Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας μειώνει τα επιτόκια στο 17% εν μέσω εντάσεων για τη δημοσιονομική πολιτική

Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας (CBR) μείωσε το βασικό της επιτόκιο από 18% σε 17% στην τελευταία συνεδρίασή της την Παρασκευή, επικαλούμενη σημάδια αποκλιμάκωσης των πληθωριστικών πιέσεων που έχουν ενισχυθεί από τη συνεχιζόμενη σύγκρουση στην Ουκρανία. Η απόφαση εντάσσεται σε ένα συνεχές πλαίσιο νομισματικής χαλάρωσης, ωστόσο η κυβέρνηση εξέφρασε αμέσως την ανησυχία της, προειδοποιώντας ότι πιθανόν να απαιτηθούν περαιτέρω μειώσεις για την αποτροπή επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας.

Η CBR αναγνώρισε ότι οι πληθωριστικές πιέσεις έχουν περιοριστεί σε σχέση με τα περσινά υψηλά επίπεδα, αλλά επεσήμανε την πιθανότητα επιδείνωσης λόγω της αύξησης του δημοσιονομικού ελλείμματος και της ανάγκης προσαρμογών στον προϋπολογισμό. Σε αυτό το πλαίσιο, η διοικήτρια της CBR, Ελβίρα Ναμπιούλινα, τόνισε ότι οι επόμενες αποφάσεις για τα επιτόκια θα εξαρτηθούν σε μεγάλο βαθμό από τη μορφή της δημοσιονομικής πολιτικής που θα προταθεί στη Δούμα.

Παράλληλα, η Τράπεζα αναφέρθηκε στη βραχυπρόθεσμη αύξηση των τιμών καυσίμων λόγω επιθέσεων με drones σε ρωσικά διυλιστήρια, προβλέποντας ότι η επίπτωση αυτή θα είναι προσωρινή. Σημειώνεται ότι οι αναλυτές ανέμεναν ενδεχόμενη μείωση κατά δύο ποσοστιαίες μονάδες, ωστόσο η συζήτηση επικεντρώθηκε αποκλειστικά σε μείωση κατά μία μονάδα ή διατήρηση των επιτοκίων αμετάβλητων.

Αντίδραση της κυβέρνησης

Η απόφαση της CBR προκάλεσε την αντίδραση του Υπουργείου Οικονομικής Ανάπτυξης. Ο επικεφαλής του, Μαξίμ Ρεσέτνικοφ, επισήμανε ότι η οικονομία «επιβραδύνεται ταχύτερα απ’ ό,τι αναμενόταν» εξαιτίας της αυστηρής νομισματικής πολιτικής. Ο επικεφαλής προβλέψεων του υπουργείου, Λεβ Ντενίσοφ, υπογράμμισε ότι η διατήρηση ή περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής είναι κρίσιμη για τη διασφάλιση βιώσιμης οικονομικής ανάπτυξης και την επίτευξη των κυβερνητικών στόχων.

Πληθωρισμός και μακροοικονομικά ρίσκα

Παρά τη μείωση του γενικού πληθωρισμού στο 8,1% τον Αύγουστο από 8,8% τον Ιούλιο, η CBR προειδοποιεί για ενδείξεις υπερθέρμανσης της οικονομίας. Μετά την πρώτη μείωση των επιτοκίων πριν από δύο μήνες, παρατηρήθηκε αύξηση της εταιρικής και καταναλωτικής πίστης, ενώ οι μισθοί συνεχίζουν να αυξάνονται ταχύτερα από την παραγωγικότητα.

Η CBR στοχεύει σε μεσοπρόθεσμο πληθωρισμό περίπου 4%, ωστόσο η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή λόγω των δυσκολιών συλλογής αξιόπιστων στατιστικών δεδομένων σε μια οικονομία που έχει υποστεί διαρθρωτικές ανακατατάξεις μετά την έναρξη της σύγκρουσης στην Ουκρανία.