Ο Όμιλος ΟΤΕ κατέγραψε αύξηση εσόδων 4,9% στο α’ τρίμηνο. Συνδρομητές οπτικής ίνας στις 625.000, προτεινόμενο μέρισμα στα 0,87/μετοχή
Με καθαρή αναπτυξιακή δυναμική μπήκε στο 2026 ο Όμιλος ΟΤΕ, επιβεβαιώνοντας ότι η στρατηγική στροφή στις οπτικές ίνες, στο 5G, στις υπηρεσίες ICT και στις λύσεις ψηφιακού μετασχηματισμού δεν αποτελεί πλέον απλώς επενδυτικό αφήγημα, αλλά παράγει απτά οικονομικά αποτελέσματα. Στο πρώτο τρίμηνο της χρονιάς, ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 4,9% και διαμορφώθηκε στα 859,4 εκατ. ευρώ, ενώ το προσαρμοσμένο EBITDA μετά από μισθώσεις ενισχύθηκε κατά 2,8%, στα 338,4 εκατ. ευρώ, επίδοση που κινείται σε γραμμή με τον στόχο της διοίκησης για αύξηση περίπου 3% στο σύνολο του 2026.
Η εικόνα του τριμήνου δείχνει έναν όμιλο που εξακολουθεί να επενδύει επιθετικά σε υποδομές, αλλά ταυτόχρονα επιχειρεί να μετατρέψει το τεχνολογικό του προβάδισμα σε εμπορική υπεροχή. Η κινητή τηλεφωνία διατήρησε ισχυρή δυναμική, με τα έσοδα από υπηρεσίες να αυξάνονται κατά 5,5%, ενώ οι συνδρομητές συμβολαίου κατέγραψαν άνοδο 7,6%, φτάνοντας τα 3,1 εκατομμύρια. Την ίδια ώρα, η σταθερή επέστρεψε σε αναπτυξιακή τροχιά, με τα έσοδα λιανικής να αυξάνονται κατά 1,1%, χάρη κυρίως στην επιτάχυνση των συνδέσεων FTTH, στην υπηρεσία Fixed Wireless Access και στην ενίσχυση της τηλεόρασης.
Το πιο ισχυρό σήμα έρχεται από τις οπτικές ίνες. Οι συνδρομητές FTTH ανήλθαν σε 625.000, αυξημένοι κατά 45,3% σε ετήσια βάση, με καθαρές προσθήκες άνω των 58.000 μέσα σε ένα τρίμηνο. Η κάλυψη FTTH ξεπερνά πλέον τα 2,1 εκατομμύρια νοικοκυριά και επιχειρήσεις, ενώ ο στόχος για το τέλος του 2026 είναι να φτάσει περίπου τα 2,4 εκατομμύρια και έως το 2030 τα 3,5 εκατομμύρια. Η διείσδυση στις υποδομές οπτικής ίνας του ΟΤΕ έχει ανέβει στο 39%, από 29% έναν χρόνο πριν, επιβεβαιώνοντας ότι η αγορά περνά πλέον από τη φάση της κατασκευής δικτύων στη φάση της πραγματικής χρήσης.
Η κινητή ανεβάζει ταχύτητα, οι οπτικές ίνες αλλάζουν τη σταθερή
Η κινητή τηλεφωνία παραμένει ένας από τους βασικούς μοχλούς κερδοφορίας του ΟΤΕ. Η αύξηση των εσόδων κατά 5,5% δεν προήλθε μόνο από περισσότερους πελάτες, αλλά κυρίως από τη μετακίνηση σε υπηρεσίες υψηλότερης αξίας. Η μετάβαση πελατών από την καρτοκινητή στα συμβόλαια συνεχίζεται, ενισχύοντας το μέσο έσοδο και δημιουργώντας πιο σταθερή πελατειακή βάση. Η μέση μηνιαία χρήση δεδομένων έφτασε τα 19,3 GB, αυξημένη κατά 22%, ενώ η διείσδυση συσκευών 5G στην ενεργή βάση ανέβηκε στο 47%.
Η πληθυσμιακή κάλυψη του δικτύου 5G ξεπερνά το 99%, ενώ το 5G Stand Alone, το οποίο στηρίζει και νέες υπηρεσίες όπως το COSMOTE 5G WiFi, έχει ξεπεράσει το 79%. Η υπηρεσία FWA συνεχίζει να κερδίζει έδαφος, με τη βάση συνδρομητών να φτάνει τις 100.000 από 35.000 έναν χρόνο νωρίτερα. Για τον ΟΤΕ, το FWA λειτουργεί ως γρήγορη λύση ευρυζωνικής πρόσβασης σε περιοχές όπου η οπτική ίνα δεν έχει ακόμη φτάσει ή όπου η ζήτηση για αξιόπιστη συνδεσιμότητα είναι άμεση.
Στη σταθερή, η ανάπτυξη του FTTH μεταβάλλει σταδιακά τη δομή της αγοράς. Οι ευρυζωνικές συνδέσεις διαμορφώθηκαν σε 2,38 εκατομμύρια, ενώ το FTTH αντιστοιχεί πλέον στο 26% της συνολικής ευρυζωνικής βάσης του ΟΤΕ, από 18% πριν από έναν χρόνο. Ιδιαίτερη σημασία έχει και το γεγονός ότι οι υποδομές του ΟΤΕ χρησιμοποιούνται πλέον και από ανταγωνιστές, καθώς σχεδόν οι μισοί συνδρομητές FTTH άλλων παρόχων βασίζονται σε δίκτυα του ομίλου.
Η τηλεόραση κινήθηκε επίσης ανοδικά, με τους συνδρομητές να φτάνουν τις 792.000 και την ετήσια αύξηση να διαμορφώνεται στο 8,1%. Η ενίσχυση του αθλητικού περιεχομένου, η αυστηρότερη αντιμετώπιση της πειρατείας και η κατάργηση του ειδικού φόρου 10% από την 1η Ιανουαρίου 2026 έδωσαν επιπλέον ώθηση στην υπηρεσία.
Το ICT φέρνει ανάπτυξη, αλλά πιέζει τα περιθώρια
Ένα από τα πιο εντυπωσιακά στοιχεία του τριμήνου είναι η εκτίναξη των εσόδων από System Solutions κατά 76,3%, στα 162 εκατ. ευρώ. Η συνολική κατηγορία των λοιπών εσόδων αυξήθηκε κατά 40%, επιβεβαιώνοντας ότι ο ΟΤΕ έχει εξελιχθεί σε βασικό παίκτη στα έργα ψηφιακού μετασχηματισμού του δημόσιου και του ιδιωτικού τομέα. Η επιτάχυνση έργων που συνδέονται με την ψηφιοποίηση, ενόψει και της σταδιακής ολοκλήρωσης χρηματοδοτήσεων από το Ταμείο Ανάκαμψης, δίνει σημαντικό όγκο εργασιών στον όμιλο.
Ωστόσο, αυτή η ανάπτυξη έχει και δεύτερη ανάγνωση. Τα έργα ICT και System Solutions έχουν χαμηλότερα περιθώρια κέρδους σε σχέση με τις παραδοσιακές τηλεπικοινωνιακές υπηρεσίες, κάτι που εξηγεί γιατί το περιθώριο EBITDA υποχώρησε στο 39,4% από 40,2% έναν χρόνο πριν, παρά την αύξηση της λειτουργικής κερδοφορίας. Ο ΟΤΕ αυξάνει τον τζίρο και διευρύνει τον ρόλο του στην ψηφιακή οικονομία, αλλά η σύνθεση των εσόδων απαιτεί αυστηρή διαχείριση κόστους.
Τα λειτουργικά έξοδα, χωρίς αποσβέσεις, απομειώσεις και κόστη αναδιοργάνωσης, ανήλθαν στα 509 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 32,5 εκατ. ευρώ. Η αύξηση αποδίδεται κυρίως στο υψηλότερο κόστος ICT, στην ανάπτυξη της βάσης FTTH και σε μεγαλύτερες δαπάνες marketing. Παράλληλα, οι εξοικονομήσεις στο κόστος προσωπικού συνέβαλαν ώστε να απορροφηθεί μέρος των πιέσεων.
Τα προσαρμοσμένα κέρδη που αναλογούν στους μετόχους διαμορφώθηκαν στα 153,6 εκατ. ευρώ, από 162,3 εκατ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο του 2025. Η μείωση οφείλεται κυρίως σε εφάπαξ φορολογική επιστροφή που είχε ενισχύσει τα περσινά μεγέθη. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές μετά από μισθώσεις υποχώρησαν στα 60,4 εκατ. ευρώ από 106,2 εκατ. ευρώ, λόγω υψηλότερων πληρωμών φόρου εισοδήματος στις αρχές του 2026, με τη διοίκηση να εκτιμά ότι η εικόνα θα ομαλοποιηθεί στα επόμενα τρίμηνα.
Μέρισμα, επενδύσεις και το στοίχημα του 2026
Ο ΟΤΕ διατηρεί αμετάβλητους τους στόχους για το 2026, δείχνοντας εμπιστοσύνη στη δυναμική των βασικών δραστηριοτήτων του. Οι επενδύσεις αναμένονται περίπου στα 600 εκατ. ευρώ, με έμφαση στην επέκταση του FTTH και του 5G Stand Alone, ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές εκτιμάται ότι θα φτάσουν περίπου τα 750 εκατ. ευρώ, με την παραδοχή ότι η διαδικασία δημοπράτησης φάσματος θα πραγματοποιηθεί το 2027. Χωρίς την επίδραση έκτακτων θετικών φορολογικών παραγόντων από την αποεπένδυση στη Ρουμανία, οι ελεύθερες ταμειακές ροές αναμένονται στα 570 με 580 εκατ. ευρώ.
Η κεφαλαιακή θέση του ομίλου παραμένει ισχυρή. Ο καθαρός δανεισμός διαμορφώθηκε στα 519,1 εκατ. ευρώ, μειωμένος κατά 7,6%, και αντιστοιχεί μόλις σε 0,4 φορές το προσαρμοσμένο EBITDA σε δωδεκάμηνη βάση. Το ομόλογο των 500 εκατ. ευρώ, με επιτόκιο 0,875%, λήγει τον Σεπτέμβριο του 2026, με την εταιρεία να εξετάζει επιλογές αναχρηματοδότησης.
Στο μέτωπο των μετόχων, ο ΟΤΕ προτείνει συνολική αμοιβή 532 εκατ. ευρώ για το 2026, που αντιστοιχεί στο 100% των ελεύθερων ταμειακών ροών του 2025, συμπεριλαμβανομένων επενδύσεων σε συμφωνίες παραχώρησης. Το ποσό επιμερίζεται σε μέρισμα 355 εκατ. ευρώ και πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών περίπου 177 εκατ. ευρώ. Το προτεινόμενο μέρισμα ανά μετοχή ανέρχεται σε 0,8777 ευρώ και, εφόσον εγκριθεί από τη Γενική Συνέλευση, θα καταβληθεί στις 7 Ιουλίου 2026.
Η εικόνα του πρώτου τριμήνου δείχνει έναν ΟΤΕ που δεν περιορίζεται πλέον στον ρόλο του παραδοσιακού τηλεπικοινωνιακού παρόχου. Ο όμιλος μετακινείται όλο και βαθύτερα στην αγορά των ψηφιακών υποδομών, των data centers, της τεχνητής νοημοσύνης, του cloud και των ολοκληρωμένων τεχνολογικών λύσεων. Το μεγάλο στοίχημα είναι να κρατήσει την κερδοφορία υψηλά, ενώ αυξάνει δραστηριότητες με χαμηλότερα περιθώρια, και να μετατρέψει τις επενδύσεις σε FTTH και 5G σε σταθερές ροές εσόδων. Το πρώτο τρίμηνο έδειξε ότι η κατεύθυνση είναι σωστή. Η συνέχεια θα κριθεί από την ταχύτητα εκτέλεσης.
Διαβάστε επίσης: Ο Όμιλος ΟΤΕ έχει ενσωματώσει το ΑΙ σε κάθε πτυχή της λειτουργίας του
Μ.Η.Τ. 242183