Aναλυτές : Οι τρεις όροι για βαθιά πτώση στη Wall Street – Πόσο αντέχει η ευρωπαϊκή οικονομία

Με όλα τα ασφαλή καταφύγια χθες, τον χρυσό και τα ομόλογα δηλαδή, χθες να βρίσκονται στο κόκκινο οι αναλυτές προσπαθούν να αποκρυπτογραφήσουν τη διάρκεια της κρίσης και πόσο αυτή θα επηρεάσει τις αγορές, καθώς επίσης και την ευρωπαϊκή οικονομία.

Η Deutsche Bank αναφέρει πως τα γεωπολιτικά γεγονότα συνήθως δεν προκαλούν διαρκή αναταραχή στις αγορές, εκτός εάν διαθέτουν σαφή μακροοικονομικό δίαυλο μετάδοσης. Κάτι παρόμοιο φαίνεται πως συμβαίνει με τον πόλεμο στο Ιράν. Δηλαδή η εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου έχει άμεσες επιπτώσεις στον πληθωρισμό, στην ανάπτυξη και τη νομισματική πολιτική.

Όμως για μια μεγάλη πτώση άνω του 15% στον S&P 500 οι αναλυτές της γερμανικής τράπεζας επισημαίνουν πως ιστορικά πρέπει να συμβαίνουν:

• Μεγάλη και διατηρήσιμη άνοδος τιμών: Εκτίναξη του πετρελαίου κατά 50%-100% που διατηρείται επί μήνες.
• Ευρύτερη μακροοικονομική ζημιά: Σοκ ικανό να οδηγήσει μια ήδη επιβραδυνόμενη οικονομία σε ύφεση, όπως στον Πόλεμο του Κόλπου το 1990.
• Επιθετική αντίδραση κεντρικών τραπεζών: Απότομη στροφή σε αυστηρότερη νομισματική πολιτική για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, όπως το 1979 ή το 2022.

Τέτοια γεγονότα είναι, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές:

• 1973: Το εμπάργκο του OAPEC σχεδόν τετραπλασίασε τις τιμές, οδηγώντας ΗΠΑ και Ηνωμένο Βασίλειο σε ύφεση και τον S&P 500 σε πτώση άνω του 40% μέσα σε έναν χρόνο.
• 1979: Η Ιρανική Επανάσταση και ο πόλεμος Ιράν–Ιράκ προκάλεσαν νέο διπλασιασμό τιμών, ενώ η επιθετική σύσφιξη του Paul Volcker στη Fed οδήγησε σε ύφεση και νέα βουτιά 17% στον δείκτη.
• 1990: Η εισβολή του Ιράκ στο Κουβέιτ υπερδιπλασίασε τις τιμές και επιτάχυνε την ύφεση στις ΗΠΑ, με τον S&P 500 να χάνει σχεδόν 20% σε λίγους μήνες.
• 2022: Η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία εκτόξευσε το Brent από τα 80 στα 128 δολάρια, τροφοδοτώντας επίμονο πληθωρισμό και την επιθετική σύσφιξη της Fed, οδηγώντας την αγορά σε bear market.

Ευρωπαϊκή οικονομία: Κλειδί η διάρκεια της κρίσης

Όπως και στην περίπτωση της Wall Street έτσι και για την ευρωπαϊκή οικονομία κλειδί είναι η διάρκεια της κρίσης. Αν δηλαδή αυτή διαρκέσει ένα μήνα ή παραπάνω. Στο πρώτο σενάριο οι όποιες επιπτώσεις είναι διαχειρίσιμες. Στο δεύτερο όμως θα υπάρξουν ζητήματα.

«Αν η σύγκρουση αποδειχθεί βραχύβια και οι τιμές της ενέργειας αυξηθούν μόνο προσωρινά, η ζημιά θα είναι περιορισμένη», αναφέρουν ο Antonio Barroso και η Simona Delle Chiaie του Bloomberg Economics. «Ενας παρατεταμένος πόλεμος, όμως, που θα διατηρήσει τις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου σε υψηλά επίπεδα, θα μπορούσε να υποχρεώσει τις κυβερνήσεις να αυξήσουν τις δαπάνες για να προστατεύσουν τους ψηφοφόρους από το αυξανόμενο κόστος και να ασκήσει πίεση στους ηγέτες», συμπλήρωσαν.

Ο Holger Schmieding, επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg εξακολουθεί να βασίζει τις προβλέψεις του σε μέση τιμή Brent στα 65-70 δολάρια το βαρέλι, ακόμη και αφότου ξεπέρασε τα 80 δολάρια τη Δευτέρα, ένα γεγονός που χαρακτήρισε ως «βραχυπρόθεσμη έξαρση».

«Θα περίμενα ο Trump να καταβάλει κάθε προσπάθεια ώστε να αποτρέψει μια διαρκή άνοδο των τιμών ενέργειας που θα μπορούσε να τον πλήξει στο εσωτερικό», σημείωσε ο Schmieding. «Οι Αμερικανοί ψηφοφόροι τον έχουν ήδη κατηγορήσει για υψηλές τιμές πριν από τα πλήγματα κατά του Ιράν», τόνισε.

Ως γενικός κανόνας, μια μόνιμη αύξηση της τιμής του πετρελαίου κατά 10 δολάρια ανά βαρέλι θα ενίσχυε τον πληθωρισμό της ευρωζώνης κατά περίπου 0,4 ποσοστιαίες μονάδες, εκτιμά η Morgan Stanley. Η οικονομική ανάπτυξη, αντίθετα, θα ήταν χαμηλότερη κατά 0,15 ποσοστιαίες μονάδες.