Η Metlen Energy & Metals αποσύρει τις μετοχές της από το Χρηματιστήριο Αθηνών. Τι σημαίνει για επενδυτές και αγορά

Η Metlen Energy & Metals Α.Ε. αποσύρει τη μετοχή της από το Χρηματιστήριο Αθηνών (ΧΑ), καταθέτοντας επίσημο αίτημα προς την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Εξέλιξη που είχε προδιαγράψει το FinanceNews από τον περασμένο Ιούλιο, ««Όσον αφορά την Metlen Α.Ε., η διαγραφή από το ταμπλό του Χ.Α. είναι προγραμματισμένη για τις 15-16 Σεπτεμβρίου. Μία εβδομάδα νωρίτερα θα έχει προηγηθεί η δημοσίευση των μεγεθών του α’ εξαμήνου.»»

Χρηματιστήριο: Επιστρέφουν οι αγοραστές – «Καύσιμα» από Τράπεζες και ΟΤΕ

Η απόφαση, που ελήφθη ομόφωνα από τη μοναδική μέτοχο, την Metlen Energy & Metals PLC, σηματοδοτεί μία νέα εποχή για την εταιρεία, αλλά και ένα ακόμη πλήγμα για τη ρευστότητα της ελληνικής αγοράς.

Η απόφαση και το νομικό πλαίσιο

Στις 2 Σεπτεμβρίου 2025, η Έκτακτη Γενική Συνέλευση αποφάσισε την οριστική διαγραφή όλων των κοινών ονομαστικών μετοχών από το ΧΑ. Η κίνηση βασίστηκε στο Άρθρο 17, παρ. 5 του Ν. 3371/2005, το οποίο δίνει τη δυνατότητα σε εταιρείες να αποχωρήσουν από το χρηματιστήριο όταν η Γενική Συνέλευση λάβει σχετική απόφαση.

Ήδη από τις 3 Σεπτεμβρίου, το αίτημα υποβλήθηκε επίσημα στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, ενώ έχουν δοθεί εξουσιοδοτήσεις στη διοίκηση για την πλήρη υλοποίηση της διαδικασίας.

Οι συνέπειες για την αγορά και τους μετόχους

Η αποχώρηση της Metlen σημαίνει ότι η εταιρεία παύει να υπόκειται στις αυστηρές υποχρεώσεις διαφάνειας και δημοσιοποίησης που ισχύουν για τις εισηγμένες. Για τους μετόχους, η εξέλιξη αυτή συνεπάγεται μειωμένη ρευστότητα και περιορισμένες δυνατότητες διαπραγμάτευσης, καθώς οι μετοχές δεν θα είναι πλέον διαθέσιμες σε οργανωμένη αγορά.

Η στρατηγική αυτή επιλογή αφήνει ανοικτά ερωτήματα: πρόκειται για συγκέντρωση ελέγχου από τη μητρική PLC ή για προετοιμασία ευρύτερης αναδιάρθρωσης του ομίλου;

Η κίνηση της Metlen δεν αποτελεί μεμονωμένο περιστατικό. Τα τελευταία χρόνια, αρκετές μεγάλες εταιρείες επέλεξαν να γυρίσουν την πλάτη στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Η Chipita αποχώρησε μετά την εξαγορά της από τη Mondelez, η Vivartia μετά τη συμφωνία με την CVC Capital, ενώ η Grivalia Properties συγχωνεύθηκε με την Eurobank και διαγράφηκε από το ταμπλό.

Κοινό χαρακτηριστικό όλων αυτών των περιπτώσεων ήταν η στρατηγική αναδιάρθρωση και η προσήλωση σε νέες μορφές ανάπτυξης, μακριά από τις δεσμεύσεις μιας χρηματιστηριακής παρουσίας.

Οι εκτιμήσεις των αναλυτών για τη Metlen μετά τη διαγραφή

Αναλυτές προβλέπουν re-rating έως και +60 %, υψηλές εισροές κεφαλαίων (JP Morgan: ~$408 εκ.) και σημαντική ανάπτυξη EBITDA για τη Metlen μετά τη διαγραφή από το Χ.Α. και τη στρατηγική εισαγωγή στο LSE. Η μεταφορά της εταιρείας στη διεθνή αγορά θεωρείται καταλύτης που μπορεί να αλλάξει ριζικά την αποτίμηση και τις προοπτικές της.

Οι διεθνείς οίκοι, όπως η Berenberg, η Morgan Stanley και η Edison Group, έχουν ήδη προχωρήσει σε αναθεωρήσεις τιμών-στόχων, τοποθετώντας τη μετοχή σε εύρος €59–62, ενώ κάνουν λόγο για ισχυρό «buy momentum». Η Edison προβλέπει επίσης ότι η νέα στρατηγική θα επιτρέψει την αποκάλυψη της πλήρους αξίας της εταιρείας μέσω καλύτερης πρόσβασης σε θεσμικούς επενδυτές και ενδεχόμενης ένταξης σε δείκτες του FTSE.

Η Berenberg τονίζει ότι τα νέα έργα καθετοποίησης σε αλουμίνα και γάλλιο, υλικό στρατηγικής σημασίας για την ευρωπαϊκή βιομηχανία υψηλής τεχνολογίας, ενισχύουν ακόμη περισσότερο το επενδυτικό story της Metlen. Παράλληλα, οι προβλέψεις για διπλασιασμό του EBITDA σε €2 δισ. έως το 2029 και ετήσια ανάπτυξη κερδών ~16% επιβεβαιώνουν ότι η έξοδος από το Χ.Α. δεν αποτελεί υποχώρηση, αλλά προετοιμασία για ισχυρότερη διεθνή παρουσία.

Προηγούμενα παραδείγματα re-rating μετά από αλλαγή χρηματιστηρίου

Η στρατηγική της Metlen να αποχωρήσει από το Χ.Α. και να εισαχθεί στο LSE δεν είναι πρωτόγνωρη. Στο διεθνές επιχειρηματικό περιβάλλον, αρκετές εταιρείες έχουν αποκομίσει σημαντικά οφέλη μετά από αντίστοιχες κινήσεις, με κύριο αποτέλεσμα την αναβάθμιση αποτίμησης και την αύξηση της πρόσβασής τους σε κεφάλαια.

Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η CRH, η οποία εγκατέλειψε το Χρηματιστήριο του Δουβλίνου για το NYSE, καταγράφοντας ισχυρότερη ρευστότητα και μεγαλύτερη συμμετοχή διεθνών funds. Παρόμοια στρατηγική ακολούθησε και η Ferrexpo, η οποία μέσω της εισαγωγής στο Λονδίνο προσέλκυσε σημαντικές θεσμικές τοποθετήσεις, οδηγώντας σε απόδοση μετοχής +45% μέσα στα δύο πρώτα χρόνια από την αλλαγή.

Στην ελληνική αγορά, αν και μικρότερης κλίμακας, το παράδειγμα της Coca-Cola HBC είναι ενδεικτικό: η μεταφορά της κύριας έδρας στο Λονδίνο και η ένταξη σε δείκτες FTSE ενίσχυσε την κεφαλαιοποίησή της και βελτίωσε την εμπορευσιμότητα των μετοχών.

Αναλυτές τονίζουν ότι η ένταξη σε ώριμες και βαθιές αγορές, όπως το LSE, μπορεί να αυξήσει τη θεσμική συμμετοχή, να οδηγήσει σε παθητικές εισροές εκατοντάδων εκατομμυρίων (λόγω δεικτών) και να βελτιώσει το προφίλ της εταιρείας στα μάτια διεθνών επενδυτών. Η αναμενόμενη πορεία της Metlen, με εκτιμήσεις για εισροές $408 εκατ. (JP Morgan) και προβλεπόμενο διπλασιασμό EBITDA, την κατατάσσει σε εκείνη την κατηγορία εταιρειών που επιδιώκουν να κάνουν το «άλμα» από μια περιφερειακή σε μια παγκόσμια επενδυτική σκηνή.

Νέα εποχή ή προοίμιο εξελίξεων;

Η αποχώρηση της Metlen ενισχύει τον προβληματισμό γύρω από το μέλλον του ελληνικού χρηματιστηρίου, το οποίο βλέπει συστηματικά εισηγμένες να αποσύρονται, περιορίζοντας το επενδυτικό ενδιαφέρον.

Η εταιρεία φαίνεται να επιλέγει έναν δρόμο μεγαλύτερης ευελιξίας, πιθανώς προετοιμάζοντας έδαφος για νέες στρατηγικές κινήσεις ή συνεργασίες. Το ερώτημα είναι αν αυτή η απόφαση θα ενισχύσει την ισχύ της Metlen στον κλάδο ή αν σηματοδοτεί μια πιο ριζική αναδιάταξη του επιχειρηματικού της μοντέλου.

Για τη Metlen, το στοίχημα είναι ξεκάθαρο… να αξιοποιήσει την αποδέσμευση από το Χρηματιστήριο για να προχωρήσει σε κινήσεις που θα ενισχύσουν την επιχειρηματική της δυναμική.

Διαβάστε επίσης:

Metlen: Στον FTSE 100 του Λονδίνου μόλις έναν μήνα μετά την εισαγωγή της

Αναπροσαρμογή της συμμετοχής του Prem Watsa στη Metlen: Στο 8,35% το ποσοστό του μέσω Fairfax