Το Χρηματιστήριο Αθηνών «τρέχει» για την άνοδο στην κατηγορία των ώριμων αγορών, με τους διεθνείς οίκους να ανοίγουν την πόρτα της επιστροφής και τις αγορές να σταθμίζουν το επενδυτικό momentum της χώρας

Η πρόσφατη αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου από τη Moody’s έχει αναζωπυρώσει τις ελπίδες για ένα πολυπόθητο comeback του Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΧΑ) στην «ελίτ» των ανεπτυγμένων αγορών, έπειτα από μια δεκαετία στις αναδυόμενες.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, η πιθανή αναβάθμιση από τον οίκο FTSE – η ενδιάμεση ενημέρωση έρχεται στις 8 Απριλίου – θα μπορούσε να αποτελέσει ορόσημο για την εισροή νέων κεφαλαίων, ενισχύοντας τη ρευστότητα και την εικόνα του ΧΑ στο διεθνές επενδυτικό στερέωμα.

Από την υποβάθμιση του 2013 στο νέο στοίχημα του 2025

Η μεγάλη ανατροπή ξεκινά από μακριά. Το ελληνικό χρηματιστήριο υποβαθμίστηκε το 2013 από τον MSCI, τοποθετώντας την Αθήνα στην κατηγορία των αναδυόμενων αγορών — μια κίνηση που μέχρι σήμερα δεν έχει εφαρμοστεί σε κανένα άλλο χρηματιστήριο ανεπτυγμένης χώρας.

Από τότε, η ελληνική αγορά προσέλκυε κυρίως επενδυτικά κεφάλαια που στοχεύουν σε υψηλό ρίσκο και μεταβλητότητα – τα γνωστά hedge funds και ειδικευμένα χαρτοφυλάκια αναδυόμενων αγορών. Το αποτέλεσμα: περιορισμένη ρευστότητα, χαμηλές αποτιμήσεις και μειωμένο ενδιαφέρον από τους θεσμικούς επενδυτές των ώριμων αγορών.

Η ενδεχόμενη επιστροφή στην κατηγορία των ανεπτυγμένων θα μπορούσε να αλλάξει ριζικά το τοπίο. Εκτιμάται ότι μόνο από την επανένταξη στους δείκτες FTSE Developed μπορεί να προσελκυστούν έως και 1,75 δισ. δολάρια, σύμφωνα με εκτιμήσεις της JP Morgan, η οποία ωστόσο τονίζει ότι οι εκροές από τους δείκτες των αναδυόμενων θα φτάσουν το 1,83 δισ. δολάρια.

Το μέγεθος της ευκαιρίας και οι πολλαπλές προκλήσεις

Η μετάβαση από τις αναδυόμενες στις ανεπτυγμένες αγορές δεν είναι μόνο θέμα αξιολόγησης, αλλά και πολιτικής επιλογής και στρατηγικού positioning. Ενδεικτικά, οι επενδυτικοί πόροι που διακινούνται στις ανεπτυγμένες αγορές ξεπερνούν τα 15 τρισ. δολάρια, έναντι μόλις 2 τρισ. στις αναδυόμενες. Πρόκειται για μια «δεξαμενή» επενδυτών πολύ μεγαλύτερη και σταθερότερη, που μπορεί να στηρίξει την ανάπτυξη των ελληνικών εισηγμένων εταιρειών και της οικονομίας γενικότερα.

FTSE και η S&P έχουν ήδη εντάξει την ελληνική αγορά στη watchlist για το 2025, ενώ ο MSCI – που θεωρείται ο ισχυρότερος δείκτης με 70% κάλυψη των διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων – δεν έχει ακόμη κινήσει διαδικασία αξιολόγησης.

Η επόμενη μεγάλη ημερομηνία είναι η 8η Απριλίου, όπου ο FTSE αναμένεται να δώσει το πρώτο «σήμα» για την ημερομηνία επιστροφής στις ανεπτυγμένες. Η αγορά μετρά αντίστροφα και οι προσδοκίες διαμορφώνονται γύρω από την προοπτική εισροής άνω των 2 δισ. ευρώ σταδιακά.

Πρώτοι στο χωριό ή τελευταίοι στην πόλη;

Στο ερώτημα που κυριαρχεί — να παραμείνουμε «ηγέτες» στις αναδυόμενες ή να παλέψουμε για «επιστροφή» στους ισχυρούς; — ο CEO του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών, Γιάννης Κοντόπουλος, απαντά με μια ποδοσφαιρική παρομοίωση:

«Μια ομάδα της Super League 2 που βρίσκεται στις πρώτες θέσεις έχει στόχο να ανέβει στη Super League 1».

Μια εύστοχη μεταφορά, που συμπυκνώνει την ουσία: η αγορά μπορεί να παραμένει μικρή, αλλά ο στόχος της αναβάθμισης είναι εθνικός, επενδυτικός και συμβολικός ταυτόχρονα.

Διαβάστε επίσης: Εκτός ελέγχου η πτώση στο Χρηματιστήριο Αθηνών – Καθίζηση έως 9% στις τράπεζες