BIS: Η επανάσταση της AI θυμίζει τις μεγαλύτερες επενδυτικές φούσκες της ιστορίας «Το πάρτι μπορεί να τελειώσει με απότομη κατάρρευση»
Η Τεχνητή Νοημοσύνη αποτελεί σήμερα τον ισχυρότερο επενδυτικό πόλο έλξης παγκοσμίως, προσελκύοντας κεφάλαια άνευ προηγουμένου από τις μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας και τις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές. Ωστόσο, πίσω από τον ενθουσιασμό, η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS) διακρίνει έναν αυξανόμενο κίνδυνο: η επενδυτική ευφορία μπορεί να μετατραπεί σε μια νέα χρηματοπιστωτική «φούσκα», με σημαντικές συνέπειες για την παγκόσμια οικονομία.
Στην ετήσια οικονομική της έκθεση, η BIS, η οποία αποκαλείται συχνά «η τράπεζα των κεντρικών τραπεζών», προειδοποιεί ότι αν οι τεράστιες επενδύσεις στην AI δεν αποδώσουν τα αναμενόμενα, η απότομη διακοπή της χρηματοδότησης θα μπορούσε να οδηγήσει σε πολυετή επενδυτική ύφεση και αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες διεθνώς.
Επενδυτικός πυρετός άνω του 1 τρισ. δολαρίων
Η προειδοποίηση έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι πέντε μεγαλύτεροι τεχνολογικοί όμιλοι του κόσμου αναμένεται να επενδύσουν περισσότερα από 1 τρισ. δολάρια σε υποδομές και εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης έως το τέλος του 2026.
Τα τελευταία δύο χρόνια οι επενδύσεις στον κλάδο έχουν τροφοδοτήσει ένα πρωτοφανές ράλι στις χρηματιστηριακές αγορές, οδηγώντας τις αποτιμήσεις των εταιρειών τεχνολογίας σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Παράλληλα, οι μεγάλοι όμιλοι αξιοποίησαν το ευνοϊκό περιβάλλον στις αγορές ομολόγων για να αντλήσουν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια, χρηματοδοτώντας τη δημιουργία κέντρων δεδομένων, ημιαγωγών και υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.
Η BIS, ωστόσο, επισημαίνει ότι η ταχύτητα με την οποία αυξάνονται οι κεφαλαιουχικές δαπάνες δημιουργεί εύλογα ερωτήματα για το κατά πόσο οι πραγματικές αποδόσεις θα δικαιολογήσουν το μέγεθος των επενδύσεων.
Τα πρώτα σημάδια υπερβολής στις αποτιμήσεις
Η έκθεση εντοπίζει ήδη ενδείξεις υπερθέρμανσης στην αγορά. Ως χαρακτηριστικό παράδειγμα αναφέρεται η περίπτωση της SpaceX, η οποία μετά την είσοδό της στο χρηματιστήριο προχώρησε σε μεγάλη έκδοση εταιρικού ομολόγου, ενισχύοντας τις ανησυχίες ότι η επενδυτική αισιοδοξία αρχίζει να υπερβαίνει τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη.
Όπως σημειώνει η BIS, ανάλογα φαινόμενα έχουν επαναληφθεί αρκετές φορές στην οικονομική ιστορία. Η ανάπτυξη των καναλιών τον 19ο αιώνα, η σιδηροδρομική έκρηξη στη Βρετανία, αλλά και η φούσκα των εταιρειών του διαδικτύου στα τέλη της δεκαετίας του 1990 είχαν ένα κοινό χαρακτηριστικό: μια πραγματική τεχνολογική επανάσταση συνοδεύτηκε από επενδυτική υπερβολή και εισροή κεφαλαίων πολύ μεγαλύτερη από αυτή που μπορούσαν τελικά να στηρίξουν οι πραγματικές αποδόσεις.
Η ιστορία, επισημαίνει η BIS, δείχνει ότι όταν οι προσδοκίες διαψεύδονται, η διόρθωση είναι συνήθως απότομη και επηρεάζει πολύ ευρύτερα την οικονομία από τον ίδιο τον κλάδο που βρίσκεται στο επίκεντρο.
Οι επιπτώσεις σε αγορές, πληθωρισμό και οικονομία
Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών εκτιμά ότι οι πιθανές συνέπειες μιας μεγάλης διόρθωσης στην αγορά της Τεχνητής Νοημοσύνης θα ήταν σημαντικότερες σε σχέση με προηγούμενους τεχνολογικούς κύκλους.
Σήμερα, τα νοικοκυριά έχουν πολύ μεγαλύτερη έκθεση στις αγορές μετοχών, ενώ οι μεγάλες τεχνολογικές επιχειρήσεις έχουν αυξήσει αισθητά τον δανεισμό τους προκειμένου να χρηματοδοτήσουν τα φιλόδοξα επενδυτικά τους σχέδια. Εάν οι αναμενόμενες αποδόσεις αποδειχθούν χαμηλότερες των προσδοκιών, δεν αποκλείεται να περιοριστεί η πρόσβαση στη χρηματοδότηση, να αυξηθεί το κόστος κεφαλαίου και να επιβραδυνθεί συνολικά η επενδυτική δραστηριότητα.
Παράλληλα, η BIS επισημαίνει ότι οι κίνδυνοι για την παγκόσμια οικονομία δεν περιορίζονται μόνο στην AI. Η επιμονή των πληθωριστικών πιέσεων, οι γεωπολιτικές εντάσεις μετά τη σύγκρουση ΗΠΑ-Ιράν, οι αναταράξεις στις ενεργειακές αγορές και η επιδείνωση των δημοσιονομικών μεγεθών σε πολλές οικονομίες συνθέτουν ένα ιδιαίτερα απαιτητικό περιβάλλον για τις κεντρικές τράπεζες και τις διεθνείς αγορές.
Διαβάστε επίσης: Bank of America: Η αγορά έχει προεξοφλήσει υπερβολικά την τεχνητή νοημοσύνη
Μ.Η.Τ. 242183