Η JP Morgan προβλέπει σταθερά αποτελέσματα γ΄ 3μήνου για τις ελληνικές τράπεζες, με προοπτικές μερισμάτων έως 70% και νέα deals bancassurance

Με τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων γ΄ τριμήνου του 2025 να πλησιάζουν, η JP Morgan εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες θα κινηθούν σε γραμμή σταθερότητας, χωρίς εκπλήξεις στα βασικά τους μεγέθη, αλλά με αυξημένες προοπτικές μερισμάτων και θετικό ρυθμό κερδοφορίας. Οι τιμές-στόχοι παραμένουν στα 4,10 € για Alpha Bank και Eurobank, 15 € για Εθνική Τράπεζα και 9 € για Πειραιώς.

Μικρή υποχώρηση στα καθαρά έσοδα – Σταθερή λειτουργική κερδοφορία

Η JP Morgan προβλέπει οριακή μείωση κάτω του 1% στο Καθαρό Έσοδο Ενδιαφέροντος (NII) σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο, με εξαίρεση την Alpha Bank που αναμένεται να εμφανίσει αύξηση 1%. Η μικρή πτώση αποδίδεται στην καθυστερημένη προσαρμογή των περιουσιακών στοιχείων στις νέες αποδόσεις, κάτι που αντισταθμίζεται εν μέρει από τη μείωση του κόστους καταθέσεων και τη συνεχιζόμενη αύξηση των δανειακών όγκων.

Παρά την εποχική επιβράδυνση, η τράπεζα θεωρεί ότι η συνολική εικόνα του έτους παραμένει θετικά ευθυγραμμισμένη με τις προσδοκίες της αγοράς, ενώ τα έσοδα από προμήθειες διατηρούν ανοδική πορεία σε όλες τις συστημικές τράπεζες.

Το ενδιαφέρον σε bancassurance και μερισματικές πολιτικές

Η JP Morgan βλέπει την προσοχή των επενδυτών να στρέφεται σε δύο μέτωπα:
στις εξελίξεις του bancassurance, μετά τη συμφωνία Eurobank–Eurolife και ενόψει πιθανών κινήσεων από Εθνική και Πειραιώς, και στις ανακοινώσεις για τις καταβολές μερισμάτων του 2025. Οι τράπεζες διαθέτουν ισχυρά κεφαλαιακά αποθέματα, προσφέροντας περιθώριο αύξησης των διανομών.

Alpha Bank: Σταθεροποίηση και δυναμική για το τέταρτο τρίμηνο

Η καθαρή κερδοφορία της Alpha Bank για το τρίτο τρίμηνο εκτιμάται στα 213 εκατ. €, σε ευθυγράμμιση με τη συναίνεση της αγοράς. Το NII προβλέπεται ελαφρώς αυξημένο, ενώ οι προμήθειες ενδέχεται να υποχωρήσουν 4% και τα κόστη να ενισχυθούν 3%. Η JP Morgan αναμένει ενίσχυση της πιστωτικής επέκτασης στο δ΄ τρίμηνο και μέρισμα έως 60%, με δείκτη CET1 15,2% στο τέλος του έτους.

Eurobank: Ισχυρή κερδοφορία και προστιθέμενη αξία από την Eurolife

Η Eurobank αναμένεται να καταγράψει καθαρά κέρδη 342 εκατ. €, με σταθερή δυναμική δανείων και θετική ροή προμηθειών. Οι αγορές αναμένουν επιπλέον πληροφορίες για τη συνεργασία με την Eurolife, πιθανώς στα αποτελέσματα δ΄ τριμήνου ή στις αρχές 2026. Η JP Morgan προβλέπει διανομή μερίσματος γύρω στο 60%, σταθερή σε σχέση με τις τρέχουσες εκτιμήσεις.

Εθνική Τράπεζα: Ισχυρή απόδοση και υψηλό μέρισμα

Η Εθνική Τράπεζα αναμένεται να παρουσιάσει καθαρά κέρδη 278 εκατ. €, ελαφρώς πάνω από τη συναίνεση (+2%), με αύξηση προμηθειών άνω του 6% ετησίως. Η επενδυτική τράπεζα θεωρεί πως η Εθνική μπορεί να προχωρήσει σε μέρισμα έως 70%, το υψηλότερο στον κλάδο, ενώ αναμένονται και κινήσεις στον τομέα του bancassurance με πιθανή στρατηγική συνεργασία.

Πειραιώς: Μικρή υστέρηση στα κέρδη, θετική μακροπρόθεσμη τάση

Για την Τράπεζα Πειραιώς, η JP Morgan εκτιμά καθαρά κέρδη 255 εκατ. €, περίπου 2% κάτω από τις εκτιμήσεις της αγοράς, λόγω μειωμένων εσόδων από trading και υψηλότερων προβλέψεων. Η καθαρή πιστωτική επέκταση ξεπερνά τα 3 δισ. € στο εννεάμηνο, ενώ το μέρισμα για το 2025 εκτιμάται κοντά στο 50%. Η προοπτική ωστόσο παραμένει σαφώς θετική, καθώς η Πειραιώς συνεχίζει να ενισχύει την κεφαλαιακή της βάση και να βελτιώνει τα λειτουργικά της περιθώρια.

Διαβάστε επίσης: Overweight από την JP Morgan: Οι τίτλοι τραπεζών με τη μεγαλύτερη προοπτική ανόδου