Για ακόμη μία εβδομάδα αβεβαιότητας και μεταβλητότητας ετοιμάζεται το Χρηματιστήριο Αθηνών, το βλέμμα του οποίου παραμένει στραμμένο στη Μέση Ανατολή, όπου το ενεργειακό κόστος θέτει σαφείς κινδύνους για την… άφιξη ενός νέου πληθωριστικού κύματος στην οικονομία.
Με το τέλος των εχθροπραξιών να παραμένει αρκετά θολό, η επενδυτική κοινότητα δεν εμφανίζεται πρόθυμη να αναλάβει περιττά ρίσκα. Κι αυτό είναι κάτι, για το οποίο η ελληνική αγορά πληρώνει ακριβό τίμημα, ως απόρροια και της διαχρονικής απουσίας βάθους από το ταμπλό. «Το ελληνικό χρηματιστήριο συγχρονίζεται με τις κινήσεις των διεθνών αγορών, καθώς το 70% των συναλλαγών διενεργούνται από τους αλλοδαπούς επενδυτές που ρευστοποιούν τα ελληνικά blue chips», παρατηρεί ο Δημήτρης Τζάνας της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ.
Είναι ενδεικτικό ότι από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν και τη γενικευμένη κλιμάκωση στις χώρες του Κόλπου, ο Γενικός Δείκτης βλέπει τις απώλειες να φθάνουν στο -6,3%, ενώ η αντίστοιχη μεταβολή στις Τράπεζες ανέρχεται στο -9,7%. Το αποτέλεσμα είναι η συνολική «χασούρα» να υπολογίζεται σε 9,8 δισ. ευρώ σε όρους χρηματιστηριακής αξίας, ενόσω τα blue chips, τα οποία είχαν «κουβαλήσει» την αγορά στη bull market των προηγούμενων μηνών, αποδεικνύονται τα πλέον ευάλωτα στην τρέχουσα συγκυρία.
Η επόμενη ημέρα, δυστυχώς, δεν αναμένεται σημαντικά διαφοροποιημένη. Όσο δεν υπάρχει μια ξεκάθαρη στρατηγική για τον τερματισμό των εχθροπραξιών, τόσο το κλίμα αβεβαιότητας θα υποσκάπτει την επενδυτική εμπιστοσύνη προς τις μετοχές. Αυτήν τη στιγμή, το βασικό σενάριο -κι αυτό που κατά βάση έχουν αποτιμήσει οι αγορές- περιλαμβάνει έναν πόλεμο διάρκειας περίπου τεσσάρων εβδομάδων.
Τι θα συμβεί, όμως, σε περίπτωση που οι σειρήνες συνεχίσουν να χτυπούν για αισθητά μεγαλύτερο διάστημα; Μπορεί αυτό να έχει ευρύτερες επιπτώσεις στις μεταφορές και στον τουρισμό; Πώς θα αντιδράσει η τιμή του πετρελαίου, εφόσον η παγκόσμια προσφορά μειωθεί περαιτέρω και τα Στενά του Ορμούζ μείνουν κλειστά επ’ αόριστον; Και το κυριότερο: Μπορούν να αντέξουν η οικονομία και οι εισηγμένες ένα νέο κύμα πληθωρισμού με παράλληλη αύξηση του κόστους χρήματος (άνοδος των επιτοκίων); Κι αυτό μόλις τέσσερα χρόνια μετά την κρίση ακρίβειας του 2022.
Τα παραπάνω συνιστούν ερωτήματα, η απάντηση των οποίων θα καθορίσει σε μεγάλο βαθμό το βραχυ-μεσοπρόθεσμο σενάριο για το Χρηματιστήριο Αθηνών. «Καθώς το εύρος των πιθανών εξελίξεων εκτείνεται από μια άμεση κατάπαυση του πυρός έως μια νέα κλιμάκωση της έντασης, η προτεραιότητα των μεγάλων χαρτοφυλακίων έχει μετατοπιστεί περισσότερο στη διαχείριση και στην προσαρμογή σε διαφορετικά σενάρια και λιγότερο στην αναζήτηση επενδυτικών ευκαιριών που προκύπτουν από τη διόρθωση των τιμών», επισημαίνει μεταξύ άλλων η Beta, στο καθιερωμένο report για την πορεία της αγοράς.
Σε τεχνικό επίπεδο, το σημαντικό είναι ότι ο Γενικός Δείκτης δείχνει να υπερασπίζεται αποτελεσματικά τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών, ο οποίος συμπίπτει με τις 2.050 μονάδες. Η αντοχή του συγκεκριμένου οχυρού είναι ιδιαίτερα ενθαρρυντική, αν και η εικόνα στο Χρηματιστήριο παραμένει αρκετά ρευστή. Από την άλλη πλευρά, μια σταθεροποίηση άνω των 2.200 μονάδων θα μπορούσε να συμβάλλει στη σταδιακή αλλαγή της ψυχολογίας, θέτοντας τις βάσεις για την ανατροπή του αρνητικού σεναρίου.
+15% η κερδοφορία για τις εισηγμένες
Όλα αυτά, στο μεταξύ, λαμβάνουν χώρα ενόσω οι εισηγμένες ετοιμάζονται να πετύχουν νέο ρεκόρ κερδοφορίας για τη χρήση του 2025. Τα μέχρι στιγμής αποτελέσματα μαρτυρούν μια μεταβολή της τάξης του +15% σε ετήσια βάση (σε δείγμα 28 εταιρειών που έχουν ανακοινώσει τα οικονομικά μεγέθη), κάτι που συνιστά απόρροια κυρίως των ανθεκτικών επιδόσεων στις συστημικές τράπεζες, της ολικής εξάλειψης των περσινών ζημιών της CrediaBank και της ουσιαστικής επανόδου των διυλιστηρίων.
Αυτήν την εβδομάδα τη σκυτάλη των εταιρικών γνωστοποιήσεων παίρνουν οι Bally’s Intralot – Trade Estates στις 17 Μαρτίου, η Autohellas στις 18 Μαρτίου και οι ΔΕΗ – Titan Cement – Lavipharm – Μοτοδυναμική στις 19 Μαρτίου. Εξίσου σημαντικό, πάντως, είναι το γεγονός ότι τα guidance παραμένουν εν πολλοίς αισιόδοξα και για τη χρήση του 2026, κάτι που σημαίνει ότι η πλειονότητα των διοικήσεων ποντάρει στο σενάριο ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή δεν πρόκειται να πληγώσει το μακροπρόθεσμο story της αγοράς.
Ας μην ξεχνάμε, επίσης, ότι την προσεχή Παρασκευή (20/3) θα λήξει η διαπραγμάτευση για τα συμβόλαια Μαρτίου στην αγορά των παραγώγων, ενώ την ίδια ημέρα θα λάβει χώρα και η αναδιάρθρωση των δεικτών του FTSE Russel, η οποία θα έχει ελληνικό άρωμα. CrediaBank και Viohalco θα εισαχθούν στον Large Cap, AVAX και Qualco θα προστεθούν στον Small Cap, ενώ ΙΛΥΔΑ, Mevaco, Παπουτσάνης και Real Consulting θα ενσωματωθούν στον Micro Cap, από τον οποίο, όμως, θα διαγραφεί η μετοχή της ΕΥΑΘ.
Διαβάστε επίσης Επιχειρούν αντίδραση οι αγορές, χασούρα 9,8 δισ. στο ΧΑ, η σούπερ έκπτωση από ΜΕΤΚΑ και η επιστροφή Λαυρεντιάδη
Μ.Η.Τ. 242183