ΔΝΤ και ΕΚΤ σε συναγερμό: Ομόλογα, πετρέλαιο και πληθωρισμός ταράζουν την παγκόσμια οικονομία

Γκεοργκίεβα και Λαγκάρντ προειδοποιούν για τις πιέσεις στις αγορές ομολόγων, υπό τον φόβου για νέο πληθωριστικό σοκ

Η παγκόσμια χρηματοπιστωτική αγορά εισέρχεται σε νέα περίοδο αυξημένης έντασης, καθώς η εκτίναξη των τιμών πετρελαίου και η αναζωπύρωση των γεωπολιτικών κινδύνων οδηγούν σε μαζικές πιέσεις στις αγορές ομολόγων και εντείνουν τους φόβους για επιστροφή ενός πιο επίμονου πληθωριστικού κύκλου. Το κλίμα ανησυχίας αποτυπώθηκε ξεκάθαρα στις δηλώσεις κορυφαίων διεθνών αξιωματούχων κατά την άφιξή τους στη σύνοδο των υπουργών Οικονομικών της G7 στο Παρίσι.

Η γενική διευθύντρια του International Monetary Fund, Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα, απέδωσε ευθέως το διεθνές ξεπούλημα στα ομόλογα στις αυξημένες τιμές της ενέργειας και κυρίως στην εκρηκτική άνοδο του πετρελαίου. Οι δηλώσεις της έρχονται σε μια περίοδο κατά την οποία οι αποδόσεις κρατικών ομολόγων σε ΗΠΑ, Ευρώπη και Ασία κινούνται ανοδικά, καθώς οι επενδυτές επαναξιολογούν τις προσδοκίες τους για τα επιτόκια και τον πληθωρισμό.

Η αγορά ανησυχεί πλέον ότι η κρίση στη Μέση Ανατολή μπορεί να οδηγήσει σε παρατεταμένο ενεργειακό σοκ, διατηρώντας υψηλό το κόστος ενέργειας και δυσκολεύοντας την προσπάθεια αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού.

Οι επενδυτές βλέπουν ξανά το ενδεχόμενο οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες να διατηρήσουν υψηλά τα επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα ή ακόμη και να αναγκαστούν σε νέα αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής.

Η Λαγκάρντ και η σκιά του πληθωρισμού

Ιδιαίτερη αίσθηση προκάλεσε και η τοποθέτηση της προέδρου της European Central Bank, Christine Lagarde, η οποία κλήθηκε να σχολιάσει την έντονη αναταραχή στις αγορές ομολόγων. «Πάντα ανησυχώ, αυτή είναι η δουλειά μου», απάντησε χαρακτηριστικά στους δημοσιογράφους, αποτυπώνοντας το κλίμα αυξημένης επιφυλακής που επικρατεί πλέον στις κεντρικές τράπεζες.

Η δήλωση της Λαγκάρντ ερμηνεύτηκε από τις αγορές ως έμμεση παραδοχή ότι οι κίνδυνοι για την παγκόσμια οικονομία αυξάνονται ταχύτερα από όσο εκτιμούσαν μέχρι πρόσφατα οι επενδυτές. Το βασικό πρόβλημα για τις κεντρικές τράπεζες είναι ότι η νέα άνοδος του πετρελαίου απειλεί να μετατραπεί σε δεύτερο κύμα πληθωριστικών πιέσεων, τη στιγμή που οι οικονομίες μόλις είχαν αρχίσει να εμφανίζουν σημάδια σταθεροποίησης.

Οι αγορές φοβούνται πλέον ένα νέο σενάριο «στασιμοπληθωρισμού», δηλαδή συνδυασμό χαμηλότερης ανάπτυξης και υψηλού πληθωρισμού… ένα περιβάλλον ιδιαίτερα δύσκολο για τη νομισματική πολιτική.

Η άνοδος των αποδόσεων στα ομόλογα εντείνει τις πιέσεις καθώς αυξάνει το κόστος δανεισμού για κυβερνήσεις, επιχειρήσεις και νοικοκυριά, περιορίζοντας τη ρευστότητα στην οικονομία.

Πετρέλαιο, drones και ο φόβος νέας διεθνούς κρίσης

Το νέο κύμα νευρικότητας πυροδοτήθηκε από τις επιθέσεις με drones στον Περσικό Κόλπο, οι οποίες επανέφεραν στο προσκήνιο τον φόβο ευρύτερης αποσταθεροποίησης στη Μέση Ανατολή.

Οι ασιατικές αγορές κατέγραψαν απώλειες, ενώ οι τιμές του πετρελαίου συνέχισαν να κινούνται ανοδικά καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για πιθανές επιπτώσεις στις ενεργειακές ροές και ειδικά στα Στενά του Ορμούζ.

Η νέα εκτόξευση του πετρελαίου πάνω από τα 110 δολάρια το βαρέλι θεωρείται ιδιαίτερα επικίνδυνη για την παγκόσμια οικονομία, καθώς αυξάνει το κόστος μεταφορών, παραγωγής και ηλεκτρικής ενέργειας σε παγκόσμια κλίμακα.

Παράλληλα, η αναταραχή στις αγορές ομολόγων δείχνει ότι οι επενδυτές αρχίζουν να αμφισβητούν όλο και περισσότερο το σενάριο γρήγορης επιστροφής σε χαμηλά επιτόκια και φθηνό χρήμα.

Στο παρασκήνιο, αρκετοί αναλυτές εκτιμούν ότι η διεθνής οικονομία βρίσκεται μπροστά σε μια βαθύτερη αλλαγή καθεστώτος, όπου η γεωπολιτική αστάθεια, η ακριβή ενέργεια και το υψηλότερο κόστος χρήματος θα αποτελούν τη «νέα κανονικότητα».

Και αυτός είναι ίσως ο βασικός λόγος που οι αγορές αντιδρούν πλέον τόσο επιθετικά ακόμη και σε μικρές ενδείξεις κλιμάκωσης της κρίσης.

Διαβάστε επίσης: Λαγκάρντ: Σε «θολό τοπίο» η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ λόγω Μέσης Ανατολής