Η BofA βλέπει ενίσχυση δολαρίου και πιέσεις στο ευρώ το καλοκαίρι. Ο ρόλος της Fed, των επιτοκίων, του πληθωρισμού και της ισοτιμίας EUR/USD
Νέες πιέσεις για το ευρώ και ευνοϊκό περιβάλλον για το δολάριο προβλέπει η Bank of America, εκτιμώντας ότι οι συνθήκες στις διεθνείς αγορές συναλλάγματος διαμορφώνουν ένα ιδιαίτερα θετικό σκηνικό για το αμερικανικό νόμισμα κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού.
Σύμφωνα με τη νεότερη ανάλυση της BofA Global Research, τα ποσοτικά μοντέλα της τράπεζας καταγράφουν αυξημένες πιθανότητες υποχώρησης της ισοτιμίας ευρώ – δολαρίου (EUR/USD), καθώς οι επενδυτές ενισχύουν σταδιακά τις τοποθετήσεις τους υπέρ του αμερικανικού νομίσματος.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι οι κινήσεις στην αγορά παραγώγων και ειδικότερα στα δικαιώματα προαίρεσης (options) δείχνουν σαφή μετατόπιση του επενδυτικού ενδιαφέροντος προς σενάρια περαιτέρω ανόδου του δολαρίου. Παράλληλα, οι τεχνικοί δείκτες που παρακολουθεί η τράπεζα συνεχίζουν να εκπέμπουν θετικά σήματα για το αμερικανικό νόμισμα έναντι των κυριότερων διεθνών ανταγωνιστών του.
Η εικόνα αυτή ενισχύει το βασικό σενάριο της BofA, σύμφωνα με το οποίο το δολάριο διαθέτει ακόμη σημαντικά περιθώρια ανόδου παρά τη σημαντική ενίσχυση που έχει ήδη καταγράψει το τελευταίο διάστημα.
Fed, πληθωρισμός και επιτόκια στηρίζουν το αμερικανικό νόμισμα
Κομβικό ρόλο στις προβλέψεις της Bank of America διαδραματίζει η νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), η οποία εξακολουθεί να διατηρεί αυστηρή στάση απέναντι στον πληθωρισμό.
Η αμερικανική τράπεζα υπενθυμίζει ότι είχε ήδη επισημάνει πως η αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή και ειδικότερα μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν δεν αποτελούσε επαρκή λόγο για μαζικές πωλήσεις δολαρίων. Η συνεδρίαση της Fed τον Ιούνιο επιβεβαίωσε αυτή την εκτίμηση, καθώς τα μηνύματα που εξέπεμψε η κεντρική τράπεζα κρίθηκαν περισσότερο «επιθετικά» σε σχέση με όσα ανέμεναν οι αγορές.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η διαφοροποίηση που καταγράφεται μεταξύ των προβλέψεων της BofA και των προσδοκιών των επενδυτών. Οι οικονομολόγοι της τράπεζας εκτιμούν πλέον ότι η Fed θα προχωρήσει σε τρεις αυξήσεις επιτοκίων έως το τέλος του έτους, ενώ οι χρηματαγορές προεξοφλούν περίπου μιάμιση αύξηση.
Παράλληλα, τα στοιχεία που επεξεργάζεται η τράπεζα δεν καταδεικνύουν ουσιαστική επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας. Αντίθετα, η ανθεκτικότητα της οικονομικής δραστηριότητας σε συνδυασμό με τις πληθωριστικές πιέσεις διατηρούν το δολάριο σε πλεονεκτική θέση.
Στο ίδιο πλαίσιο, η BofA προβλέπει ότι ο βασικός δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (Core PCE), τον οποίο παρακολουθεί στενά η Fed, θα κινηθεί στο 3,5% σε ετήσια βάση. Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω τα επιχειρήματα υπέρ της διατήρησης υψηλών επιτοκίων στις Ηνωμένες Πολιτείες, στηρίζοντας ταυτόχρονα τη ζήτηση για δολάρια.
Γιατί η BofA θεωρεί το EUR/USD την πιο ελκυστική επενδυτική επιλογή
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Bank of America θεωρεί ότι η πλέον ελκυστική στρατηγική για τους επενδυτές που επιθυμούν έκθεση στην ισχύ του δολαρίου είναι η διατήρηση θέσεων που ποντάρουν σε υποχώρηση της ισοτιμίας EUR/USD.
Η τράπεζα σημειώνει ότι τόσο οι ενδείξεις από τις αγορές παραγώγων όσο και η τεχνική εικόνα του ζεύγους συνεχίζουν να παραμένουν αρνητικές για το ευρωπαϊκό νόμισμα. Η τάση αυτή ενισχύεται και από το γεγονός ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ακολουθεί διαφορετική πορεία σε σχέση με τη Fed, γεγονός που περιορίζει τη σχετική ελκυστικότητα του ευρώ.
Επιπλέον, η θερινή περίοδος συνοδεύεται παραδοσιακά από χαμηλότερη μεταβλητότητα στις αγορές συναλλάγματος. Σύμφωνα με τους αναλυτές της BofA, η εξέλιξη αυτή καθιστά ακόμη πιο ελκυστικές τις αρνητικές θέσεις στο ευρώ, καθώς προσφέρουν θετικό επενδυτικό πλεονέκτημα μέσω του λεγόμενου carry trade.
Η συνδυασμένη επίδραση της αμερικανικής νομισματικής πολιτικής, των ισχυρών μακροοικονομικών δεδομένων και των τεχνικών ενδείξεων δημιουργεί, κατά την εκτίμηση της Bank of America, ένα περιβάλλον στο οποίο το δολάριο έχει τις προϋποθέσεις να πρωταγωνιστήσει στις αγορές συναλλάγματος κατά τους επόμενους μήνες, ασκώντας παράλληλα πρόσθετες πιέσεις στο ευρώ.
Διαβάστε επίσης: Πιέσεις στο ευρώ: Υποχώρησε κάτω από τα 1,142 δολάρια
Μ.Η.Τ. 242183