Χρηματιστήριο: Η στιγμή της αλήθειας για το μεγάλο φετινό ράλι

Στην αποψινή ετυμηγορία του Moody’s στρέφεται το ενδιαφέρον του Χρηματιστηρίου Αθηνών, η μεγάλη άνοδος του οποίου «μαρτυρά» την προσδοκία για μια ευχάριστη έκπληξη από τον αμερικανικό οίκο αξιολόγησης.

Είναι χαρακτηριστικό ότι, αγνοώντας τα όσα συμβαίνουν στο εξωτερικό, ο Γενικός Δείκτης ακολουθεί τις τελευταίες ημέρες μια αυτόνομη πορεία, σκαρφαλώνοντας άνω των 1.670 μονάδων (υψηλό 14ετίας) και πετυχαίνοντας κέρδη +4% στις οκτώ συνεδριάσεις του Μαρτίου.

Τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, οι υψηλές μερισματικές αποδόσεις, τα διαδοχικά επιχειρηματικά deals και οι ελκυστικές αποτιμήσεις αποτελούν μερικούς από τους λόγους, οι οποίοι μπορούν να ερμηνεύσουν την τρέχουσα ανοδική κίνηση.

Η προσδοκία για τον Moody’s

Όμως, η μαζική εισροή κεφαλαίων από το εξωτερικό αποδίδεται κυρίως στην προσδοκία για την αποψινή ετυμηγορία του Moody’s, ο οποίος είναι ο τελευταίος οίκος αξιολόγησης που τοποθετεί τη χώρα σε μη επενδυτική βαθμίδα.

Η πορεία της ελληνικής αγοράς, αλλά και η υστέρηση σε σχέση με τις αξιολογήσεις των υπόλοιπων οίκων έχουν ενισχύσει σημαντικά τις πιθανότητες για μια αναβάθμιση από τον Moody’s στην κατηγορία του investment grade.

Κι αυτό έχει ιδιαίτερη σημασία, αν λάβουμε υπόψη ότι πρόκειται για τον πλέον επιδραστικό rate agency στην κοινότητα των παθητικών funds, κάτι το οποίο πολλαπλασιάζει τη σημασία των αποφάσεών του. Ας σημειωθεί ότι το κρίσιμο report θα δημοσιευθεί λίγο πριν τα μεσάνυχτα.

Στο +13,7% η φετινή απόδοση

Ο Γενικός Δείκτης βλέπει τη φετινή απόδοση να ξεπερνά το +13,7%, έχοντας ως βασικό κινητήριο μοχλό τις τραπεζικές μετοχές, των οποίων η μέση άνοδος μέσα στο 2025 φθάνει το +27,7%, με αποτέλεσμα να ίπτανται στα υψηλότερα επίπεδα από το 2015.

Οι πρόσφατες εξαγορές, τα ανθεκτικά επιτοκιακά έσοδα, το discount σε σχέση με το εξωτερικό (μονοψήφιο P/E), τα ικανοποιητικά μερίσματα (payout ratio έως 60%) και το αισιόδοξο guidance για το 2025 συνιστούν μερικούς από τους κεντρικούς παράγοντες στήριξης του τραπεζικού ράλι.

Βέβαια, οφείλουμε να ομολογήσουμε ότι η ανοδική κίνηση δεν έχει μέχρι στιγμής εκδηλώσει μια ξεκάθαρη πρόθεση διάχυσης προς το υπόλοιπο ταμπλό, κάτι το οποίο προσδίδει έντονα τραπεζο-κεντρικό χαρακτήρα στο εν εξελίξει ράλι.