Η Goldman Sachs «βλέπει» περαιτέρω άνοδο για τις ευρωπαϊκές μετοχές. Προβλέψεις για 8% απόδοση σε 12 μήνες – Οι κλάδοι που θα πρωταγωνιστήσουν

Η Goldman Sachs επανέρχεται με ισχυρή πρόβλεψη για τις ευρωπαϊκές αγορές, τονίζοντας ότι οι μετοχές της Γηραιάς Ηπείρου διαθέτουν ισχυρούς καταλύτες για περαιτέρω άνοδο. Παρά τις πιέσεις που δέχτηκαν μετά τον Μάρτιο, κυρίως λόγω εμπορικών εντάσεων και αδύναμων εταιρικών αποτελεσμάτων, η αμερικανική τράπεζα εκτιμά πως η Ευρώπη μπαίνει σε φάση επιτάχυνσης που μπορεί να αποδώσει συνολικά κέρδη 8% στους επενδυτές μέσα στους επόμενους 12 μήνες.

Η εικόνα της αγοράς και οι προβλέψεις

Οι ευρωπαϊκές μετοχές είχαν ένα δυναμικό ξεκίνημα το 2025, επωφελούμενες από τη χαμηλή τοποθέτηση επενδυτών, τις ελκυστικές αποτιμήσεις και τις νέες δημοσιονομικές πολιτικές της Γερμανίας. Ωστόσο, ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX Europe κινείται πλάγια από τον Μάρτιο, καθώς η αγορά αντέδρασε σε ειδήσεις για δασμούς και σε απογοητευτικά αποτελέσματα κερδοφορίας.

Το consensus της αγοράς δείχνει μείωση κερδών ανά μετοχή (EPS) κατά 1% το 2025, έναντι προσδοκιών για αύξηση 8% στις αρχές του έτους. Η Goldman Sachs, ωστόσο, θεωρεί ότι αυτή η υποβάθμιση είναι υπερβολική, αποδίδοντας τη μεγαλύτερη επίδραση στην πτώση του δολαρίου. Η ίδια εκτιμά ότι τα κέρδη θα μείνουν σταθερά φέτος και θα ανακάμψουν με άνοδο 4% το 2026, στηριζόμενα στη βελτίωση του ΑΕΠ και στην αποκλιμάκωση του ενεργειακού κόστους.

Αξίζει να σημειωθεί ότι ο δείκτης P/E του STOXX Europe στο 14,4x, αν και υψηλός σε σχέση με τον ιστορικό μέσο όρο, παραμένει ελκυστικός σε σχέση με τις αποδόσεις ομολόγων, τις αμερικανικές μετοχές και άλλα assets.

Ο ρόλος των τραπεζών και των υποδομών

Η Goldman δίνει ιδιαίτερο βάρος στον τραπεζικό κλάδο, τον οποίο θεωρεί «κλειδί» για το νέο ράλι. Παρά την ισχυρή επίδοση του 2025 (+48% απόδοση), εκτιμά ότι οι τράπεζες παραμένουν υποτιμημένες και διαθέτουν σημαντικά περιθώρια:

• Χαμηλές αποτιμήσεις με ελκυστικούς δείκτες P/E και P/B.

• Ισχυρή συσχέτιση EPS με την οικονομική ανάπτυξη και τις επενδύσεις που αναμένονται το 2026.

• Υγιείς ισολογισμοί, περιορίζοντας τον κίνδυνο νέων προβλέψεων.

• Υψηλές συνολικές αποδόσεις μερισμάτων και buybacks, γύρω στο 9%, δεύτερες μετά την Ενέργεια.

Παράλληλα, οι δημοσιονομικές και αμυντικές δαπάνες αποτελούν νέο ισχυρό καταλύτη. Η Goldman «βλέπει» σημαντική αύξηση δημόσιων επενδύσεων, ιδιαίτερα στη Γερμανία, που θα ενισχύσει κλάδους όπως οι ΑΠΕ, οι κατασκευές, οι τηλεπικοινωνίες και η άμυνα.

Ευρώπη vs ΗΠΑ

Η τράπεζα υπογραμμίζει πως οι ευρωπαίοι επενδυτές παραμένουν υπερβολικά εκτεθειμένοι στις αμερικανικές αγορές – πάνω από 40% στα χαρτοφυλάκια, έναντι μόλις 15% το 2009. Με το δολάριο να εξασθενεί και τις αποτιμήσεις στις ΗΠΑ να είναι ιδιαίτερα «τσιμπημένες», εκτιμάται ότι θα υπάρξει στροφή κεφαλαίων προς την Ευρώπη, ενισχύοντας τη δυναμική των τοπικών αγορών.

Η Goldman παραμένει overweight στις τράπεζες, την τεχνολογία και το λιανεμπόριο, ενώ διατηρεί αρνητική στάση (underweight) για αυτοκινητοβιομηχανίες, χημικά, πρώτες ύλες και ενέργεια, προβλέποντας μάλιστα πτώση του Brent στα 50 δολάρια έως το τέλος του 2026.

Κατά συνέπεια, η Goldman Sachs βλέπει στην Ευρώπη όχι μόνο ένα «παιχνίδι αξίας» αλλά και μια αγορά με νέους καταλύτες: την ενίσχυση των δημοσιονομικών δαπανών, την πιθανή ανατίμηση του ευρώ στο 1,25 έναντι του δολαρίου, την ανάκαμψη της ανάπτυξης και την αυξημένη διαφοροποίηση χαρτοφυλακίων. Για πρώτη φορά μετά από χρόνια συνεχών εκροών, η Ευρώπη προβάλλει ξανά ως ελκυστικός προορισμός για επενδυτές.

Διαβάστε επίσης: Goldman Sachs: Υψηλά για S&P 500, πτώση στο πετρέλαιο – Τι βλέπει για Ευρωζώνη και Κίνα