Η Eurobank αποπληρώνει ομόλογο 950 εκατ. στο Δημόσιο, ενώ οι ελληνικές τράπεζες υπερκαλύπτουν τους στόχους MREL

Η Eurobank ετοιμάζεται να αποπληρώσει άμεσα ομόλογο ύψους 950 εκατ. ευρώ προς το Ελληνικό Δημόσιο, έχοντας ήδη λάβει το πράσινο φως από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM). Η εξέλιξη σηματοδοτεί μια ακόμα κίνηση απελευθέρωσης από παλαιές κρατικές ενισχύσεις και παράλληλα προετοιμάζει το έδαφος για νέες εκδόσεις ομολόγων μέχρι το τέλος του 2025, στο πλαίσιο της κεφαλαιακής στρατηγικής της τράπεζας.

Το ιστορικό του ομολόγου και το κόστος δανεισμού

Το συγκεκριμένο ομόλογο έχει τις ρίζες του στο 2009–2010, όταν το Δημόσιο είχε αποκτήσει προνομιούχες μετοχές της Eurobank, οι οποίες μετατράπηκαν το 2018 σε ομόλογο Tier II με κουπόνι 6,41%. Αν και η τράπεζα είχε προχωρήσει σε επιτοκιακό hedging, το κόστος εξυπηρέτησης παρέμενε σχεδόν διπλάσιο σε σχέση με νέες εκδόσεις Tier II ή senior preferred, που κινούνται περίπου 200 μονάδες βάσης χαμηλότερα. Η αποπληρωμή του ομολόγου μειώνει αυτό το κόστος και ταυτόχρονα ενισχύει το προφίλ της τράπεζας στις διεθνείς αγορές.

Οι εκδόσεις της Eurobank και οι νέες κινήσεις

Μέσα στο 2025, η Eurobank έχει ήδη αντλήσει κεφάλαια ύψους 2,13 δισ. ευρώ μέσω διαδοχικών εκδόσεων:

• Τον Ιανουάριο, Tier II ομόλογο 580 εκατ. ευρώ

• Τον Φεβρουάριο, senior preferred ομόλογο μέσω private placement, ύψους 550 εκατ. ευρώ με λήξη το 2036

• Τον Μάιο, ομόλογο AT1 500 εκατ. ευρώ

• Τον Ιούλιο, senior preferred ύψους 500 εκατ. ευρώ με λήξη το 2028

Η διοίκηση εξετάζει νέα έκδοση ως το τέλος του έτους, πιθανόν senior preferred ή Tier II, ενισχύοντας ακόμη περισσότερο τη χρηματοδοτική της ευελιξία.

Νέες εκδόσεις από όλες τις συστημικές τράπεζες

Η Eurobank δεν είναι η μόνη που κινείται δυναμικά στις αγορές. Η Alpha Bank άντλησε τον Ιούλιο 500 εκατ. ευρώ μέσω Tier II, η Εθνική Τράπεζα 750 εκατ. ευρώ μέσω senior preferred, ενώ η Πειραιώς είχε εκδώσει τον Μάιο senior preferred 500 εκατ. ευρώ με λήξη το 2028.

Παρά το γεγονός ότι όλες οι συστημικές τράπεζες έχουν ήδη υπερκαλύψει τους στόχους για τον δείκτη MREL, προχωρούν σε νέες εκδόσεις ώστε να διατηρούν ισχυρά κεφαλαιακά «μαξιλάρια». Συγκεκριμένα:

• Η Eurobank στο β΄ τρίμηνο 2025 είχε δείκτη 30,7% έναντι στόχου 27,8%

• Η Πειραιώς στο 30,4% έναντι στόχου 27,5%

• Η Alpha Bank στο 28,6% (έναντι 27,3%)

• Η Εθνική Τράπεζα στο 28,4% (έναντι 26,8%)

Η ενίσχυση αυτών των αποθεμάτων προσφέρει buffer εκατοντάδων μονάδων βάσης, που λειτουργεί ως δίχτυ ασφαλείας σε περίπτωση νέων αναταράξεων.

Γιατί οι τράπεζες «χτίζουν μαξιλάρια»

Η στρατηγική των ελληνικών τραπεζών δεν περιορίζεται στην κάλυψη των ελάχιστων κανονιστικών απαιτήσεων. Η ενισχυμένη κεφαλαιακή θωράκιση αυξάνει την εμπιστοσύνη των επενδυτών και δημιουργεί περιθώρια για:

• Ανάπτυξη δανείων προς επιχειρήσεις και νοικοκυριά

• Συμμετοχή σε εξαγορές και συγχωνεύσεις

• Πιο ευέλικτες αποφάσεις για μερίσματα, επαναγορές μετοχών και μπόνους στελεχών, χωρίς τη «δαμόκλειο σπάθη» του SRB

Με αυτόν τον τρόπο, οι τράπεζες επιδιώκουν να ισχυροποιήσουν τη θέση τους στο νέο ευρωπαϊκό τραπεζικό περιβάλλον, όπου η πρόσβαση σε ρευστότητα και η ανθεκτικότητα στα stress tests αποτελούν προϋπόθεση για την επενδυτική ελκυστικότητα.

Διαβάστε επίσης: BofA: Νέες τιμές-στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες – Eurobank κορυφαία επιλογή