονα απορροφά το κόστος μεγάλων έργων και τη μεταβλητότητα των διεθνών αγορών.
Ο κύκλος εργασιών εκτινάχθηκε στα 7,1 δισ. ευρώ, αυξημένος κατά 25% σε σχέση με το 2024, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική των δραστηριοτήτων σε ενέργεια, ανανεώσιμες πηγές και υποδομές. Ωστόσο, η λειτουργική κερδοφορία κινήθηκε στην αντίθετη κατεύθυνση, με τα EBITDA να υποχωρούν στα 753 εκατ. ευρώ από 1,08 δισ. ευρώ, σηματοδοτώντας μια πτώση της τάξης του 30%.
Η «πηγή» της απόκλισης: Power Projects και υπερβάσεις κόστους
Η επιδείνωση της λειτουργικής εικόνας δεν περιορίζεται μόνο στη σύγκριση με το 2024. Αποτυπώνεται και σε σχέση με τον αρχικό σχεδιασμό, καθώς τα EBITDA διαμορφώθηκαν χαμηλότερα κατά περίπου 25% έναντι των αρχικών εκτιμήσεων, εξέλιξη που συνδέεται άμεσα με τις καθυστερήσεις και τις υπερβάσεις κόστους στον τομέα των Power Projects.
Ο υποτομέας M Power Projects, ο οποίος πλέον εντάσσεται στον ευρύτερο τομέα Renewables, Storage & Energy Transition, αποτέλεσε τον βασικό παράγοντα πίεσης. Ζημίες από την εκτέλεση έργων, με χαρακτηριστικό παράδειγμα το έργο Protos στο Ηνωμένο Βασίλειο, οδήγησαν σε αυξημένο κόστος και αναθεώρηση προβλέψεων.
Η εταιρεία προχώρησε σε συνολική επανεκτίμηση του χαρτοφυλακίου έργων, αναγνωρίζοντας τόσο τις υφιστάμενες υπερβάσεις όσο και δυνητικές μελλοντικές επιβαρύνσεις, επιλέγοντας να «καθαρίσει» εγκαίρως την εικόνα των αποτελεσμάτων.
Το αποτύπωμα αυτής της εξέλιξης είναι σαφές και στα καθαρά κέρδη, τα οποία διαμορφώθηκαν στα 314 εκατ. ευρώ από 615 εκατ. ευρώ το 2024, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή περιορίστηκαν στα 2,20 ευρώ. Παρά την πίεση, προτείνεται μέρισμα 1 ευρώ ανά μετοχή, διατηρώντας τη σύνδεση με τους μετόχους.
Ενέργεια, ΑΠΕ και υποδομές κρατούν τη δυναμική
Παρά τις πιέσεις, οι βασικοί επιχειρηματικοί πυλώνες της METLEN επιβεβαιώνουν την ανθεκτικότητά τους. Το ολοκληρωμένο ενεργειακό μοντέλο συνεχίζει να αποδίδει, με το μερίδιο στην προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας να υπερβαίνει το 21% και την παραγωγή να αντιστοιχεί περίπου στο 19% της συνολικής παραγωγής στην Ελλάδα.
Οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας διατηρούν ισχυρή αναπτυξιακή τροχιά, με την κερδοφορία να αυξάνεται σημαντικά σε ετήσια βάση, ενισχύοντας το διαφοροποιημένο ενεργειακό χαρτοφυλάκιο. Το μοντέλο ανάπτυξης των ΑΠΕ, με έμφαση στη γεωγραφική διασπορά και την κεφαλαιακή αποδοτικότητα, προσφέρει σαφές ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.
Ιδιαίτερη δυναμική καταγράφεται και στον κλάδο υποδομών και παραχωρήσεων, όπου τα EBITDA διπλασιάστηκαν στα 100 εκατ. ευρώ, ενώ το ανεκτέλεστο έργων πλησιάζει τα 2 δισ. ευρώ, ενισχύοντας την ορατότητα για τα επόμενα χρόνια.
Διεθνής επέκταση και νέο στρατηγικό αφήγημα
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για την εταιρεία, με την εισαγωγή της στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου και την ένταξή της στους δείκτες FTSE 100 και MSCI UK να σηματοδοτούν την ενίσχυση της διεθνούς παρουσίας της.
Ο εκτελεστικός πρόεδρος Ευάγγελος Μυτιληναίος περιέγραψε τη χρονιά ως ιστορική, τονίζοντας ότι ο όμιλος εισέρχεται σε νέο κύκλο μετασχηματισμού, με έμφαση σε κρίσιμα μέταλλα, κυκλική μεταλλουργία και νέες δραστηριότητες που ενισχύουν τις συνέργειες μεταξύ ενέργειας και βιομηχανίας.
Παρά τη μεταβλητότητα του διεθνούς περιβάλλοντος, η εταιρεία αξιοποιεί ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο και στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου, περιορίζοντας τις αρνητικές επιπτώσεις και διατηρώντας τη δυνατότητα αξιοποίησης ευκαιριών στις αγορές ενέργειας και εμπορευμάτων.
Διαβάστε επίσης; Metlen: Σήμα εμπιστοσύνης από Berenberg με τιμή-στόχο στα €61 και θέση δίπλα στους «γίγαντες»
Μ.Η.Τ. 242183