Άφησε πικρή γεύση ο Οκτώβριος στους επενδυτές του ΧΑ, αλλά και πολλά ερωτήματα για την πορεία ως το τέλος του χρόνου.
Η αγορά μας είχε καλομάθει με ένα σερί 11 ανοδικών μηνών, αλλά τον Οκτώβριο έχασε τον βηματισμό της. Ο μήνας έκλεισε με απώλειες -1,92% για τον Γενικό Δείκτη και με κλείσιμο κάτω από τις 2.000 μονάδες (στις 1.995,2). Χωρίς, μάλιστα, να έχουν πάρει κατηφορική οι διεθνείς αγορές: ο S&P 500 έκλεισε με κέρδη 1,85%, ο ευρωπαϊκός Stoxx 600 με οριακή μηνιαία άνοδο 0,25%.
Μπορεί η αγορά να ξαναβρεί την ανοδική της δυναμική στο τελευταίο δίμηνο; Οι αγορές συχνά εκπλήσσουν ευχάριστα, ενώ δεν φαίνεται να υπάρχει κάποιος σοβαρός λόγος να πάρει την κατηφόρα.
Ωστόσο, δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι πριν τη λήξη του έτους οι ξένοι διαχειριστές πάντα παίζουν συντηρητικά για να κρατήσουν τα προηγούμενα κέρδη, ενώ δεν φαίνεται να υπάρχει κάποιος καταλύτης ανόδου, ιδιαίτερα από την πλευρά των εταιρικών αποτελεσμάτων, που είναι μεν καλά, αλλά δεν έχουν και σπουδαίες εκπλήξεις.
«Οι επιδόσεις των εισηγμένων δεν φαίνεται να προσφέρουν το περιθώριο για ουσιαστικές αναθεωρήσεις προβλέψεων που θα μπορούσαν να αναζωπυρώσουν το ανοδικό momentum», όπως έγραψε ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta.
Γιατί σηκώνει 500 εκατ. η Lamda
Στην αγορά ομολόγων βγαίνει η Lamda Develpment, η οποία ετοιμάζεται να «σηκώσει» ένα ποσό ύψους έως 500 εκατ. ευρώ. Ο στόχος αυτής της κίνησης, η οποία έρχεται σ’ ένα ευνοϊκό περιβάλλον, έχει διπλή στόχευση: Αφενός την ενίσχυση του χρηματοδοτικού «οπλοστασίου» της εισηγμένης, δεδομένου του αυξημένου κατασκευαστικού κόστους, αφετέρου τη μείωση των χρηματοοικονομικών δαπανών, αξιοποιώντας το ευνοϊκό περιβάλλον των χαμηλότερων επιτοκίων.
Αυτήν τη στιγμή, η εισηγμένη έχει στο ταμείο μια ρευστότητα αξίας 706 εκατ. ευρώ, η οποία σε μεγάλο βαθμό προέρχεται από τις πρόωρες πωλήσεις ακινήτων και οικιστικών αναπτύξεων, ύψους 1,4 δισ. ευρώ (288 εκατ. ευρώ στο α’ εξάμηνο του 2025). Η νέα ομολογιακή έκδοση έρχεται να «μπουστάρει» ακόμη περισσότερο αυτό το ισχυρό «μαξιλάρι» (σε συνδυασμό με τον ήδη εξασφαλισμένο τραπεζικό δανεισμό), κάτι το οποίο θεωρείται εξαιρετικά σημαντικό εν μέσω των μεγάλων κατασκευαστικών δαπανών για το «The Ellinikon Mall» και το «Riviera Galleria», δηλαδή για τα δύο νέα εμπορικά κέντρα του Ομίλου.
Από εκεί και πέρα, όμως, στόχος είναι και η επί της ουσίας αναδιάρθρωση των χρηματοοικονομικών δαπανών, έχοντας ως όχημα την αποκλιμάκωση του κόστους δανεισμού. Μόλις πριν μερικούς μήνες, για παράδειγμα, η εισηγμένη αποπλήρωσε πρόωρα το ομόλογο του 2022, ύψους 230 εκατ. ευρώ, το οποίο είχε επιτόκιο 4,7%. Η νέα έκδοση θα έχει αισθητά χαμηλότερο επιτόκιο, οδηγώντας σε μικρότερη δαπάνη. Ας έχουμε υπόψη ότι η Lamda Development «τρέχει» ακόμη ένα ομόλογο, ύψους 320 εκατ. ευρώ και επιτοκίου 3,4%, το οποίο εκδόθηκε το 2020 και λήγει το 2027.
Φυσικά υπάρχει και ο δανεισμός από το τραπεζικό σύστημα, ο οποίος κατά κύριο λόγο έχει κυμαινόμενο επιτόκιο, με αποτέλεσμα κι αυτός να ευνοείται από την τρέχουσα συγκυρία.
Το νερό και το ρεύμα
Η αντιμετώπιση της λειψυδρίας, σύμφωνα με τα όσα παρουσιάστηκαν, μπορεί να έχει κεντρικό άξονα το project Εύρυτος, ωστόσο από τα εναλλακτικά σενάρια της ΕΥΔΑΠ και του ΥΠΕΝ, τα επονομαζόμενα plan b και plan c, στο οποίο δεν έγινε εκτενής αναφορά αφού οι ιθύνοντες θεωρούν ότι δεν θα φθάσουμε εκεί, προκύπτει εμπλοκή ΔΕΗ και Elpedison.
Ο Χ. Σαχίνης, αφού αντιπαρήλθε τις… λάσπες, συνέχισε για τις αφαλατώσεις, σημειώνοντας ότι οι προτεινόμενες χωροθετήσεις των μονάδων αφαλάτωσης θαλασσινού ή και υφάλμυρου νερού τοποθετούνται κοντά στις εγκαταστάσεις των μονάδων ηλεκτροπαραγωγής της Elpedison στη Θίσβη Βοιωτίας και της ΔΕΗ στο Λαύριο, καθώς οι ενεργειακές τους ανάγκες είναι τεράστιες.
«Η μία θέση είναι στο Λαύριο. Έχουμε μιλήσει και με τη ΔΕΗ που έχει μονάδα ηλεκτροπαραγωγής στην περιοχή οπότε θα μπορούσαμε να τη βάλουμε εκεί. Και η άλλη θέση είναι στη Νέα Πέραμο Αττικής, καθώς από εκεί διέρχεται κεντρικός αγωγός της ΕΥΔΑΠ που καταλήγει στη Δυτική Αττική».
«Τα υπέρ στην επιλογή μιας μονάδας αφαλάτωσης στην Θίσβη Βοιωτίας είναι πολλά. Καταρχάς έχουμε βρει τον χώρο εντός της Βιομηχανικής Περιοχής. Εκεί βρίσκεται και η μονάδα ηλεκτροπαραγωγής της Elpedison. Είναι σημαντικό να έχεις πολύ ρεύμα, γιατί είναι μεγάλες οι ενεργειακές ανάγκες της αφαλάτωσης. Επιπλέον, υπάρχει δρόμος για να ανέβει το νερό στο κανάλι μας, ο οποίος είναι κοινόχρηστος και μπορούμε να τον χρησιμοποιήσουμε. Ωστόσο, έχει και ένα έξτρα κόστος επένδυσης για τον αγωγό, το οποίο θα είναι μεταξύ 50 και 75 εκατομμυρίων ευρώ. Τελειώνουμε με τις μελέτες ώστε να είμαστε έτοιμοι, αν τελικά χρειαστεί, να πατήσουμε τη σκανδάλη», τόνισε ο κ. Σαχίνης.
Η γειτνίαση λοιπόν με μονάδες ηλεκτροπαραγωγής αποτελεί λύση, αλλά και απαραίτητη προϋπόθεση για το plan b της ΕΥΔΑΠ και δίνει «δουλειά» σε ΔΕΗ και Elpedison.
Για την ιστορία να αναφέρουμε δε ότι το plan B θα ενεργοποιηθεί στην περίπτωση που το έργο «Εύρυτος», δηλαδή η μερική εκτροπή των ποταμών Κρικελιώτη και Καρπενησιώτη προς τον Εύηνο, δεν ολοκληρωθεί το 2029, όπως σχεδιάζεται. Σημειώνουμε ότι για κάθε παραγόμενο κυβικό μέτρο νερού απαιτούνται περίπου τρεις κιλοβατώρες ενέργειας.
Ο ταχυδρόμος δεν χτυπάει
«Ο ταχυδρόμος χτυπάει πάντα δύο φορές», είναι το φιλμ νουάρ του 1946, ωστόσο εν έτει 2025 στην Ελλάδα ο ταχυδρόμος…..δεν χτυπά πια και από ότι φαίνεται μετοίκησε κιόλας.
Το σήριαλ των ΕΛΤΑ και της διάσωσής τους, αφού έχουν ζημιές επί τρεις δεκαετίες, κρατά από το 2017, έκανε μια στάση στο 2020 όπου έλαβε μέσω αύξησης κεφαλαίου 100 εκατ. ευρώ και 180 εκατ. ευρώ από την καθολική υπηρεσία και πλέον επανέρχεται με τις κινήσεις που γίνονται και απαιτούνται να ξεκινούν εν μέσω αντιδράσεων.
Η προσπάθεια εξυγίανσης των Ελληνικών Ταχυδρομείων (ΕΛΤΑ) συνεχίζεται σε ένα δύσβατο και γεμάτο προκλήσεις μονοπάτι, ενώ η πραγματικότητα των οικονομικών αποτελεσμάτων δείχνει ότι ο οργανισμός εξακολουθεί να βρίσκεται υπό πίεση.
Σήμερα, είμαστε σε κομβικό σημείο το οποίο έχει τονιστεί από το 2021, όταν σε σχετική ενημέρωση σημειωνόταν ότι «η ταχυδρομική αγορά έχει αλλάξει ραγδαία, με συρρίκνωση της αλληλογραφίας κυρίως λόγω των τεχνολογικών αλλαγών και της υποκατάστασης από την ηλεκτρονική αλληλογραφία.
Στην Ευρώπη ωστόσο, μετά και το κύμα απελευθέρωσης της ταχυδρομικής αγοράς, η πλειονότητα των Παρόχων Καθολικής Ταχυδρομικής Υπηρεσίας προχώρησαν με προγράμματα μετασχηματισμού, προκειμένου να αλλάξουν τα επιχειρησιακά και λειτουργικά τους μοντέλα και να μειώσουν αντίστοιχα τη βάση κόστους τους, ενώ ανέπτυξαν παράλληλα τις δραστηριότητες που εξυπηρετούν το ηλεκτρονικό εμπόριο και τα δέματα, καθώς και συμπληρωματικές υπηρεσίες προστιθέμενης αξίας».
Σε αυτό το σκηνικό, η διοίκηση προχωρά με το κλείσιμο καταστημάτων, ενώ την ίδια ώρα επενδύει πλέον στην αξιοποίηση της ακίνητης περιουσίας με τη συνολική εμπορική αξία του χαρτοφυλακίου να υπολογίζεται περίπου στα 120 εκατ. ευρώ.
Η απόφαση για την αναστολή λειτουργίας 204 καταστημάτων, σύμφωνα με τη διοίκηση αποτελεί συνέχεια ενός ευρύτερου σχεδίου μετασχηματισμού που υλοποιείται τα τελευταία δυόμισι χρόνια. Προηγήθηκαν η συνένωση με την ΕΛΤΑ Courier, η ανανέωση του στόλου με 250 υβριδικά και 250 ηλεκτρικά οχήματα, η ψηφιοποίηση των υπηρεσιών και η εκπαίδευση του προσωπικού.
Με βάση αυτό το πλάνο, η διοίκηση δείχνει αισιόδοξη ότι, παρά τις παλινωδίες των προηγούμενων ετών, το πλάνο που έχει τεθεί σε εφαρμογή θα συμβάλει καθοριστικά στην επιστροφή των ΕΛΤΑ σε θετικά ίδια κεφάλαια και στην ενίσχυση της βιωσιµότητάς της με τον όμιλο να εκτιμάται ότι θα επανέλθει σε βελτιωµένα οικονοµικά αποτελέσµατα, κάτι που θα γίνει εμφανές από το 2026.
Πάντως από σήμερα 46 καταστήματα βάζουν λουκέτο, μετά τις αρχικές αντιδράσεις και εντός τριμήνου θα έχουν κλείσει και τα 204 που αρχικώς ανακοινωθήκαν και μένει να δούμε που θα καταλήξει όλο αυτό και αν τελικά είναι η ίαση στην χρόνια ασθένεια των ΕΛΤΑ.
Απόνερα στην Alpha Bank
Βγάζουν και στον τραπεζικό τομέα απόνερα οι νέες προσπάθειες εξυγίανσης των ΕΛΤΑ με κλείσιμο καταστημάτων. Ας μην ξεχνάμε ότι είναι ακόμη νωπό το μελάνι στο μνημόνιο συνεργασίας με την Alpha Bank, που προβλέπει τη διάθεση τραπεζικών υπηρεσιών της τράπεζας μέσω του ταχυδρομικού δικτύου σε όλη τη χώρα.
Κάποιοι θυμήθηκαν ότι τον Σεπτέμβριο, στη ΔΕΘ, ο CFO της Alpha, Λάζαρος Παπαγαρυφάλλου, σε συζήτηση με τον CEO των ΕΛΤΑ, Γρηγόρη Σκλήκα, είχε εμφανισθεί πολύ αισιόδοξος για τις προοπτικές αυτής της συνεργασίας, σημειώνοντας ότι «η Alpha Bank και τα ΕΛΤΑ δημιουργούν ένα νέο μοντέλο χρηματοπιστωτικής ένταξης και οικονομικής ανάπτυξης».
Όπως είχε τονίσει τότε ο CFO της τράπεζας, αυτό το deal απευθύνεται πρωτίστως σε περίπου 1,1 εκατομμύριο πολίτες, που δεν έχουν άμεση φυσική πρόσβαση σε τραπεζικό κατάστημα. «Με τη συνεργασία Alpha Bank – ΕΛΤΑ δίνουμε απάντηση σε μια από τις μεγαλύτερες προκλήσεις της χώρας: τη χρηματοπιστωτική ένταξη. Ο οικείος ρόλος του ταχυδρομείου, ενισχυμένος τώρα με νέα ψηφιακά και χρηματοοικονομικά εργαλεία, κάνει το banking πιο προσιτό, συνδυάζοντας το γνώριμο με το καινοτόμο», έλεγε τότε ο κ. Παπαγαρυφάλλου.
Η συνεργασία κάνει ήδη τα πρώτα της βήματα, αλλά το μεγάλο ερώτημα είναι αν και τι θα μπορούσε να αλλάξει τώρα που τα ΕΛΤΑ προσανατολίζονται στο κλείσιμο περίπου του 20% των καταστημάτων τους, πολλά από τα οποία κατ’ εξοχήν εξυπηρετούν αυτούς τους πολίτες που δεν έχουν πρόσβαση σε τραπεζικά καταστήματα.
Οι πρώτες πληροφορίες λένε ότι από την Alpha Bank αντιμετωπίζουν με ψυχραιμία τις εξελίξεις, χωρίς να τίθεται ζήτημα «ξηλώματος» του deal, καθώς μπορεί να αλλάζουν ορισμένα ποσοτικά στοιχεία, αλλά δεν αναιρείται η βασική του φιλοσοφία από τη συρρίκνωση του δικτύου των ΕΛΤΑ.
Για τα ΕΛΤΑ, από την άλλη, τέτοιες συμφωνίες είναι αυτές που οριοθετούν τη νέα εποχή, τώρα που οι παραδοσιακές ταχυδρομικές υπηρεσίες έχουν συρρικνωθεί.
Το μικρό θαύμα του Καραμούζη
Μια ακόμη περίπτωση που μπορεί να αποτελέσει παράδειγμα για το τι προσφέρουν τα εγχώρια επενδυτικά ταμεία στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας και επιχειρηματικότητας είναι η περίπτωση της DOPPLER.
Μια μικρή εταιρεία από το Πολύκαστρο, στην οποία ο Νίκος Καραμούζης και το SMERemediumCap έδωσαν νέα πνοή και μόλις ένα χρόνο μετά την μετοχική συνεργασία, αφού αναχρηματοδότησε τα δάνεια της, ο κύκλος εργασιών στο α’ εξάμηνο του 2025 αυξήθηκε κατά 36,4% στα 10,11 εκατ ευρώ και τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) τριπλασιάστηκαν στα 802 χιλιάδες ευρώ, έναντι 267 χιλιάδες ευρώ.
Ο επιχειρηματικός σχεδιασμός της Doppler προβλέπει ότι ο κύκλος εργασιών θα αγγίξει τα 40 εκατομμύρια ευρώ στην πενταετία, σε συνδυασμό με σημαντική άνοδο της κερδοφορίας, υπερδιπλασιάζοντας ουσιαστικά το τζίρο της που το 2023 ανήλθε σε περίπου 18 εκατομμύρια ευρώ, προσφέροντας σημαντικές υπεραξίες στους μετόχους. Η εισηγμένη έχει πλέον παρουσία σε περισσότερες από 100 χώρες, λοκάρει ώριμες αγορές όπως η Γερμανία, η Γαλλία και το Ηνωμένο Βασίλειο αλλά και τις αναδυόμενες αγορές της Μέσης Ανατολής και της Αφρικής. Στην Ελλάδα δε αξιολογεί έργα, όπως η επέκταση του ΜΕΤΡΟ και η επένδυση στο Ελληνικό.
Και βέβαια δραστηριοποιείται σε μια αγορά που οι συνολικές πωλήσεις μόνο στην Ευρώπη υπολογίζονται σε περίπου 21,5 με 24 δισεκατομμύρια ευρώ για το 2025. Η αγορά αναμένεται να αναπτυχθεί με μέσο ετήσιο ρυθμό (CAGR) περίπου 5-7% έως το 2030, φτάνοντας τα 31 δισ. ευρώ. Αν σε αυτά προστεθούν και οι αναπτυσσόμενες αγορές, τότε μάλλον υπάρχει πεδίο δόξης λαμπρό με την εταιρεία να κλείνει το μάτι και στην Κύρια Αγορά σε δεύτερο χρόνο….
- Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.
Μ.Η.Τ. 242183