HSBC: Θετική στάση για τις ελληνικές τράπεζες με αναθεωρημένες τιμές-στόχους για Alpha, Eurobank, Πειραιώς και ΕΤΕ

Παρά τις προσεχείς μειώσεις επιτοκίων, η HSBC βλέπει λαμπρό το μέλλον για τις ελληνικές τράπεζες, αναβαθμίζοντας τις τιμές-στόχους και διατηρώντας θετική αξιολόγηση για τις περισσότερες μετοχές του κλάδου.

Ο διεθνής επενδυτικός οίκος αυξάνει κατά 5% τις προβλέψεις κερδοφορίας για τις ελληνικές τράπεζες τα επόμενα δύο χρόνια, στηριζόμενος σε τρεις βασικούς άξονες:

• Πιστωτική επέκταση που ξεπερνά τις αρχικές εκτιμήσεις

• Επενδύσεις σε ομόλογα σταθερού επιτοκίου με θετικό spread

• Εξαγορές με στόχευση στη λειτουργική απόδοση

Παρά τη γενναία άνοδο των μετοχών το 2025 (+40%), οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν επενδυτικά ελκυστικές, με αποτιμήσεις στο 0,9 φορές τη λογιστική τους αξία, χαμηλότερα από συγκρίσιμες τράπεζες στην περιοχή CEEMEA.

Οι εκτιμήσεις ανά τράπεζα – Ποιες ξεχωρίζουν

Alpha Bank – Buy, νέα τιμή-στόχος: 3,75€

Ανθεκτική οργανική κερδοφορία, χαμηλή ευαισθησία στα επιτόκια και πειθαρχημένο κόστος. Οι εξαγορές των Astrobank και Axia ενισχύουν τη δυναμική, οδηγώντας σε αύξηση 17% των εκτιμώμενων κερδών για το 2026.

Eurobank – Buy, νέα τιμή-στόχος: 3,30€

Ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη (ιδίως στη Βουλγαρία) και εξαγορά της CNP Insurance. Αύξησε τον στόχο πιστωτικής επέκτασης για το 2025 από 3,5 δισ. σε 4 δισ. ευρώ.

Τράπεζα Πειραιώς – Buy, νέα τιμή-στόχος: 7,50€

Αν και το Q1 ήταν ασθενέστερο λόγω εποχικών εξόδων, σημείωσε τη μεγαλύτερη αύξηση εξυπηρετούμενων δανείων (+3% τριμηνιαία). Η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής ενισχύει την κερδοφορία.

Εθνική Τράπεζα – Hold, νέα τιμή-στόχος: 11,80€

Διατηρείται η σύσταση «hold», παρά την ανοδική αναθεώρηση στόχου. Η αγορά αναμένει στρατηγική αξιοποίησης των ισχυρών κεφαλαίων, πέραν των μερισμάτων.

Επέκταση δανείων με επιβράδυνση – Η εικόνα του Q1

Η πιστωτική επέκταση συνεχίστηκε με ρυθμό +1% στο τρίμηνο, αλλά η δυναμική δείχνει σημάδια κόπωσης σε σχέση με το Q4 2024. Η ζήτηση παρέμεινε υψηλή στις επιχειρήσεις, ενώ τα στεγαστικά δάνεια εμφάνισαν υποχώρηση. Παράγοντες όπως η έλλειψη μεγάλων εταιρικών deals και η ανατίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου λειτούργησαν ως τροχοπέδη.

Η HSBC βλέπει τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο ως έναν «υπνοβάτη ταύρο»: ανθεκτικός, υποτιμημένος και γεμάτος ευκαιρίες, ειδικά για όσους επενδύουν με μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Διαβάστε επίσης: UBS: Στο «μάτι» των επενδυτών οι ελληνικές τράπεζες