Η κινεζική αγορά μετοχών ενισχύει την εμπιστοσύνη των επενδυτών, με CSI300 και Hang Seng σε άνοδο – Από το «old China» στο «new China»

Η ανοδική πορεία των κινεζικών μετοχών, η οποία εξελίσσεται αθόρυβα τα τελευταία δύο χρόνια, φαίνεται πλέον να κερδίζει την εμπιστοσύνη τόσο των διεθνών fund managers όσο και των εγχώριων επενδυτών. Με χαμηλές αποτιμήσεις, σταθερότερες εταιρικές επιδόσεις και αύξηση των ξένων εισροών, το Πεκίνο καταφέρνει να επαναφέρει την κινεζική αγορά στο επίκεντρο της παγκόσμιας επενδυτικής συζήτησης, ακόμη και εν μέσω οικονομικής επιβράδυνσης.

Ράλι σε CSI300 και Hang Seng, παρά τους κραδασμούς

Ο δείκτης CSI300 έχει καταγράψει άνοδο περίπου 16% από την αρχή της χρονιάς, επίδοση συγκρίσιμη με εκείνη του S&P 500, ενώ ο Hang Seng, με άνοδο σχεδόν 30%, οδεύει προς την καλύτερη ετήσια επίδοσή του από το 2017. Παρά τις πιέσεις που ασκεί η παρατεταμένη κρίση στην αγορά ακινήτων, με χαρακτηριστικό παράδειγμα τη China Vanke, η επενδυτική διάθεση δείχνει αξιοσημείωτη αντοχή. Οι περισσότεροι αναλυτές μιλούν για μια προσωρινή ανάπαυλα και όχι για αναστροφή του ανοδικού κύκλου.

Oι ξένοι επενδυτές έχουν αρχίσει να αναθεωρούν θετικά τη στάση τους απέναντι στην Κίνα, ενώ οι ανησυχίες για τις αμερικανοκινεζικές εντάσεις έχουν υποχωρήσει σημαντικά. Η άνοδος έχει στηριχθεί επίσης στη σταθεροποίηση της εταιρικής διακυβέρνησης, στη στήριξη του κράτους και στην εντυπωσιακή απόδοση των μετοχών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη μετά το λανσάρισμα του DeepSeek.

Το νέο αφήγημα: Αντι-υπερκορεσμός και κυκλικοί κλάδοι

Ένας ακόμη παράγοντας που ενισχύει το ράλι είναι η πολιτική του Πεκίνου κατά της υπερβολικής παραγωγικής πίεσης και των «πολέμων τιμών», η λεγόμενη στρατηγική anti-involution. Οι πολιτικές αυτές έχουν οδηγήσει σε βελτίωση των περιθωρίων κέρδους για πολλές βιομηχανίες και έχουν κάνει τους κυκλικούς κλάδους, όπως χημικά και ενέργεια, ιδιαίτερα ελκυστικούς. Τα τελευταία τρία τρίμηνα καταγράφηκαν καθαρές εισροές άνω των 24 δισ. γουάν σε ETF που παρακολουθούν θεματικούς και βιομηχανικούς δείκτες.

Παρά τη μεταβλητότητα, οι διαχειριστές κεφαλαίων τοποθετούνται σε κλάδους όπως φωτοβολταϊκά, χαλυβουργίες και παραγωγή άνθρακα, εκτιμώντας ότι το bull run θα συνεχιστεί και το 2026. Με τους δείκτες της Σαγκάης και του Χονγκ Κονγκ να διαπραγματεύονται περίπου στις 12 φορές τα κέρδη, οι αποτιμήσεις παραμένουν εξαιρετικά ανταγωνιστικές σε σύγκριση με τις ανεπτυγμένες αγορές.

Από το «old China» στο «new China» και η προοπτική του 2026

Η στροφή των επενδυτών προς εταιρείες προηγμένης τεχνολογίας, τεχνητής νοημοσύνης και βιοτεχνολογίας αποτελεί κομβική αλλαγή για την κινεζική αγορά. Η διαχωριστική γραμμή ανάμεσα στην παραδοσιακή Κίνα των εξαγωγέων και των developers και τη νέα Κίνα της καινοτομίας είναι πλέον σαφής. Παρότι ορισμένα μακροοικονομικά στοιχεία, όπως η επιβράδυνση της μεταποίησης τον Οκτώβριο, δημιουργούν κάποια αβεβαιότητα, η συνολική εικόνα δείχνει ότι η αγορά παραμένει σε ανοδική τροχιά.

Καθώς οι επενδυτές αποτιμούν τις φετινές αποδόσεις και αναζητούν ευκαιρίες πέρα από τις ΗΠΑ, η Κίνα αναδύεται ξανά ως ισχυρή εναλλακτική. Με τις αποτιμήσεις των ανεπτυγμένων αγορών σε ιστορικά υψηλά και τον S&P 500 σε δείκτη τιμής προς κέρδη άνω του 28, πολλοί διεθνείς διαχειριστές θεωρούν σχεδόν αναπόφευκτη μια περαιτέρω μετατόπιση κεφαλαίων προς την Ασία.

Διαβάστε επίσης: Ασιατικές αγορές: Μεικτές τάσεις με τα μάτια στο Τόκιο