Νέα ΑΜΚ στην Premia: Η μεγάλη «ζημιά» για τους μικρομετόχους και το επίμονο πρόβλημα του discount

Βαθιά το χέρι στην τσέπη καλούνται να βάλουν οι μικρομέτοχοι της Premia, προκειμένου να κρατήσουν το ποσοστό που διατηρούν στην εταιρεία ακινήτων. Κι αυτό διότι σήμερα η Γενική Συνέλευση καλείται να εγκρίνει μια νέα αύξηση μετοχικού κεφαλαίου (ΑΜΚ) -η δεύτερη από τις αρχές του έτους.

H AMK αφορά την άντληση έως και 40 εκατ. ευρώ, την ίδια ώρα που η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της εταιρείας στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου Αθηνών υπολείπεται των 120 εκατ. ευρώ. Άρα μιλάμε για μια αναλογία της τάξης του 1 προς 3.

Οι μικρομέτοχοι, προκειμένου να διατηρήσουν τα τρέχοντα ποσοστά τους στο μετοχικό κεφάλαιο, θα πρέπει να καταβάλλουν ένα σημαντικό χρηματικό ποσό. Σε διαφορετική περίπτωση κινδυνεύουν να υποστούν νέο dilution.

Άλλωστε, μην ξεχνάμε ότι η προηγούμενη ΑΜΚ, η οποία έλαβε χώρα στις αρχές του έτους, έγινε με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης στους υφιστάμενους μετόχους, οι οποίοι είδαν το μετοχικό τους μερίδιο να περιορίζεται, κάνοντας… χώρο για να μπει στο «παιχνίδι» η νορβηγική NLTG.

Οι ΑΜΚ «ανοίγουν» το discount

Παρά τον αναπτυξιακό χαρακτήρα των διαδοχικών ΑΜΚ (μην ξεχνάμε τον στόχο για χαρτοφυλάκιο ακινήτων αξίας 1 δισ. ευρώ σε μεσοπρόθεσμο επίπεδο), είναι σαφές ότι η προσφορά και η έκδοση νέων μετοχών, σε μια περίοδο που o κλάδος των ΑΕΕΑΠ διαπραγματεύεται με discount, σίγουρα δεν βοηθούν στη «γεφύρωση» του κενού μεταξύ χρηματιστηριακής αξίας και καθαρής αξίας ενεργητικού (NAV).

Είναι μία λάθος τακτική, η οποία αφενός ζημιώνει τον μέτοχο, αφετέρου δεν επιτρέπει στη μετοχή να ξεδιπλώσει τη δυναμική της στο ταμπλό. Μόνο τυχαίο δεν είναι, άλλωστε, το γεγονός ότι η πορεία της Premia στη Λεωφόρο Αθηνών παραμένει απογοητευτική, υπο-αποδίδοντας αισθητά σε σχέση με τον Γενικό Δείκτη και γράφοντας αρνητική τιμή -3,7% από τις αρχές του έτους.

Την ίδια στιγμή, το discount σε σχέση με τη NAV, όπως αυτή αποτυπώνεται στον ισολογισμό της χρήσης του 2024, ξεπερνά το -40%.