Θέμα λίγου χρόνου είναι η πρώτη έκδοση ομολόγων του Δημοσίου για το 2026 και εκεί στον ΟΔΔΗΧ βλέπουν να έρχεται… το δολάριο.
Η σύνθεση των τραπεζών που θα αναλάβουν την κοινοπρακτική έκδοση είναι ενδεικτική των ισορροπιών που διαμορφώνονται στο επενδυτικό τοπίο της Ελλάδας: BofA Securities, BNP Paribas, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan και Morgan Stanley.
Δηλαδή, μετέχουν τέσσερις τραπεζικοί κολοσσοί από την Αμερική και οι δύο… συνήθεις ύποπτοι από την Ευρώπη, η BNP και η Deutsche Bank. Ο γενικός διευθυντής του ΟΔΔΗΧ, Δημήτρης Τσάκωνας,είναι πολύ έμπειρος και ξέρει να καταρτίζει τα σχήματα για τις κοινοπρακτικές εκδόσεις ανάλογα με το επενδυτικό ενδιαφέρον που διαπιστώνει. Η σχέση δύο προς ένα υπέρ των αμερικανικών τραπεζών δείχνει καθαρά ότι το επενδυτικό ενδιαφέρον σε αυτή τη φάση… μπατάρει προς την αμερικανική πλευρά.
Θυμίζουμε, επίσης, ότι το spread των ελληνικών ομολόγων από τα γερμανικά βρίσκεται σε επίπεδο ρεκόρ για την περίοδο μετά το 2010. Όσοι παίζουν κερδοσκοπικά με τους ελληνικούς τίτλους με carry trade, μάλλον θα πάρουν σοβαρά τις τελευταίες συστάσεις της JP Morgan, που συνιστά σε αυτή τη φάση κατοχύρωση κερδών, σημειώνοντας ότι έχουν υπεραποδώσει έναντι των ισπανικών την τελευταία εβδομάδα, μεταβαίνοντας από επίπεδα που θεωρούνταν «υπερβολικά φθηνά» σε «υπερβολικά ακριβά».
Το χρήμα ρέει στους 27… billionaires της Αθήνας
Ο θυμόσοφος λαός λέει ότι «το χρήμα συνήθως πηγαίνει στο… χρήμα». Κι αυτή η ρήση δεν απέχει πολύ από τη σημερινή πραγματικότητα του Χρηματιστηρίου Αθηνών, όπου οι 27 «δισεκατομμυριούχοι», δηλαδή οι 27 εισηγμένες με κεφαλαιοποίηση τουλάχιστον 1 δισ. ευρώ, έχουν αθροιστική αποτίμηση 133,9 δισ. ευρώ. Το συγκεκριμένο νούμερο αντιστοιχεί στο 88% της συνολικής αξίας της εγχώριας κεφαλαιαγοράς, αφήνοντας ένα μικρό μερίδιο για τις υπόλοιπες 100 και πλέον εισηγμένες.
Η Coca Cola HBC, όπως μας έχει συνηθίσει τα τελευταία χρόνια, συνεχίζει να βρίσκεται στην κορυφή του πίνακα των Ελλήνων «billionaires», καθώς παρά τις όποιες μεταπτώσεις εξακολουθεί να βλέπει την αξία της στα 16,91 δισ. ευρώ. Σε σχετικά κοντινή απόσταση ακολουθούν οι Eurobank και Εθνική Τράπεζα, οι οποίες αξιοποιώντας το τραπεζικό ράλι βλέπουν την αποτίμησή τους να φθάνει στα 13,65 και 12,98 δισ. ευρώ, αντίστοιχα. Στη συζήτηση για τις εισηγμένες με διψήφιο αριθμό δισεκατομμυρίων μπορούμε να εντάξουμε και τον ΟΠΑΠ, ο οποίος ναι μεν σήμερα αξίζει 6,92 δισ. ευρώ, αλλά μετά τη συγχώνευση με την Allwyn θα διαθέτει κεφαλαιοποίηση της τάξης των 16 δισ. ευρώ.
Από εκεί και πέρα, στα 9,34 και 8,93 δισ. ευρώ έπονται οι αποτιμήσεις των Τρ. Πειραιώς και Alpha Bank, οι οποίες έχουν επιταχύνει τους τελευταίους μήνες, υπερ-αποδίδοντας έναντι του υπόλοιπου χρηματοπιστωτικού κλάδου. Μεγάλος συνωστισμός παρατηρείται στην περιοχή των 6 δισ. ευρώ, καθώς υπάρχουν τέσσερις εισηγμένες, των οποίων η χρηματιστηριακή αξία κυμαίνεται σε παρεμφερή επίπεδα. Ο λόγος για τους ΟΠΑΠ, ΔΕΗ, ΟΤΕ και Metlen, οι οποίοι δίνουν τη δική τους «μάχη», με έπαθλο το καλύτερο δυνατό πλασάρισμα στις θέσεις 6 έως 9. Την κορυφαία δεκάδα έρχεται να συμπληρώσει η Titan Cement, καθώς τα διαδοχικά ρεκόρ της μετοχής έχουν ανεβάσει την κεφαλαιοποίηση στα 4,25 δισ. ευρώ.
Η εξέγερση της Fed
Μάλλον αιφνιδιάσθηκαν στον Λευκό Οίκο του Τραμπ από την… εξέγερση της Fed κατά της προσπάθειας να υποχρεωθεί σε παραίτηση πρόωρα ο Τζερόμ Πάουελ, ώστε να τοποθετηθεί ένας πρόεδρος που θα κάνει με τα επιτόκια ό,τι διατάξει ο Τραμπ.
Ο μετριοπαθής Πάουελ σήκωσε μπαϊράκι και με μια πολύ σκληρή δήλωση τόνισε ότι η προσπάθεια για ποινική του δίωξη, επειδή δήθεν υπήρξε κακοδιαχείριση στα έργα ανακαίνισης του κτηρίου της Fed, είναι προσχηματική και έχει στόχο να τον εξωθήσει σε παραίτηση.
Η σκληρή στάση του κεντρικού τραπεζίτη έφερε αμέσως και αντίδραση από τη Γερουσία κατά του Τραμπ, καθώς Ρεπουμπλικάνος γερουσιαστής με ψήφο – κλειδί για να εγκριθούν οι διορισμοί στη Fed έσπευσε να δηλώσει ότι θα καταψηφίσει τις προτάσεις του Τραμπ.
Μέχρι στιγμής, ο Τραμπ έχει καταφέρει να περάσει ακόμη και τις πιο τρελές, αντιθεσμικές αλλαγές σχεδόν χωρίς αντίσταση, αλλά με τη Fed φαίνεται ότι θα τα βρει μπαστούνια. Η κεντρική τράπεζα είναι «ιερή αγελάδα» για το αμερικανικό πολιτικό και οικονομικό σύστημα και δεν θα είναι εύκολο να καταλύσει την ανεξαρτησία της.
Deals με «καύσιμα» 3 δισ.
Υψηλά αναμένεται να ανεβάσουν το θερμόμετρο των επιχειρηματικών deals τα funds και τα family offices από την εγχώρια επιχειρηματική σκηνή αφού τον προηγούμενο χρόνο πολλά από αυτά σήκωσαν νέα κεφάλαια ενώ η στήριξη από την ΕΑΤΕ ανεβάζει επίσης τον πήχη.
Σε αυτές τις συνθήκες και με απλούς υπολογισμούς κεφάλαια περίπου 3 δισ. είναι σε ετοιμότητα για να χρηματοδοτήσουν κινήσεις σε κλάδους αιχμής, όπως τα logistics , τουρισμός, real estate, πληροφορική, άμυνα και κυβερνοασφάλεια, ενώ υψηλά στις προτιμήσεις παραμένουν τα τρόφιμα και οι startups.
Προβλέπεται λοιπόν μια σημαντική χρονιά και όχι μόνο σε επενδύσεις αλλά και σε προγραμματισμένες αποεπενδύσεις σε εταιρείες που έχουν ήδη φτιάξει την επόμενη μέρα και το growth story. Άντε και καλή χρονιά!
Ο στόχος για την Avax
Μια από τις πρώτες εκθέσεις της χρονιάς ήταν αυτή της Optima για την AVAX που τοποθετεί στα 3,81 ευρώ, από 3,03 ευρώ προηγουμένως, την τιμή στόχο της AVAX και υποδηλώνει σημαντικό περιθώριο ανόδου 21,3%, επιβεβαιώνοντας τη σύσταση Buy (αγορά).
Όπως εξηγούν οι αναλυτές, παρά την αύξηση 80% της μετοχής σε ετήσια βάση, η AVAX διαπραγματεύεται με σημαντικό discount σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς ομίλους, με δείκτη P/E 7,7x και EV/EBITDA 5,5x για το 2026.
Σύμφωνα με την Optima Bank, η κατασκευαστική δραστηριότητα της AVAX αποκτά ακόμη μεγαλύτερη δυναμική. Μετά από μια ισχυρή ανάκαμψη την περίοδο 2022-2024, στο 9μηνο του 2025 παρουσίασε εξαιρετικά αποτελέσματα, με πωλήσεις στα 682 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 64,3% σε ετήσια βάση, EBITDA στα 94,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 37,4%, εκ των οποίων 74,4 εκατ. ευρώ, προέρχονται από την κατασκευαστική δραστηριότητα με αντίστοιχο περιθώριο 11,3% έναντι 9,5% πέρυσι, και καθαρά κέρδη στα 42,1 εκατ. ευρώ, επταπλάσια σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
Η ισχυρή αυτή απόδοση οφείλεται στην επιτάχυνση της εκτέλεσης των υπαρχόντων έργων με υψηλά περιθώρια, που υπεραντιστάθμισαν τη μειωμένη συνεισφορά από τις παραχωρήσεις μετά τη λήξη της παραχώρησης της Αττικής Οδού.
Εμείς να σημειώσουμε ότι η θέση της εταιρείας στους big 4 των κατασκευών είναι μακροχρόνια και οι κινήσεις ενίσχυσης γίνονται σταθερά με πρόγραμμα και συνέπεια γεγονός που αποτυπώνεται και στις σημειώσεις της έκθεσης.
Η Ideal έκανε πράξη τα λόγια
Συνεχίζει να υλοποιεί κάθε τι που έχει λεχθεί η διοίκηση της Ideal και προβλέπεται ότι και το 2026 θα είναι σε αυτές τις εταιρείες που θα χρυσώσει τους μετόχους και σε αυτή την κατεύθυνση μπήκε με το δεξί στο νέο έτος.
Η χθεσινή συνέλευση και οι αποφάσεις προμηνύουν αυξημένη απόδοση για τους μετόχους αφού η απόφαση που ελήφθη από την έκτακτη γενική συνέλευση της εισηγμένης για επιστροφή κεφαλαίου ύψους €0,15 ανά μετοχή, συνολικού ύψους €8,4 εκατ. περίπου.
Θυμίζουμε ότι η εταιρεία είχε προχωρήσει και πέρυσι τον Φεβρουάριο σε αντίστοιχη κίνηση επιστρέφοντας τότε 0,10 ευρώ ανά μετοχή η ή ποσό 4,8 εκατ. ευρώ. Η σύγκριση δείχνει ότι η φετινή επιστροφή είναι αυξημένη κατά 50% από πέρυσι.
Η απόφαση εντάσσεται στο πλαίσιο της πρόσθετης επένδυσης €41 εκατ. από την Oak Hill Advisors, και στο Στρατηγικό Σχέδιο (2026-2028), που ανακοινώθηκε πρόσφατα, και προβλέπει τη διατήρηση της συνεπούς μερισματικής πολιτικής με απόδοση τουλάχιστον 40–50% των καθαρών κερδών για την επόμενη τριετία.
Αν η ίδια τακτική ακολουθηθεί και στο μέρισμα στην τακτική συνέλευση η επιβράβευση των μετόχων της εισηγμένης θα είναι από τις καλύτερες.
Η ισχυρή ταμειακή θέση της IDEAL σε συνδυασμό με τη σταθερά ανοδική πορεία των οικονομικών μεγεθών, επιτρέπει στη διοίκηση να δίνει αυξημένες αποδόσεις στους μετόχους και με τη δύναμη πυρός των 400 εκατ. να χρηματοδοτεί ισχυρά deal και εξαγορές που φέρνουν προστιθέμενη αξία.
- Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών -αξιών.
Μ.Η.Τ. 242183