Η Bank of America αναβαθμίζει τις τιμές-στόχους για τις ελληνικές τράπεζες. Η Eurobank αναδεικνύεται κορυφαία επιλογή με περιθώριο ανόδου 42%

Η Bank of America επαναβεβαιώνει τη θετική της στάση απέναντι στις μεγάλες ελληνικές τράπεζες. Παρά το +50% από την αρχή του έτους, οι μετοχές παραμένουν ελκυστικές σε σχέση με τις ευρωπαϊκές και η BofA αυξάνει σημαντικά τις τιμές-στόχους.

Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα δίνει σύσταση «buy» για την Alpha Bank, Eurobank και Πειραιώς, ενώ αναβαθμίζει την Εθνική από underperform σε neutral, λόγω ισχυρού κεφαλαιακού αποθέματος. Επιπλέον, οι τιμές‑στόχοι αυξήθηκαν σημαντικά:

• Alpha Bank: από €2,08 – €3,59

• Eurobank: από €3,20 – €4,08

• Πειραιώς: από €5,44 – €6,88

• Εθνική: από €8,73 – €12,11

Η BofA εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με δείκτες P/E < 7 και P/TBV < 1 πολύ χαμηλότερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο και προβλέπει μείωση του discount στο 5–10% τα επόμενα δύο χρόνια.

Πώς παράγεται απόδοση – RoTE, πιστώσεις & έσοδα από τόκους

Η BofA αναμένει σημαντική ανάκαμψη στα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), με εκτίμηση επανόδου στα τέλη του 2025, καθώς αναμένεται σταθεροποίηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ και αύξηση των δανειοδοτήσεων με CAGR 9% (2024-2027).

Οι προμήθειες προβλέπεται να αυξηθούν κατά 8,5% τον χρόνο, ιδιαίτερα στον τομέα wealth management και bancassurance, με κυρίως ωφελημένες τις Alpha και Eurobank

• Alpha Bank: +28% καθαρή κερδοφορία το 2026, EPS +31%, συνολική μερισματική απόδοση 23% για 2025-2027.

• Eurobank: RoTE 16% το 2026, μερισματική απόδοση 9,1% το 2027.

• Πειραιώς: RoTE 14,6%, συνεχή βελτίωση στην ποιότητα κεφαλαίου.

• Εθνική: Ισχυρή κεφαλαιακή βάση (4,6 μονάδες πάνω από CET1 στόχο), με ουδέτερη προοπτική.

Οι προβλεπόμενες μερισματικές πολιτικές μέχρι το 2027:

• Εθνική: έως 70% payouts

• Alpha: 60%, Eurobank: 58%, Πειραιώς: 50%

Η Eurobank στην κορυφή

Η Bank of America ξεχωρίζει τη Eurobank ως την κορυφαία επιλογή στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα, προβλέποντας 42% άνοδο της μετοχής. Η τράπεζα διατηρεί RoTE 16% το 2026, ξεπερνώντας τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, και ενισχύεται από την συγχώνευση με την Hellenic Bank στην Κύπρο.

Στην ίδια κατεύθυνση, η Alpha τονίζεται για δυναμικές επιδόσεις στα έσοδα από τόκους και συνεργασία με UniCredit, ενώ η Πειραιώς συνεχίζει την ενίσχυση κεφαλαίου και τη μείωση του κόστους κινδύνου.

Σύγκριση με ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα

Η BofA υπογραμμίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να πιέζονται από ορισμένα δομικά προβλήματα, αλλά παράλληλα επωφελούνται από:

• Δυναμική πιστωτική επέκταση (συγκριτικά με τους ευρωπαϊκούς μέσους όρους)

• Βελτίωση ποιότητας κεφαλαίου και μείωση μη εξυπηρετούμενων δανείων

• Ανάκαμψη NII και υψηλές προμήθειες

Επιπλέον, στα οικονομικά θεμέλια της χώρας εντάσσεται η συνολική θετική προοπτική της Ελλάδας: προβλέψεις ανάπτυξης 1,7% για 2025-2026, με όφελος για τον τραπεζικό κλάδο

Τελική Εικόνα

• Buy σύσταση: Alpha, Eurobank, Πειραιώς

• Neutral: Εθνική (με δυνατότητες ανόδου αλλά ώριμο στάδιο)

• Eurobank: top pick με +42% upside

• Οι τιμές‑στόχοι αυξήθηκαν σημαντικά, φέρνοντας νέες ευκαιρίες

• Το re‑rating αναμένεται να συνεχιστεί καθώς η Ελλάδα σταθεροποιεί αποδόσεις και κεφάλαια

Σε αυτό το περιβάλλον, οι ελληνικές τράπεζες δείχνουν να προσφέρουν τον καλύτερο συνδυασμό ρίσκου/ανταμοιβής στην ευρωπαϊκή επενδυτική κοινότητα.

Διαβάστε επίσης: Οι ελληνικές τράπεζες στο μικροσκόπιο της HSBC: Αναθεώρηση στόχων, θετικές προβλέψεις και σήμα «αγοράς»