Η Goldman Sachs προβλέπει ανάπτυξη 2,5% παγκοσμίως το 2025, με υποχώρηση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη και μειώσεις επιτοκίων από Fed

Η Goldman Sachs δημοσίευσε τις τελευταίες της εκτιμήσεις για την παγκόσμια οικονομία και τις αγορές, σκιαγραφώντας ένα 2025 με μέτρια ανάπτυξη, αυξημένες πιέσεις από εμπορικούς δασμούς και έντονες διαφοροποιήσεις ανάμεσα σε μετοχές, ομόλογα, νομίσματα και εμπορεύματα.

Σε διεθνές επίπεδο, η τράπεζα προβλέπει επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης στο 2,5%, με τις ΗΠΑ να κινούνται σε μόλις 1,3% (Q4/Q4). Στην Ευρωζώνη η ανάπτυξη εκτιμάται στο 1,2%, με τον πληθωρισμό να αποκλιμακώνεται προς τον στόχο του 2%, ενώ για την Κίνα αναμένεται ρυθμός 4,7%, αν και με μηδενικό πληθωρισμό καταναλωτή και υποχώρηση του δείκτη τιμών παραγωγού κατά -2,8%, εξαιτίας υπερπροσφοράς.

Μετοχές: Θετική δυναμική παρά την επιβράδυνση

Η Goldman Sachs εμφανίζεται αισιόδοξη για τις μετοχικές αγορές, τοποθετώντας τον S&P 500 στις 6.600 μονάδες το 2025, δηλαδή σε άνοδο 7% σε ετήσια βάση. Τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) προβλέπονται στα 262 δολάρια για το 2025 και στα 280 δολάρια το 2026, με τον δείκτη P/E να διαμορφώνεται στις 24,6 φορές.

Στην Ευρώπη, ο STOXX 600 εκτιμάται ότι θα ενισχυθεί κατά 2,9% φέτος και 9,1% το 2026, ενώ στην Ιαπωνία ο Topix θα αυξηθεί κατά 2,6% το 2025 και κατά 12,1% την επόμενη χρονιά. Η Goldman, παρά την αναμενόμενη υποχώρηση της παγκόσμιας ζήτησης, βλέπει νέα ιστορικά υψηλά για τους αμερικανικούς δείκτες, χάρη στην ισχυρή κερδοφορία των εταιρειών και την τεχνολογική ώθηση.

Επιτόκια, ομόλογα και νομίσματα σε φάση αναπροσαρμογής

Η τράπεζα εκτιμά ότι η Fed θα προχωρήσει σε τρεις μειώσεις επιτοκίων το 2025 (Σεπτέμβριο, Οκτώβριο, Δεκέμβριο) και σε ακόμη δύο το 2026, οδηγώντας το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3%-3,25%. Αντίστοιχα, η ΕΚΤ θεωρείται ότι έχει ολοκληρώσει τον κύκλο μειώσεων.

Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων εκτιμώνται στο 4,20% για τις ΗΠΑ, στο 3% για τη Γερμανία, στο 4,25% για το Ηνωμένο Βασίλειο και στο 1,70% για την Ιαπωνία.

Στις ισοτιμίες, η Goldman προβλέπει ενίσχυση του ευρώ προς τα 1,25 δολάρια, τη στερλίνα στα 1,39, το ιαπωνικό γιεν στις 135 μονάδες/δολάριο και το κινεζικό γουάν προς τα 6,90.

Εμπορεύματα: Αντίθετες πορείες πετρελαίου και χρυσού

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν οι εκτιμήσεις για την αγορά εμπορευμάτων. Η Goldman βλέπει το Brent να υποχωρεί στα 55 δολάρια/βαρέλι το 2026, από τα 67 σήμερα, λόγω της υποτονικής ζήτησης. Στην αντίπερα όχθη, το φυσικό αέριο εκτιμάται ότι θα ενισχυθεί: στις ΗΠΑ προς τα 4,50 δολ./mmBtu και στην Ευρώπη (TTF) στα 29 ευρώ/MWh.

Στα βιομηχανικά μέταλλα, ο χαλκός αναμένεται να ξεπεράσει τις 10.000 δολ./τόνο, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη ζήτηση από την ενεργειακή μετάβαση. Ο χρυσός βρίσκεται στο επίκεντρο, με την Goldman να ανεβάζει τον στόχο του στις 3.920 δολ./ουγγιά, σε επίπεδο-ρεκόρ, θεωρώντας τον ασφαλές καταφύγιο απέναντι στις γεωπολιτικές αβεβαιότητες και τον πληθωριστικό κίνδυνο.

Η συνολική εικόνα

Η Goldman Sachs προβλέπει ότι το 2025 θα είναι μια χρονιά μικτής εικόνας: επιβράδυνση της ανάπτυξης και αυξανόμενοι εμπορικοί δασμοί, αλλά παράλληλα νέα υψηλά στις μετοχές, σταθεροποίηση των επιτοκίων και έντονη ζήτηση για πολύτιμα μέταλλα. Για τους επενδυτές, το ζητούμενο θα είναι η ισορροπία ανάμεσα στην αναζήτηση αποδόσεων και την προστασία από τους γεωπολιτικούς και μακροοικονομικούς κινδύνους.

Διαβάστε επίσης: Goldman Sachs: Η παρατεταμένη ζέστη στην Ασία «στραγγίζει» το ευρωπαϊκό LNG