Ευρωαγορές: Από το ράλι της Παρασκευής στην απότομη προσγείωση της Δευτέρας – Βαριές απώλειες σε DAX και Mid Caps

Με απώλειες έκλεισαν οι ευρωαγορές μετά την ανακοίνωση νέου καθολικού δασμού 15% από τον Τραμπ. Αυξημένο risk premium στις ευρωπαϊκές μετοχές

Σε καθαρά αρνητικό έδαφος ολοκλήρωσαν τη συνεδρίαση της Δευτέρας οι ευρωπαϊκές μετοχές, καθώς οι αγορές αντέδρασαν στη νέα παγκόσμια δασμολογική πολιτική 15% που ανακοίνωσε ο Ντόναλντ Τραμπ, επαναφέροντας στο προσκήνιο την εμπορική αβεβαιότητα και το risk premium στις διεθνείς αγορές.

Ο πανευρωπαϊκός δείκτης έκλεισε με απώλειες 0,5%, με την εικόνα να χαρακτηρίζεται από διάχυτες πιέσεις στους κυκλικούς και εξαγωγικούς τίτλους, ιδιαίτερα στη Γερμανία και στις σκανδιναβικές αγορές. Η συνεδρίαση σηματοδότησε σαφή μεταστροφή από το θετικό κλίμα της προηγούμενης εβδομάδας, όταν οι αγορές είχαν κινηθεί ανοδικά μετά την απόφαση του Ανωτάτου Δικαστηρίου των ΗΠΑ που περιόρισε σημαντικό μέρος των «ανταποδοτικών» δασμών της αμερικανικής κυβέρνησης.

Η εικόνα των βασικών δεικτών

Η Γερμανία βρέθηκε στο επίκεντρο των ρευστοποιήσεων, με τον DAX να υποχωρεί κατά 1,06% στις 24.991,97 μονάδες, αντανακλώντας την υψηλή εξάρτηση της χώρας από τις εξαγωγές και τη βιομηχανική δραστηριότητα. Οι επενδυτές τιμολόγησαν αυξημένο κίνδυνο επιβράδυνσης σε περίπτωση κλιμάκωσης εμπορικών αντιποίνων.

Στη Γαλλία, ο CAC 40 κατέγραψε πτώση 0,22% στις 8.497,17 μονάδες, ενώ στο Βέλγιο ο BEL 20 σημείωσε απώλειες 0,88%. Ο ολλανδικός AEX υποχώρησε οριακά κατά 0,12%.

Στο Ηνωμένο Βασίλειο, ο FTSE 100 έκλεισε σχεδόν αμετάβλητος με -0,02%, δείχνοντας σχετική ανθεκτικότητα λόγω της ισχυρής στάθμισης ενεργειακών και αμυντικών τίτλων. Αντίθετα, ο FTSE 250 Mid Index κατέγραψε πτώση 0,86%, στοιχείο που αποτυπώνει μεγαλύτερη πίεση στις εγχώριες και πιο κυκλικές εταιρείες.

Στις σκανδιναβικές αγορές, ο OMX All Share υποχώρησε 0,75%, ενώ ο OMX 20 εμφάνισε έντονη μεταβλητότητα. Στην Ελλάδα, ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε πτωτικά κατά 0,20%.

Αντίθετα, η Ιβηρική Χερσόνησος ξεχώρισε θετικά. Ο ισπανικός IBEX 35 ενισχύθηκε κατά 0,56%, ενώ ο PSI All Share στην Πορτογαλία κατέγραψε άνοδο 1,67%. Ανοδικά κινήθηκε και ο ιρλανδικός ISEQ με +1,66%, υποδηλώνοντας επιλεκτική τοποθέτηση κεφαλαίων σε αγορές με διαφορετική κλαδική σύνθεση.

Η αγορά τιμολογεί τον εμπορικό κίνδυνο

Η ανακοίνωση του καθολικού δασμού 15%, με προοπτική περαιτέρω επιβαρύνσεων τους επόμενους μήνες, λειτούργησε ως καταλύτης επανατιμολόγησης του κινδύνου. Οι αγορές εστίασαν σε τρεις βασικούς άξονες: τον αντίκτυπο στον πληθωρισμό μέσω υψηλότερου κόστους εισαγωγών, τη δυνητική επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης και την πιθανότητα αναζωπύρωσης διατλαντικών εντάσεων.

Η Ευρώπη, με έντονο εξαγωγικό προσανατολισμό, θεωρείται ιδιαίτερα ευάλωτη σε ένα νέο κύμα εμπορικών φραγμών. Αυτό εξηγεί γιατί οι πιέσεις ήταν εντονότερες σε οικονομίες όπως η Γερμανία, ενώ αγορές με μεγαλύτερη στάθμιση σε αμυντικούς ή χρηματοοικονομικούς τίτλους εμφάνισαν σχετική ανθεκτικότητα.

Μακροοικονομικό υπόβαθρο: Θετικά σημάδια, αλλά εύθραυστο κλίμα

Η δημοσιοποίηση του δείκτη επιχειρηματικού κλίματος Ifo στη Γερμανία, ο οποίος εμφάνισε ήπια βελτίωση τον Φεβρουάριο, παρείχε έναν περιορισμένο αντίβαρο στις πιέσεις. Παράλληλα, τα στοιχεία για τον ιταλικό πληθωρισμό, που παρέμεινε στο 1% τον Ιανουάριο, επιβεβαιώνουν ότι η Ευρωζώνη διατηρεί ελεγχόμενες πληθωριστικές πιέσεις.

Ωστόσο, η εμπορική αβεβαιότητα λειτουργεί ως «κόφτης» για τη δυναμική ανάκαμψης, καθώς οι επιχειρήσεις καλούνται να διαχειριστούν πιθανές αυξήσεις κόστους και διαταραχές στις αλυσίδες εφοδιασμού.

Τι δείχνει η τεχνική εικόνα και τα σενάρια

Από τεχνικής πλευράς, η διόρθωση δεν έχει προς το παρόν διαταράξει τη μεσοπρόθεσμη ανοδική τάση των βασικών δεικτών, οι οποίοι εξακολουθούν να βρίσκονται κοντά σε πολυετή υψηλά. Ωστόσο, η επαναφορά του γεωοικονομικού ρίσκου αυξάνει τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα και ενισχύει την πιθανότητα περαιτέρω κατοχύρωσης κερδών.

Οι επενδυτές στρέφουν πλέον το βλέμμα σε τυχόν διευκρινίσεις από την αμερικανική πλευρά για το εύρος και το χρονοδιάγραμμα εφαρμογής των νέων δασμών, αλλά και στις επερχόμενες εταιρικές ανακοινώσεις από ομίλους όπως η Diageo και η Puma, που ενδέχεται να προσφέρουν σαφέστερη εικόνα για την καταναλωτική δυναμική και τα περιθώρια κερδοφορίας.

Σε ένα περιβάλλον όπου η γεωπολιτική και η εμπορική πολιτική καθορίζουν τις αποτιμήσεις, οι ευρωαγορές εισέρχονται σε φάση αυξημένης επιλεκτικότητας, με έμφαση στην ποιότητα ισολογισμών, στην ανθεκτικότητα ταμειακών ροών και στη διαφοροποίηση εσόδων.

Διαβάστε επίσης; Ευρωαγορές: Ράλι μετά το «μπλόκο» στους δασμούς Τραμπ