Η απόφαση του δισεκατομμυρίου, τα ΕΛΠΕ απογοητεύουν και οι προσδοκίες για Titan America

Μια απόφαση με αξία 1 δισ. ευρώ περιμένουν τράπεζες και servicers, αλλά η αναμονή συνεχώς παρατείνεται. Ο Άρειος Πάγος καλείται να αποφασίσει πώς θα εκτοκίζονται οι ρυθμίσεις χρεών που έχουν γίνει με τον νόμο Κατσέλη και ανάλογα με την απόφασή του οι χρηματοδοτικοί φορείς μπορεί να χάσουν έως και 1 δισ. ευρώ από τόκους.

Οι servicers υποστηρίζουν ότι πρόκειται για δάνεια όπως όλα τα άλλα, που θα πρέπει να εκτοκίζονται με βάση το ανεξόφλητο κεφάλαιο. Οι δανειολήπτες, αλλά και η εισαγγελέας του Αρείου Πάγου, στην εισήγησή της, στη δίκη που έγινε τον Φεβρουάριο, λένε ότι δεν πρόκειται για δάνεια αλλά για ρυθμίσεις ειδικού χαρακτήρα και ο τόκος πρέπει να υπολογίζεται επί του ποσού της μηνιαίας δόσης.

Κάπου εδώ αρχίζουν τα δικαστικά μυστήρια. Όπως λένε δικηγόροι, υπάρχει αδικαιολόγητη καθυστέρηση στην έκδοση της απόφασης, που είναι σχετικά απλή από νομική άποψη, ασύγκριτα απλούστερη, για παράδειγμα, από την απόφαση που εξέδωσε ο Άρειος Πάγος για την ενεργητική νομιμοποίηση των servicers.

Το καλοκαίρι κυκλοφόρησαν φήμες, που διέψευσε ο Άρειος Πάγος, ότι ο εισηγητής, αντιπρόεδρος του Ανώτατου Δικαστηρίου, τάσσεται υπέρ της άποψης των servicers. Παρόμοιες φήμες κυκλοφόρησαν και πριν λίγες ημέρες και ο Άρειος Πάγος εξέδωσε κάτι σαν διάψευση, αναφέροντας ότι ακόμη δεν έχει γίνει η διάσκεψη των δικαστών και η εισήγηση δεν έχει παραδοθεί, επειδή ο εισηγητής βρίσκεται σε αναρρωτική άδεια.

Αρκετοί δικηγόροι λένε ότι αυτές οι καθυστερήσεις πιθανόν υποκρύπτουν ανατροπή σε σχέση με τη φιλική για τους δανειολήπτες τοποθέτηση της εισαγγελέως. Σε κάθε περίπτωση, servicers και δανειολήπτες βρίσκονται σε αναμμένα κάρβουνα: 1 δισεκατομμύριο δεν είναι λίγα λεφτά…

Απογοητεύει η Helleniq Energy

Κακή χρονιά για τους μετόχους της Helleniq Energy είναι η φετινή και στο ταμπλό χάνει τη μάχη των διυλιστηρίων. Φέτος η μετοχή της Motor Oil κερδίζει σχεδόν 20%, παρά την πτωτική πορεία των διεθνών τιμών του πετρελαίου, ενώ τα ΕΛΠΕ «γράφουν» μόλις 7%. Επιπλέον, παρότι έχει μεγαλύτερο αποτύπωμα δραστηριοτήτων, η Helleniq Energy έχει κεφαλαιοποίηση χαμηλότερη από 2,5 δισ. ευρώ, ενώ η Motor Oil φθάνει τα 2,7 δισ. ευρώ.

Όλα αυτά δεν εκπλήσσουν βέβαια τους αναλυτές και τους επενδυτές, αφού είναι γνωστές οι αδυναμίες της Helleniq Energy που κρατούν καθηλωμένη τη μετοχή. Μένει να δούμε στα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου αν κάτι έχει βελτιωθεί και θα δοθεί έναυσμα για ανάκαμψη της μετοχής.

Πάντως, ο τελευταίος που φαίνεται να ανησυχεί είναι ο CEO του ομίλου. Ο Ανδρέας Σιάμισιης φαίνεται ότι έχει χρόνο και χρήμα για να ασχοληθεί με ενοικιάσεις ακινήτων και real estate, μέσω νέας εταιρείας που ίδρυσε στις αρχές του μήνα, με αρχικό κεφάλαιο 1 εκατ. ευρώ. Η Dunes House, όπως ονομάζεται η εταιρεία, είναι μια οικογενειακή επιχειρηματική δραστηριότητα, που πάντως αφήνει κάποια ερωτήματα: συμβιβάζεται, άραγε, η θέση του διευθύνοντος συμβούλου ενός μεγάλου ενεργειακού ομίλου με τέτοιες, παράλληλες επιχειρηματικές δραστηριότητες;

Από τη Ρωσία στη Νότια Αφρική η 3Ε

Αναμφίβολα, είναι ένα «χρυσό» deal για την Coca Cola HBC: Η εξαγορά του εμφιαλωτή της Coca Cola στην Αφρική κάνει την CCH τον εμφιαλωτή με το μεγαλύτερο γεωγραφικό αποτύπωμα, θα φέρει πολύ γρήγορα κέρδη, θα τοποθετήσει τη μετοχή (με παράλληλη εισαγωγή) και στο χρηματιστήριο του Γιοχάνεσμπουργκ, ενώ, παρά το μεγάλο μέγεθος του deal, η S&P τονίζει ότι δεν θα υπάρξει δυσκολία χρηματοδότησης, ούτε θα αυξηθεί υπερβολικά η μόχλευση.

Το σπουδαιότερο, όμως, στοιχείο αυτού του deal είναι άλλο. Η Coca Cola HBC, παρότι έχει πάψει από το 2022 να διαθέτει τα ποτά με το σήμα της Coca Cola στη Ρωσία, εξακολουθεί να έχει υπερβολική εξάρτηση από τη ρωσική αγορά, που όπως σημείωσε σε ανάλυσή της η S&P ακόμη και το 2024 ήταν πρώτη σε τζίρο για τον όμιλο, με 13% των συνολικών εσόδων.

Για το πώς έγινε αυτό, όταν έχει πάψει να διαθέτει τα αναψυκτικά με τα σήματα της Coca Cola, δεν υπάρχει μεγάλο μυστήριο. Η Coca Cola HBC κάνει μια… δεύτερη καριέρα στη ρωσική αγορά, με δικά της σήματα αναψυκτικών που προορίζονται μόνο για τη Ρωσία και δεν πάνε καθόλου άσχημα.

Αυτή η εξάρτηση, όμως, δεν παύει να είναι προβληματική, όταν ο Πούτιν απειλεί να εθνικοποιήσει τις θυγατρικές διεθνών ομίλων. Και εδώ βρίσκεται η μεγάλη αξία του αφρικανικού deal: η Ρωσία θα πάψει να είναι η μεγαλύτερη αγορά του ομίλου και τη θέση της θα πάρει η Νότια Αφρική με 15% των ενοποιημένων εσόδων.

Προσδοκίες για την Titan America

Μετά τη φετινή εμβληματική IPO της αμερικανικής θυγατρικής στη Wall Street, είναι σαφές ότι η μετοχή της Titan America είχε ξεμείνει από… φρέσκες ιδέες, κάτι το οποίο αποτυπώθηκε και στο χρηματιστηριακό ταμπλό της Αθήνας, όπου η τιμή της εταιρείας υποχώρησε έως το ναδίρ των 34,5 ευρώ.

Η έξοδος από την αγορά της Τουρκίας, η οποία άφησε ζημιά 51,9 εκατ. ευρώ, οι εξελίξεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες, καθώς και η μερική κάμψη στον κλάδο των αμερικανικών κατοικιών ήρθαν να αφήσουν μερικές επιπλέον… μουντζούρες στα οικονομικά μεγέθη του α’ εξαμήνου, τα οποία στο σύνολό τους δεν ενθουσίασαν ιδιαίτερα (+2% τα EBITDA και +0,4% o κύκλος εργασιών).

Ωστόσο, η εισηγμένη, η οποία πριν μερικούς μήνες «προίκισε» τους μετόχους με το ιδιαίτερα γενναιόδωρο μέρισμα των 3 ευρώ/μετοχή, φαίνεται ότι ετοιμάζεται να πατήσει το… κουμπί του χρηματιστηριακού comeback.

Οι εκτιμήσεις για τα αποτελέσματα του γ’ τριμήνου (θα ανακοινωθούν στις 6 Νοεμβρίου) προμηνύουν μια βελτίωση των οικονομικών στοιχείων, τα οποία θα έχουν θετικό αντίκτυπο στο σύνολο του τρέχοντος 12μήνου. Παράλληλα, τις τελευταίες ώρες έχουν δημιουργηθεί προσδοκίες για επικαιροποίηση των μεσοπρόθεσμων στόχων, κάτι το οποίο μπορεί να συμβάλλει στην αντιστροφή των μέχρι στιγμής αρνητικών αποδόσεων του 2025.

Η Άβαξ αρχίζει το buyback

Την αγορά ιδίων μετοχών ξεκίνησε η Άβαξ, με βάση την σχετική απόφαση της τακτικής γενικής συνέλευσης σε ένα πρόγραμμα επαναγοράς που προβλέπει τη δυνατότητα επαναπόκτησης έως 5.000.000 τίτλους με κατώτατη τιμή 0,50 ευρώ ανά μετοχή και ανώτατη τιμή 5 ευρώ ανά μετοχή.

Η εταιρεία τίθεται σε ετοιμότητα να στηρίξει την μετοχή όταν αυτό απαιτηθεί και το σημαντικό είναι ότι βάζει ως ανώτατη τιμή τα 5 ευρώ όταν οι εκθέσεις και αναλύσεις αναλυτών που έχουν γνωστοποιηθεί το τελευταίο διάστημα (στο τέλος του καλοκαιριού) δίνουν τιμή στόχο τα 3,30 ευρώ ανά μετοχή.

Η AVAX διαθέτει το μεγαλύτερο συμβασιοποιημένο ανεκτέλεστο υπόλοιπο υπογεγραμμένων έργων στην ιστορία της με το ύψος αυτού να διαμορφώνεται με βάση τα αποτελέσματα εξαμήνου σε 2,76 δισ. ευρώ (50% δημόσια έργα και 50% ιδιωτικά και ΣΔΙΤ, 85% στην Ελλάδα και 15% στο εξωτερικό) και βρίσκεται στην τριάδα των πλέον ισχυρών κατασκευαστικών ομίλων της χώρας με portfolio σε κατασκευές, υποδομές και ενέργεια.

Παράλληλα, προωθεί την ανάπτυξη αρκετών real estate projects, κατά βάση οικιστικών – παραθεριστικών, αλλά και μικτών χρήσεων μέσω της θυγατρικής στον τομέα ανάπτυξης ακινήτων.

Με αυτά τα δεδομένα στο πλέον αθόρυβο success story, το πρόγραμμα επαναγοράς μάλλον δίνει σήμα και ίσως δεν χρειαστεί να στηριχθεί.

Αν κανείς προσθέσει ότι στην αγορά πολλοί θα ήθελαν να μπουν στην εταιρεία και συνεχώς την εμπλέκουν σε ιστορίες πώλησης ποσοστού μάλλον κάτι γίνεται καλά στην Φραγκοκλησσιάς…

Τα βρίσκουν (;) Στέγγος – Σαββίδης

Μπαίνουμε στο τελευταίο δίμηνο του χρόνου πλέον σιγά σιγά και έρχεται η ώρα για το κλείσιμο μιας υπόθεσης που τραβά χρόνια και αφορά την υπόθεση πώλησης του Πόρτο Καρράς από Την Τεχνική Ολυμπιακή στην Belterra Investments, συμφερόντων Ιβάν Σαββίδη.

Οι πλευρές Στέγγου και Σαββίδη εμφανίζονται να καταλήγουν στη διευθέτηση των υπόλοιπων διαφορών, όπως είναι η τακτοποίηση των εξόδων για τα Απόβλητα Εκσκαφών Κατασκευών & Κατεδαφίσεων του ξενοδοχείου. Μένει να δούμε αν τελικά θα προχωρήσει η διαδικασία, αν και καλά κρατούν τα σχέδια της οικογένειας Στέγγου που έχει στρέψει το ενδιαφέρον της στην ανάπτυξη ακινήτων, δίνοντας έμφαση σε έργα κατοικίας και τουριστικής φιλοξενίας, τόσο στα Νότια Προάστια της Αττικής όσο και σε αγορές του εξωτερικού όπως η Γερμανία και οι Ηνωμένες Πολιτείες.

Παράλληλα τρέχει η επένδυση στον τομέα των φωτοβολταϊκών με έξι από τα επτά έργα που είχαν προγραμματιστεί να έχουν τεθεί σε λειτουργία, ενώ ευκαιρίες εξακολουθεί να αναζητά ο όμιλος και στη ναυτιλία, όπου διατηρεί συμμετοχές σε επτά πλοία, στα έξι κατά 15% κι σε ένα κατά 85%, όλα ενεργά στη διεθνή ναυλαγορά.

Η ολοκλήρωση της πώλησης του Πόρτο Καρράς μπορεί να απελευθερώσει σημαντικά κεφάλαια και νέες επενδύσεις, αλλά αυτό μένει να φανεί. Κωνσταντίνος και Γεώργιος Στέγγος ευελπιστούν ότι μέσα στο 2025 θα εισπράξουν 16,2 εκατ. ευρώ από την πώληση του ξενοδοχείου Πόρτο Καρράς στη Χαλκιδική.

Ωστόσο, ουδείς μπορεί να δεσμευτεί ότι δεν θα υπάρξουν και νέες προστριβές για το ύψος του τελικού τιμήματος, το οποίο με βάση το τελευταίο πόρισμα της KPMG ανέρχεται σε 103,8 εκατ. ευρώ.