Ο Τζερόμ Πάουελ αφήνει «παράθυρο» για μείωση επιτοκίων, προειδοποιεί για στασιμοπληθωρισμό και υπερασπίζεται την ανεξαρτησία της Fed

Η πολυαναμενόμενη ομιλία του προέδρου της Federal Reserve, Τζερόμ Πάουελ, στο ετήσιο συνέδριο του Τζάκσον Χόουλ, άφησε για πρώτη φορά σαφές «παράθυρο» για μείωση επιτοκίων, αντανακλώντας την αυξανόμενη αβεβαιότητα που σκιάζει την αμερικανική οικονομία και τις διεθνείς αγορές. Αν και ο επικεφαλής της Fed απέφυγε να ανακοινώσει συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα, παραδέχθηκε ότι οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη αυξάνονται, με αποτέλεσμα η ισορροπία της νομισματικής πολιτικής να απαιτεί προσαρμογές.

Στην ομιλία του, ο Πάουελ έκανε λόγο για «σαρωτικές αλλαγές» στη φορολογική, εμπορική και μεταναστευτική πολιτική των ΗΠΑ, τονίζοντας ότι η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή, αλλά και σε μια «περίεργη ισορροπία». Με τη νομισματική πολιτική να βρίσκεται ήδη σε «περιοριστικό έδαφος», εκτίμησε πως οι τρέχουσες συνθήκες ίσως δικαιολογούν μια σταδιακή χαλάρωση.

Η Fed διατηρεί το βασικό της επιτόκιο στο 4,25%-4,5% από τον Δεκέμβριο, ενώ οι αξιωματούχοι της εμφανίζονται διστακτικοί λόγω του αβέβαιου αντίκτυπου που μπορεί να έχουν οι νέοι δασμοί στον πληθωρισμό. Παρά ταύτα, οι αγορές θεωρούν σχεδόν βέβαιο ότι έρχεται τουλάχιστον μία μείωση μέχρι το τέλος του έτους.

Ο κίνδυνος στασιμοπληθωρισμού

Ο Πάουελ δεν απέκρυψε τον προβληματισμό του για τις πιέσεις στις τιμές από τους δασμούς, που μπορεί να αναζωπυρώσουν τον πληθωρισμό και να οδηγήσουν σε σενάρια στασιμοπληθωρισμού – χαμηλής ανάπτυξης με υψηλό κόστος ζωής. Επισήμανε ότι το πιθανότερο είναι ο αντίκτυπος να είναι βραχύβιος και να μη δικαιολογεί διατήρηση υψηλών επιτοκίων για μακρύ διάστημα, ωστόσο παραδέχθηκε πως «θα χρειαστεί χρόνος για να αποτυπωθούν οι επιπτώσεις στις εφοδιαστικές αλυσίδες και στα δίκτυα διανομής».

Παράλληλα, περιέγραψε την αγορά εργασίας ως έναν παράγοντα που έχει αρχίσει να δείχνει ρωγμές: η επιβράδυνση τόσο στην προσφορά όσο και στη ζήτηση εργαζομένων σηματοδοτεί αυξανόμενους κινδύνους για την απασχόληση. Η επερχόμενη έκθεση για την αγορά εργασίας του Αυγούστου θεωρείται πλέον καθοριστική για τη συνεδρίαση της Fed στις 16-17 Σεπτεμβρίου.

Η πολιτική πίεση και η ανεξαρτησία της Fed

Αν και απέφυγε να αναφερθεί άμεσα στις συνεχείς πιέσεις του Ντόναλντ Τραμπ για πιο επιθετικές μειώσεις επιτοκίων, ο Πάουελ υπερασπίστηκε με έμφαση την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας. «Οι αποφάσεις θα ληφθούν αποκλειστικά με βάση τα δεδομένα και τις οικονομικές προοπτικές. Δεν θα αποκλίνουμε από αυτή την προσέγγιση», τόνισε, απαντώντας έμμεσα στις δημόσιες επικρίσεις του Αμερικανού προέδρου, ο οποίος έχει ζητήσει ακόμη και την παραίτησή του.

Η ένταση αυτή αναδεικνύει τον εύθραυστο χαρακτήρα της αμερικανικής νομισματικής πολιτικής: από τη μια, η Fed οφείλει να προστατεύσει τη σταθερότητα των τιμών και την απασχόληση∙ από την άλλη, βρίσκεται στο επίκεντρο ενός πολιτικού παιγνίου με διεθνείς προεκτάσεις.