Απώλειες 0,94% κατέγραψε το Χρηματιστήριο Αθηνών την εβδομάδα που πέρασε, με συνολική πτώση 7,39% από την επιβολή των δασμών

Σε τροχιά διόρθωσης κινήθηκε και αυτή την εβδομάδα το Χρηματιστήριο Αθηνών, με τον Γενικό Δείκτη να υποχωρεί κατά 0,94% και τη συνολική πτώση από τις 2 Απριλίου να φτάνει το 7,39%. Η ελληνική αγορά, μετά από ένα εντυπωσιακό πρώτο τρίμηνο με κέρδη +15%, προσγειώνεται απότομα στο νέο γεωοικονομικό τοπίο που διαμορφώνεται με φόντο τους δασμούς Τραμπ και τον παγκόσμιο εμπορικό αναβρασμό.

Η ανατροπή μετά το πρώτο τρίμηνο

Η επιβολή ιστορικά υψηλών δασμών από τις ΗΠΑ πυροδότησε κύμα ανησυχίας στις διεθνείς αγορές, επηρεάζοντας και την ελληνική, η οποία μέχρι πρότινος βρισκόταν στην τρίτη θέση παγκοσμίως σε αποδόσεις. Η αβεβαιότητα για την πορεία του παγκόσμιου εμπορίου και οι επιπτώσεις στην ανάπτυξη αναγκάζουν τους επενδυτές να προσαρμοστούν σε ένα νέο πλαίσιο κινδύνου.

Από τις αρχές Απριλίου:

• Ο τραπεζικός δείκτης καταγράφει απώλειες 12,69%

• Η συνολική κεφαλαιοποίηση έχει μειωθεί κατά 8,03 δισ. ευρώ

• Οι συναλλαγές αυξήθηκαν στα 1,48 δισ. ευρώ εβδομαδιαίως, με ημερήσιο μέσο όρο 296 εκατ. ευρώ

Παρά την έντονη μεταβλητότητα, η αγορά διατηρεί κέρδη 7,68% από την αρχή του έτους, ενώ η κεφαλαιοποίηση παραμένει άνω των 110 δισ. ευρώ, αυξημένη κατά 7,8 δισ. ευρώ από την αρχή του 2025.

Οι άμυνες της ελληνικής αγοράς

Οι διεθνείς αναλυτές εμφανίζονται συγκρατημένα αισιόδοξοι για την ελληνική αγορά, εστιάζοντας σε τρία βασικά σημεία:

1. Περιορισμένη έκθεση της Ελλάδας στις ΗΠΑ – Οι ελληνικές εξαγωγές προς την αμερικανική αγορά είναι σχετικά χαμηλές, γεγονός που μειώνει τον άμεσο κίνδυνο.

2. Ελκυστικές αποτιμήσεις – Σύμφωνα με την Alpha Finance, το ΧΑ διαπραγματεύεται σε P/E 7,9 φορές, με σημαντική έκπτωση έναντι του ιστορικού του μέσου όρου και των διεθνών δεικτών.

3. Τραπεζικός κλάδος με θεμελιώδη στήριξη – Η Deutsche Bank κάνει λόγο για μοναδικό value story στις ελληνικές τράπεζες. Η Citi χαρακτηρίζει την πτώση «ευκαιρία», ενώ η Jefferies σημειώνει πως οι δασμοί δεν απειλούν τις ελληνικές τράπεζες, λόγω της χαμηλής εξάρτησής τους από το διεθνές εμπόριο.

Η Morgan Stanley προσθέτει ότι οι τράπεζες διαπραγματεύονται με P/E 5,6 φορές για το 2026 και P/BV στο 0,7, επίπεδα που χαρακτηρίζονται «φθηνά» και ελκυστικά για μακροπρόθεσμους επενδυτές.

Κρατάει το πρόσημο η αγορά

Παρά τις έντονες πιέσεις:

• Ο FTSE/ASE 25 υποχώρησε μόλις κατά 0,90% αυτή την εβδομάδα, με +8,90% από την αρχή του έτους

• Ο FTSE Mid Cap έχασε 0,83%, αλλά διατηρεί άνοδο 5,30%

• Ο τραπεζικός δείκτης υποχώρησε 2,35%, με έτος έως σήμερα στο +10,86%

Η εικόνα δείχνει μια αγορά που προσαρμόζεται με ρεαλισμό, κρατώντας ισορροπίες σε μια περίοδο αυξημένου διεθνούς κινδύνου. Αν και η κατεύθυνση των επόμενων εβδομάδων θα εξαρτηθεί από τις εξελίξεις στο εμπορικό μέτωπο, οι εγχώριες προοπτικές και οι αποτιμήσεις λειτουργούν ως ανάχωμα, κρατώντας ανοιχτό το σενάριο επιστροφής σε θετική τροχιά.

Διαβάστε επίσης: Ο Γενικός Δείκτης «γράφει» -1,47%: Πιέσεις σε blue chips, παγκόσμια νευρικότητα