Το νέο story του ΟΠΑΠ, ο Μεγάλου και τα δάνεια και εκπλήξεις από ΚΕΚΡΟΨ

Κάτι σαν rebalancing έχει αρχίσει στη μετοχή του «νέου» ΟΠΑΠ. Και μπορεί το χθεσινό -7% με ρεκόρ συναλλαγών (αξίας άνω των 77 εκατ.) να φάνηκε ανησυχητικό και να έγινε η μετοχή «βαρίδι» για τον Γενικό Δείκτη, όμως το σωστό είναι βλέπει κανείς και τη μεγάλη εικόνα.

Η ένωση με την Allwyn, λένε χρηματιστές που παρακολουθούν στενά τον ΟΠΑΠ, δημιουργεί μια εταιρεία όχι μόνο με πολύ μεγαλύτερο μέγεθος, που θα έχει πρωταγωνιστικό ρόλο παγκοσμίως στον κλάδο, αλλά και με πολύ διαφορετικό προφίλ.

Μέχρι τώρα ξέραμε τον ΟΠΑΠ σαν ένα σταθερό (ίσως και βαρετό) cash cow με μάλλον περιορισμένο growth στην ήδη ώριμη ελληνική αγορά. Μια μετοχή με σταθερά μεγάλη μερισματική απόδοση, που την προτιμούσαν όσοι συντηρητικοί επενδυτές κυνηγούν τα μερίσματα και, εξ ορισμού, δεν ενδιαφέρονται πολύ για το growth.

Ο «νέος» ΟΠΑΠ, όμως, δεν απευθύνεται σε κυνηγούς μερισμάτων. Οι μερισματικές αποδόσεις αναπόφευκτα θα πέσουν, αλλά πλέον ο κολοσσός που δημιουργείται προσφέρει ένα νέο αναπτυξιακό story. Με το μέγεθος και τη γεωγραφική εμβέλειά του είναι σε θέση να αξιοποιήσει κάθε αναπτυξιακή ευκαιρία που παρουσιάζεται στον κλάδο των τυχερών παιχνιδιών διεθνώς.

Κάπως έτσι, βλέπουμε τους θεσμικούς που κυνηγούν μερίσματα να συνωστίζονται στην έξοδο από τη μετοχή, που μέσα σε δύο συνεδριάσεις βρέθηκε από τα υψηλά 16 ετών (20,9 ευρώ) στα χαμηλά 4μήνου (18,6 ευρώ).

Αυτή, όμως, είναι μόνο η μία πλευρά του νομίσματος. Γιατί υπάρχουν και αυτοί που έρχονται στη μετοχή: όσα funds θέλουν να στοιχηματίσουν στην ανάπτυξη της παγκόσμιας βιομηχανίας τυχερών παιχνιδιών, δεν μπορούν  να αγνοήσουν τον «νέο» ΟΠΑΠ.

Επίσης, με το μέγεθος που θα έχει η εταιρεία θα γίνει με διαφορά η μεγαλύτερη στην ελληνική αγορά, με συμμετοχή γύρω στο 15% στον Γενικό Δείκτη και ανάλογη βαρύτητα στον ελληνικό MSCI. Άρα, έχει να περιμένει και μεγάλες εισροές παθητικών επενδυτικών funds.

Συμπέρασμα; Το χθεσινό «άδειασμα» φάνηκε ανησυχητικό σε πολλούς, αλλά δεν πρέπει να παρερμηνεύεται ως ψήφος δυσπιστίας των επενδυτών στο μεγάλο deal των 16 δισ. ευρώ. Όσοι επενδυτές δεν ψάχνουν cash cows, αλλά εταιρείες με αναπτυξιακό story και υποσχέσεις αποδόσεων θα φέρουν «νέο αίμα» στη μετοχή. Υπό μία προϋπόθεση, βέβαια: ότι θα επιβεβαιωθεί ο φιλόδοξος σχεδιασμός του νέου σχήματος.

Οι κυνηγοί μερισμάτων πάνε Αεροδρόμιο

Οι αλλαγές στο status του ΟΠΑΠ φαίνεται ότι ευνοούν μια άλλη μετοχή. Ο λόγος για τον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών, ο οποίος έχει προοπτικές να απορροφήσει εν μέρει τους κυνηγούς μερισμάτων.

Ο ΔΑΑ θα συνεχίσει να προσφέρει σημαντικές αποδόσεις, παρά το βαρύ επενδυτικό πρόγραμμα των επόμενων ετών.

Κάπως έτσι, δεν αποκλείεται να δούμε μια ροή κεφαλαίων από τον ΟΠΑΠ προς τον ΔΑΑ. Εξ ου και χθες, η τιμή του αεροδρομίου στο ταμπλό του Χ.Α. έφθασε ενδοσυνεδριακά έως και τα 10,3 ευρώ, ενώ στο κλείσιμο η μετοχή ανέκτησε το ψυχολογικό όριο των 10 ευρώ.

Ο Μεγάλου και τα δάνεια

Μια πολύ καλή είδηση είχε να πει στους θεσμικούς επενδυτές και αναλυτές που συνάντησε, την περασμένη Παρασκευή, ο Χρήστος Μεγάλου: ύστερα από πολλά χρόνια καθίζησης, τα δάνεια της λιανικής φέτος έχουν αναγεννηθεί και καταγράφεται, όπως τόνισε, θετική πιστωτική επέκταση, καθώς οι νέες εκταμιεύσεις ξεπερνούν τις αποπληρωμές δανείων. Τελευταία φορά που είχαμε δει θετική πιστωτική επέκταση στο retail ήταν το 2010, όπως τόνισε ο CEO της Πειραιώς.

Φυσικά το τραπεζικό σύστημα δεν έχει γυρίσει -και δεν πρέπει να επιστρέψει- στις εποχές των διακοποδανείων και της βιομηχανικής παραγωγής στεγαστικών δανείων με πολύ χαλαρά κριτήρια. Ενθαρρυντικό είναι, όμως, ότι κάτι αρχίζει να κινείται και σε αυτόν τον τομέα των χορηγήσεων, ενώ ήδη έχουν «ξυπνήσει» προ πολλού οι χορηγήσεις στις επιχειρήσεις.

Όμως, ενώ συνολικά τα δάνεια του retail έχουν περάσει σε θετικό ρυθμό πιστωτικής επέκτασης, δεν παύει να προβληματίζει η σύνθεση των χορηγήσεων.

Τα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος για το οκτάμηνο Ιανουαρίου – Αυγούστου δείχνουν ότι στα στεγαστικά δάνεια οι ροές παραμένουν αρνητικές (-42 εκατ.), ενώ τον χορό της πιστωτικής επέκτασης σέρνουν τα καταναλωτικά δάνεια (περιλαμβάνονται και οι κάρτες), με αύξηση κατά 403 εκατ. ευρώ.

Ιδιαίτερα αυτήν την περίοδο, που η στεγαστική κρίση συζητείται συνεχώς και έχει ενεργοποιηθεί από την αρχή του χρόνου το πρόγραμμα «Σπίτι μου 2» των 2 δισ. ευρώ, είναι κάπως απογοητευτικό να βλέπουμε τις ροές των στεγαστικών δανείων να κρατούν αρνητικό πρόσημο.

Εκπλήξεις από την ΚΕΚΡΟΨ

Η ολική επαναφορά του Σωκράτη Κόκκαλη έχει ακόμη ένα τελευταίο σκαλί, αυτό της ΚΕΚΡΟΨ με συνεταίρο την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και με σχεδόν 5% μέτοχο τον Πέτρο Σουρέτη. Η Κέκροψ έχει αποπληρώσει πλέον όλα της τα δάνεια μέσα από πωλήσεις οικοπέδων που έκανε.

Αν κανείς δει τα assets της εταιρείας δεν μπορεί να μείνει μόνο στις εκτάσεις στο Ψυχικό, αλλά θα πρέπει να δώσει έμφαση και στην παρουσία της στο Λαύριο, μια περιοχή που μετατρέπεται ραγδαία σε επενδυτικό hot spot.

Η εταιρεία διατηρεί συμμετοχή στο σχήμα που ελέγχει το ιστορικό εργοστάσιο «Νηματουργείο Αιγαίον» (97.262 τ.μ.), καθώς και σε παραθαλάσσιο φιλέτο 8.466 τ.μ., με υφιστάμενα κτίσματα 6.947 τ.μ., ακριβώς δίπλα στον Λιμένα Λαυρίου.

Η περιοχή του Λαυρίου αναβαθμίζεται λόγω του διαγωνισμού παραχώρησης του λιμένα από το Υπερταμείο, των σχεδιαζόμενων επεκτάσεων της Αττικής Οδού και του Προαστιακού, αλλά και του νέου Γενικού Πολεοδομικού Σχεδίου, που ανοίγει την πόρτα σε υψηλού επιπέδου αστικές και τουριστικές επενδύσεις.

Ωστόσο, αυτό που θα αλλάξει τα πάντα είναι τα σχέδια που βρίσκονται στο τραπέζι στα γραφεία της Παιανίας, από όπου η αγορά αναμένει την έκπληξη για το τι μέλλει γενέσθαι με την εταιρεία και τα assets που έχει αλλά και εκείνα που διεκδικεί.

Μήπως έφθασε η ώρα να ανοίξει το κεφάλαιο που θα ξαναγράψει την αποτίμηση του ΚΕΚΡΟΨ από την αρχή; Ίδωμεν…

Το στοίχημα του Δ. Δασκαλόπουλου

Ένας χρόνος ολοκληρώνεται από την εξαγορά του συνόλου των μετοχών της εταιρείας Damavand από την εταιρεία Agri Holding SA, η οποία ελέγχεται από το επενδυτικό ταμείο Diorama Investments II RAIF SCA, μέτοχος του οποίου είναι ο κ. Δημήτρης Δασκαλόπουλος.

Η εξαγορά μάλιστα συνδυάστηκε και με κεφαλαιακή ενίσχυση της νέας μετόχου προς την εταιρεία συνολικής αξίας 11,5 εκατ. ευρώ με σκοπό τη χρηματοδότηση του επενδυτικού προγράμματος της για την αναβάθμιση των παραγωγικών εγκαταστάσεων στη Φίλια Καρδίτσας.

Από αυτά τα χρήματα 8 εκατ. ευρώ διατέθηκαν άμεσα σε επενδύσεις, ενώ όπως μαθαίνει η στήλη προχώρησε επίσης επένδυση 6 εκατ. ευρώ στην Καρδίτσα. Σήμερα η εταιρεία διαθέτει στη Φίλια Καρδίτσας εγκαταστάσεις συνολικής έκτασης άνω των 62 στρεμμάτων και ολοκληρωμένες υποδομές μεταποίησης βιομηχανικής τομάτας με 17 γραμμές παραγωγής.

Η Damavand διατηρεί στενή σχέση με τον πρωτογενή τομέα, διασφαλίζοντας τη συμβολαιακή καλλιέργεια πάνω από 16.500 στρεμμάτων για τη σεζόν 2025, απασχολεί περισσότερους από 160 μόνιμους εργαζόμενους και ως και 220 εποχικά απασχολούμενους,

Οι νέες επενδύσεις ενισχύουν την παραγωγικότητα, την ώρα που από το 2018 που απέκτησε την μετοχική πλειοψηφία στην εταιρεία το fund Diorama I έχουν πραγματοποιηθεί επενδύσεις που σε αυτό το διάστημα υπερδιπλασίασαν την ημερήσια δυναμικότητα επεξεργασίας στους 3.000 τόνους νωπής ντομάτας.