Πτώση σχεδόν 1% για τον χρυσό λόγω ισχυρού δολαρίου και μειωμένων προσδοκιών για μειώσεις επιτοκίων. Τι φοβούνται οι επενδυτές
Σε μια περίοδο που θα περίμενε κανείς ο χρυσός να ενισχύεται ως ασφαλές καταφύγιο, η πραγματικότητα στις αγορές αποδεικνύεται πιο σύνθετη και λιγότερο «παραδοσιακή». Το πολύτιμο μέταλλο κινείται πτωτικά, δεχόμενο πιέσεις από έναν συνδυασμό γεωπολιτικών εξελίξεων, ισχυρών μακροοικονομικών δεδομένων και ανατροπής των προσδοκιών για τα επιτόκια.
Η τιμή spot του χρυσός υποχώρησε σχεδόν κατά 1%, διαμορφούμενη κοντά στα 4.631 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στις ΗΠΑ κινήθηκαν επίσης πτωτικά. Το φαινόμενο αυτό δεν αποτελεί απλή διόρθωση, αλλά ένδειξη μιας βαθύτερης μεταστροφής στο επενδυτικό αφήγημα.
Ισχυρή απασχόληση και Fed – Το τέλος των προσδοκιών για μειώσεις επιτοκίων
Καθοριστικός παράγοντας για την πορεία του χρυσού αποδεικνύονται τα τελευταία στοιχεία από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Η αύξηση των θέσεων εργασίας κατά 178.000 τον Μάρτιο και η υποχώρηση της ανεργίας στο 4,3% ενισχύουν την εικόνα μιας ανθεκτικής οικονομίας, περιορίζοντας δραστικά τα περιθώρια για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από τη Federal Reserve.
Οι αγορές είχαν μέχρι πρότινος προεξοφλήσει δύο μειώσεις επιτοκίων εντός του έτους. Πλέον, το σενάριο αυτό απομακρύνεται, με τους επενδυτές να επανατοποθετούνται σε ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Η εξέλιξη αυτή πλήττει άμεσα τον χρυσό, ο οποίος ως μη αποδοτικό περιουσιακό στοιχείο γίνεται λιγότερο ελκυστικός όταν οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται. Η άνοδος του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου και η ενίσχυση του δολαρίου λειτουργούν συνδυαστικά ως «διπλή πίεση» για τις τιμές του μετάλλου.
Πόλεμος και πετρέλαιο: Το γεωπολιτικό ρίσκο δεν ευνοεί τον χρυσό
Παραδοσιακά, σε περιόδους έντασης, ο χρυσός ενισχύεται. Στη σημερινή συγκυρία, όμως, το γεωπολιτικό ρίσκο λειτουργεί διαφορετικά. Η εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου, με το Brent crude να κινείται σε υψηλά επίπεδα, ενισχύει τους φόβους για νέο κύμα πληθωρισμού.
Αυτό έχει ως αποτέλεσμα να αλλάζει η προτεραιότητα των επενδυτών. Αντί να στρέφονται στον χρυσό, προεξοφλούν πιο σφιχτή νομισματική πολιτική, γεγονός που περιορίζει τη ζήτηση για το πολύτιμο μέταλλο.
Η ένταση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, με τον Donald Trump να απειλεί με περαιτέρω κλιμάκωση αν δεν ανοίξει το Στενό του Ορμούζ, διατηρεί το γεωπολιτικό ρίσκο υψηλό. Ωστόσο, η αγορά φαίνεται να δίνει μεγαλύτερο βάρος στις επιπτώσεις στον πληθωρισμό και στα επιτόκια παρά στη ζήτηση για «ασφαλή καταφύγια».
Πολύτιμα μέταλλα υπό πίεση; Η συνολική εικόνα της αγοράς
Η πτώση δεν περιορίζεται στον χρυσό. Το ασήμι καταγράφει απώλειες άνω του 1%, ενώ η πλατίνα κινείται επίσης χαμηλότερα, επιβεβαιώνοντας ότι η πίεση είναι γενικευμένη στον κλάδο των πολύτιμων μετάλλων. Το παλλάδιο εμφανίζει μεγαλύτερη σταθερότητα, χωρίς όμως να διαφοροποιεί ουσιαστικά τη συνολική εικόνα.
Την ίδια στιγμή, τα στοιχεία από την αγορά παραγώγων δείχνουν ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να διατηρούν σημαντικές θέσεις στον χρυσό, με τις καθαρές long θέσεις να αυξάνονται ελαφρώς. Αυτό υποδηλώνει ότι, παρά τη βραχυπρόθεσμη πίεση, η μακροπρόθεσμη εμπιστοσύνη στο μέταλλο δεν έχει εξαφανιστεί.
Η αγορά του χρυσού βρίσκεται, έτσι, σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι. Αν οι πιέσεις από τα επιτόκια και το δολάριο συνεχιστούν, η τάση μπορεί να παραμείνει πτωτική. Αντίθετα, μια περαιτέρω γεωπολιτική επιδείνωση ή αλλαγή στη νομισματική πολιτική θα μπορούσε να επαναφέρει τη «λάμψη» του.
Διαβάστε επίσης; Γιατί η Goldman Sachs παραμένει «ταύρος» για το χρυσό – Τα δύο σενάρια
Μ.Η.Τ. 242183