Μεγάλη συζήτηση έχει γίνει για την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς από τον οίκο MSCI, αλλά, όπως έχουν διαβάσει έγκαιρα οι θιασώτες αυτής της στήλης, μεγαλύτερη πρακτική αξία σε όρους εισροών κεφαλαίων πιθανότατα θα έχει η αναβάθμιση από τον Stoxx, τον οίκο που καταρτίζει και τον σημαντικότερο δείκτη για τις ευρωπαϊκές αγορές, τον Stoxx 600.
Αυτό επιβεβαιώνεται από ανάλυση – προσομοίωση της Jefferies, που δείχνει ότι η ένταξη των ελληνικών μετοχών στους βασικούς ευρωπαϊκούς δείκτες (όπως ο STOXX Europe 600) αναμένεται να πυροδοτήσει δυνητική παθητική ζήτηση ύψους 1,3 δισ. δολαρίων.
Ο μεγάλος πρωταγωνιστής αυτής της αναβάθμισης είναι, αναμφίβολα, ο τραπεζικός κλάδος. Με το όριο αυτόματης εισόδου να υπολογίζεται περίπου στα 2,56 δισ. ευρώ σε free float, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες αναμένεται να απορροφήσουν τη μερίδα του λέοντος, αντλώντας πάνω από 1 δισ. δολάρια.
Η Εθνική Τράπεζα οδηγεί την κούρσα με εκτιμώμενες εισροές 332,4 εκατ. δολαρίων, ακολουθούμενη στενά από τις Eurobank, Πειραιώς και Alpha Bank. Επίσης, τον πήχη περνούν κορυφαία μη τραπεζικά blue chips: Η Metlen και η ΔΕΗ πρωτοστατούν με πιθανές εισροές 68,7 και 63,9 εκατ. δολαρίων αντίστοιχα, ενώ ακολουθούν η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και ο ΟΤΕ Η Jumbo βρίσκεται οριακά (μόλις 2%) πάνω από το κατώφλι, καθιστώντας κρίσιμη την ημερομηνία cut-off της 31ης Αυγούστου.
Τι λένε Eurobank Eq. και Axia
Σε σχετικό σχόλιο της για την απόφαση της Stoxx, η Eurobank Equities σημειώνει πως η εξέλιξη είναι τεχνικά θετική για τις ελληνικές τράπεζες, καθώς αναμένει ότι οι σχετικές εισροές κεφαλαίων θα κατευθυνθούν κυρίως προς τον τραπεζικό κλάδο, δεδομένου ότι οι επενδυτές των ανεπτυγμένων αγορών κατανέμουν συνήθως τα κεφάλαιά τους βάσει κλαδικών δεικτών αναφοράς — κυρίως του δείκτη Stoxx Banks.
Όπως ανακοίνωσε η Axia Research, η ανακοίνωση αυτή αποτελεί το αποκορύφωμα μιας πολυετούς διαδικασίας βελτίωσης της θέσης της Ελλάδας στις παγκόσμιες αγορές μετοχών.
Προ της ανακοίνωσης της Stoxx είχαν προηγηθεί οι ανακοινώσεις της FTSE Russell και S&P Dow Jones Indices για αναβάθμιση της Ελλάδας σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς (DM) με ισχύ από τον Σεπτέμβριο του 2026 και η ανακοίνωση της MSCI για αναβάθμιση της Ελλάδας σε DM με ισχύ από τον Μάιο του 2027.
Οι εν λόγω αποφάσεις «υπογραμμίζουν μια συντονισμένη και διαρκή αναβάθμιση της Ελλάδας στους παγκόσμιους δείκτες αναφοράς μετοχών, αντανακλώντας τις συνεχείς βελτιώσεις στην υποδομή της αγοράς, τη ρευστότητα, την προσβασιμότητα και το ευρύτερο πλαίσιο θεσμικών επενδύσεων», σημειώνεται στην έκθεση της Axia.
Ακόμα, τονίζεται ότι «οι εκροές από τα χαρτοφυλάκια αναδυόμενων αγορών είναι πιθανό να αντισταθμιστούν εν μέρει από εισροές από στρατηγικές ανεπτυγμένων αγορών, αν και ο καθαρός αντίκτυπος θα πρέπει να είναι περιορισμένος, δεδομένου του σχετικά μικρού βάρους της Ελλάδας στους παγκόσμιους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών σε σύγκριση με την προηγούμενη εκπροσώπησή της στις αναδυόμενες αγορές».
Κίνδυνος… έξωσης για 7 εισηγμένες
Περίπου δύο μήνες έχουν απομείνει έως ότου ολοκληρωθεί η δεύτερη (και ενδεχομένως τελευταία) παράταση για όσες εισηγμένες αντιμετωπίζουν πρόβλημα με τα νέα όρια της ελάχιστης μετοχικής διασποράς. Οι αρμόδιες αρχές του Χρηματιστηρίου έχουν δώσει προθεσμία έως το τέλος το α’ εξαμήνου, προκειμένου οι συνολικά 13 εταιρείες, οι οποίες είχαν εκκρεμότητες από τον έλεγχο του Δεκεμβρίου, να αυξήσουν το free float, έτσι ώστε αυτό να ξεπερνά το 15% για όσες έχουν κεφαλαιοποίηση μεγαλύτερη των 200 εκατ. ευρώ και το 25% για όσες έχουν κεφαλαιοποίηση μικρότερη των 200 εκατ. ευρώ.
Φυσικά, ορισμένες εξ αυτών έχουν ήδη κάνει τις αναγκαίες ενέργειες, προκειμένου να αποφύγουν τον σκόπελο των αρνητικών επιπτώσεων. Για παράδειγμα, η CrediaBank μόλις πρόσφατα ολοκλήρωσε την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου των 300 εκατ. ευρώ, με παραίτηση του δικαιώματος συμμετοχής των παλαιών μετόχων. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα το free float να έχει διευρυνθεί περίπου στο 30%. Σε κάτι περισσότερο από 30% έχει βελτιωθεί η διασπορά και στην περίπτωση της ΕΛΤΟΝ, ενώ ενός του στόχου του 25% έχει επανέλθει το ποσοστό για τη Βογιατζόγλου, με τους βασικούς μετόχους να προχωρούν στη μεταβίβαση ορισμένων «χαρτιών» σε συγγενικά τους πρόσωπα. Το προ-μηνών placement έχει «φτιάξει» και το free float της ΕΥΑΘ, το οποίο πλέον υπολογίζεται στο 25,6%.
Από την άλλη πλευρά, σε κατάσταση αναμονής τελούν συνολικά επτά εισηγμένες, των οποίων οι βασικοί μέτοχοι μέχρι στιγμής τηρούν σιγήν ιχθύος για τις προθέσεις τους. Κάπως έτσι, ένα πέπλο αβεβαιότητας τυλίγει το μέλλον των Αττικές Εκδόσεις, Δάιος Πλαστικά, Alpha Real Estate, Ιατρικό Αθηνών, Βαρβέρης Moda Bagno και Καπνοβιομηχανία Καρέλιας, των οποίων το free float εξακολουθεί να μην τηρεί το… γράμμα του νόμου. Μάλιστα, στην περίπτωση της Καρέλιας, το τι μέλλει γενέσθαι έχει αυξάνουσα σημασία, δεδομένου ότι μιλάμε για μια εισηγμένη αξίας άνω του 1 δισ. ευρώ.
Σε καλύτερη μοίρα φαίνεται ότι βρίσκεται η Trastor, η οποία έχει προαναγγείλει την υλοποίηση ΑΜΚ ύψους 150 εκατ. ευρώ. Δεν αποκλείεται, πάντως, αν δεν προλάβει την προθεσμία του α’ εξαμήνου, η Euronext Athens να επιδείξει ευελιξία και να δώσει μια άτυπη παράταση στην εισηγμένη. Όσον αφορά την περίπτωση της Prodea, η επικείμενη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου κατά 50 εκατ. ευρώ, η οποία θα γίνει ως απόρροια της δημόσιας πρότασης προς τους ομολογιούχους, επίκειται να επιφέρει βελτίωση του free float, επιτρέποντας στη διοίκηση να ξεπεράσει τον στόχο του 15%.
Βαρύς πέλεκυς στις στοιχηματικές
Πολύ… αγριεμένη είναι η ΑΑΔΕ για τις στοιχηματικές, που θησαυρίζουν μεν αλλά δεν λένε να συμμορφωθούν με τις φορολογικές τους υποχρεώσεις. Η στήλη πληροφορείται ότι θα πέσει… βαρύς πέλεκυς, καθώς βρίσκονται σε εξέλιξη έλεγχοι σε μεγάλες εταιρείες και αναμένεται να βγει μεγάλος λογαριασμός, έστω κι αν κάποιες προσπαθούν να αξιοποιήσουν τις κυβερνητικές τους διασυνδέσεις για να πέσουν στα μαλακά.
Θυμίζουμε ότι, τα τελευταία χρόνια, με αποκορύφωμα την περίοδο 2024 -2026, η ΑΑΔΕ έχει εξαπολύσει ένα «σαφάρι» στοχευμένων ελέγχων στις εταιρείες διαδικτυακού στοιχήματος που δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα, πολλές εκ των οποίων έχουν την έδρα τους στο εξωτερικό (Μάλτα, Κύπρος).
Παρότι αυτές οι εταιρείες είναι εγκατεστημένες σε άλλες χώρες, για να προσφέρουν νόμιμα τις υπηρεσίες τους στους Έλληνες παίκτες, οφείλουν να διαθέτουν άδεια από την Επιτροπή Εποπτείας και Ελέγχου Παιγνίων (ΕΕΕΠ) και να υπάγονται στο αυστηρό ελληνικό φορολογικό πλαίσιο.
Οι έλεγχοι της Εφορίας εστιάζουν κυρίως στο αν οι εταιρείες αποδίδουν σωστά τον παρακρατούμενο φόρο επί των κερδών των παικτών, καθώς και στο αν υποβάλλουν ειλικρινείς δηλώσεις για τον εταιρικό τους φόρο.
Στα μέσα του 2024, η ΑΑΔΕ έπιασε στη «φάκα» δύο στοιχηματικές εταιρείες που, ενώ λειτουργούσαν διαδικτυακά, δεν είχαν αποδώσει παρακρατούμενους φόρους ύψους 10,5 εκατομμυρίων ευρώ για την τετραετία 2019-2022 μέσω ανακριβών δηλώσεων.
Το πιο ηχηρό παράδειγμα των συνεπειών που έχει ο έλεγχος της ΑΑΔΕ σε εταιρείες με έδρα το εξωτερικό, είναι η υπόθεση της Betshop, την οποία διαχειριζόταν η μητρική εταιρεία B2B GAMING SERVICES (MALTA) LIMITED (με έδρα στη Μάλτα). Η ΑΑΔΕ δέσμευσε τους λογαριασμούς της σε ελληνικές τράπεζες, ενώ ανακλήθηκε από την ΕΕΕΠ και η άδεια λειτουργίας της.
Στους ελέγχους που τρέχουν τώρα σε θυγατρικές ξένων ομίλων, η ΑΑΔΕ στέλνει προσωρινούς διορθωτικούς προσδιορισμούς φόρου, δίνοντας στενά περιθώρια (π.χ. 10 ημερών) για να υποβληθούν εκπρόθεσμες ή τροποποιητικές δηλώσεις, αλλιώς επιβάλλονται εξοντωτικά πρόστιμα. Το χειρότερο για τις εταιρείες είναι ότι, εάν δεν συμμορφώνονται φορολογικά, ανακαλείται και η άδειά τους από την ΕΕΕΠ και «πέφτει» η ιστοσελίδα τους, καθώς μπαίνει στην black list των παρόχων internet.
Με χρήμα από το Ταμείο Ανάκαμψης η αύξηση του ΑΔΜΗΕ
Σε κρίσιμη καμπή εισέρχεται η προωθούμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ ύψους 1 δισ. ευρώ, καθώς – σύμφωνα με κυβερνητικές πηγές – το υπουργείο Περιβάλλοντος και Ενέργειας έχει ήδη ολοκληρώσει έναν κύκλο πολύμηνων τεχνικών διαβουλεύσεων με τα αρμόδια κλιμάκια της Ευρωπαϊκής Επιτροπής αλλά και με τις υπηρεσίες του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας.
Στο επίκεντρο των συζητήσεων βρίσκεται η πρόταση για ένταξη, στο πλαίσιο της επικείμενης αναθεώρησης του Σχεδίου, της συμμετοχής του Δημοσίου στην ΑΜΚ του Διαχειριστή, μέσω πρόσθετων πόρων από το ΤΑΑ. Πρόκειται για μια κίνηση που, εφόσον εγκριθεί, αναμένεται να ενισχύσει ουσιαστικά τη χρηματοδοτική βάση του έργου και να διασφαλίσει την υλοποίηση του επενδυτικού σχεδιασμού.
Κατά τις ίδιες πηγές, η αξιοποίηση πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης θα επιτρέψει στο ελληνικό Δημόσιο να συμμετάσχει ενεργά στην αύξηση κεφαλαίου, διατηρώντας και ενισχύοντας τον ρόλο του στον στρατηγικής σημασίας Διαχειριστή του συστήματος μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας.
ΤτΕ: Ελάχιστοι οι κυκλικοί κίνδυνοι για τις τράπεζες
Περιορισμένοι παραμένουν οι κυκλικοί συστημικοί κίνδυνοι στην Ελλάδα για το β΄ τρίμηνο του 2026, σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος, καθώς το περιβάλλον κινδύνου εμφανίζεται ουδέτερο.
Στο πλαίσιο αυτό, η Τράπεζα της Ελλάδος δεν κρίνει αναγκαία τη μεταβολή του ποσοστού αντικυκλικού κεφαλαιακού αποθέματος ασφαλείας για την Ελλάδα, το οποίο παραμένει στο 0,5%, δηλ. στο επίπεδο του επιδιωκόμενου ποσοστού θετικού αντικυκλικού κεφαλαιακού αποθέματος ασφαλείας σε ουδέτερο περιβάλλον κινδύνου. Το ποσοστό αυτό ορίστηκε με την Πράξη Εκτελεστικής Επιτροπής 248/1/06.10.2025 με ημερομηνία εφαρμογής από 1ης Οκτωβρίου 2026.
Επισημαίνεται ότι η Τράπεζα της Ελλάδος έχει υιοθετήσει τo θετικό αντικυκλικό κεφαλαιακό απόθεμα ασφαλείας σε ουδέτερο περιβάλλον κινδύνου στην Ελλάδα, το οποίο ενεργοποιείται σε πρώιμο στάδιο του οικονομικού και χρηματοπιστωτικού κύκλου, όταν οι κυκλικοί συστημικοί κίνδυνοι δεν είναι ούτε υποτονικοί ούτε αυξημένοι. Για την περίοδο από 1.10.2025 έως 30.09.2026 το ποσοστό αντικυκλικού κεφαλαιακού αποθέματος ασφαλείας που τηρούν τα πιστωτικά ιδρύματα είναι 0,25%, σύμφωνα με την Πράξη Εκτελεστικής Επιτροπής 235/2/07.10.2024.
Eurobank: Πρόσθετος δημοσιονομικός χώρος
Ανάμεσα στις ευρωπαϊκές χώρες με τις ισχυρότερες δημοσιονομικές επιδόσεις συγκαταλέγεται η Ελλάδα για το 2025, καθώς σε μια περίοδο κατά την οποία η Ευρωζώνη στο σύνολό της παρέμεινε σε έλλειμμα 2,9% του ΑΕΠ, η Ελλάδα κατέγραψε πλεόνασμα 1,7% του ΑΕΠ, σημειώνει η Eurobank στο νέο τεύχος της έκδοσης 7 Ημέρες Οικονομία.
Η ανάλυση των απολογιστικών στοιχείων του 2025 από το οικονομικό επιτελείο, σε συνεννόηση με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, οδήγησε στην αναγνώριση δημοσιονομικού χώρου ύψους 800 εκατ. ευρώ για το 2026, ο οποίος καλύπτει πλήρως το σύνολο των μέτρων στήριξης που έχουν ήδη ανακοινωθεί για φέτος.
Μάλιστα, όπως προσθέτει η Eurobank, η επικαιροποιημένη αποτίμηση του δείκτη δαπανών αφήνει ένα πρόσθετο αλλά περιορισμένο περιθώριο, της τάξης των 150-200 εκατ. ευρώ, έως το ανώτατο όριο που επιτρέπουν οι ευρωπαϊκοί κανόνες.
Νέες εξαγορές από τη Real Consulting
Με δύο εξαγορές στο άμεσο μέλλον η Real Consulting μπαίνει σε μια νέα εποχή μετά την είσοδο ισχυρών επιχειρηματικών ομίλων στο μετοχικό της κεφάλαιο, όπως οι Motor Oil, Intracom, Red Arrow Holdings και Blue Oak. Εποχή ανάπτυξης και οργανικής διεύρυνση του αποτυπώματός της, εντός και εκτός Ελλάδας.
Πλέον στόχος είναι ο μετασχηματισμός από πάροχος υπηρεσιών σε όμιλο τεχνολογίας, αξιοποιώντας και την εξαγορά της OTS, τη νέα μετοχική της σύνθεση και ένα πλάνο στοχευμένων εξαγορών σε συμπληρωματικούς τομείς πληροφορικής.
Εξαγορές που εστιάζουν σε ευρωπαϊκές επιχειρήσεις που μπορούν, σε συνδυασμό με την OTS, να συμβάλουν στον μετασχηματισμό του ομίλου από business services provider σε technology digital provider, αφού δραστηριοποιούνται σε συμπληρωματικούς χώρους πληροφορικής, με αυτόνομη αναπτυξιακή πορεία, δυνατότητα άμεσης συνεισφοράς στα οικονομικά αποτελέσματα και ισχυρή ικανότητα παράδοσης σύνθετων έργων.
Τα «όχι», τα «ναι» και τα «ίσως» του Φέσσα
«Όχι» σε αυτόνομη εισαγωγή της Unisystems στο ΧΑ, «ίσως» με τη σωστή αποτίμηση στην πώληση και «ναι» με ψήφο εμπιστοσύνης στην διοίκηση και το μοντέλο της Fourlis, αλλά και σκεπτικισμό για το αν και πόσες ελληνικές εταιρείες μπορούν να σταθούν στο νέο Χρηματιστήριο.
Αυτές ήταν οι θέσεις του Θεόδωρου Φέσσα, που μίλησε στην παρουσίαση της Unisystems και για την αλλαγή στρατηγικής της Quest ως εταιρεία συμμετοχών, εξετάζοντας πλέον τοποθετήσεις μειοψηφίας σε επιχειρήσεις με αναπτυξιακές προοπτικές, όπως η συμμετοχή με 10,53% στην Fourlis.
Ο Θ. Φέσσας παραδέχτηκε ότι ο όμιλος έχασε στο παρελθόν ευκαιρίες επένδυσης σε εταιρείες που αναπτύχθηκαν σημαντικά και άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο συνεργασιών με επιχειρηματικές ομάδες που μοιράζονται κοινές αξίες και αμοιβαία εκτίμηση.
Θυμίζουμε ότι στην ενημέρωση αναλυτών ο Όμιλος Quest είχε καταστήσει σαφές ότι περνά σε μια φάση ενεργητικής ανακατεύθυνσης κεφαλαίων σε νέες επενδυτικές ευκαιρίες με υψηλότερο αναπτυξιακό αποτύπωμα και μακροπρόθεσμη αξία. Κεντρικό στοιχείο αυτής της στρατηγικής είχε αναδειχθεί τότε η επένδυση στη Fourlis.
Η αυτόνομη εισαγωγή θυγατρικών στο Χρηματιστήριο απορρίπτεται, καθώς θα δημιουργούσε σύγχυση στους μετόχους και άλογη εταιρική δομή.
Game changers για τη Lavipharm
Φαρμακευτική κάνναβη και Durogesic θα απογειώσουν, αρχής γενομένης από τη φετινή χρήση, τα αποτελέσματα της Lavipharm, που ψάχνει και νέες εξαγορές.
Το Durogesic θα φέρει αύξηση των ετήσιων εσόδων κατά 60% μετά την εξαγορά, ενώ ο στόχος είναι για EBITDA margin για το σύνολο της δραστηριότητας της εταιρείας μεγαλύτερο από 37%.
Από την άλλη η φαρμακευτική κάνναβη το 2024 που ξεκίνησε έκανε 500 χιλιάδες πωλήσεις, πέρυσι 8,7 εκατ. και για φέτος αναμένονται υπερδιπλάσιες πωλήσεις σε σχέση με το 2025.
Η εταιρεία ψάχνει νέες εξαγορές αλλά δεν ψάχνει να πουληθεί κάτι που κατέστη σαφές από την ομάδα της διοίκησης, με την ατάκα «έχουμε πολλά ακόμα να κάνουμε με τον Τηλέμαχο».
Υψηλές αποδόσεις για την Intracom
Σύνολο ενεργητικού € 600 εκατ. παρουσιάζει ο όμιλος Intacom Holdings, καθαρά κέρδη ύψους 16,7 εκατ. ευρώ και τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) ανήλθαν στα 27,5 εκατ. ευρώ.
Ο όμιλος τοποθετείται σε τομείς υψηλών αποδόσεων, με στόχο την περαιτέρω αύξηση του ενεργητικού του και την ενίσχυση του επενδυτικού του προφίλ, το οποίο περιλαμβάνει διαθέσιμα και Χρηματοοικονομικά στοιχεία επιμετρώμενα σε εύλογες αξίες ύψους € 366,2 εκατ.
Το 2025, ρευστοποίησε το ποσοστό του στην AKTOR έναντι € 74,8 εκατ., και ολοκλήρωσε την είσοδό του στον ασφαλιστικό κλάδο, μέσω της ΕΥΡΩΠΗ HOLDINGS.
Μέσω της INTRACOM VENTURES συμμετέχει στο project VORIA προϋπολογισμού άνω των € 380 εκατ., που βρίσκεται σε φάση υλοποίησης, και αποτελεί τη μεγαλύτερη στρατηγική επένδυση στα βόρεια προάστια της Αττικής εδώ και δεκαετίες.
Σε τελική φάση αδειοδότησης και η επένδυση της KOUFONISIA HOTEL & RESORT, έχοντας εξασφαλίσει συγχρηματοδότηση από πόρους του Ταμείου Ανάκαμψης για την υλοποίησή της.
Διαβάστε επίσης :
Πώς ο Στάσσης έπεισε το CVC, δοκιμασία ρευστότητας στο ΧΑ, τα καλά νέα για Ιράν και η νέα μόδα στην Golden Visa
Ανησυχητικά σήματα από το ΧΑ, τα «χρυσά» ακίνητα εισηγμένων, η γιγάντωση της Bright και τα καύσιμα της Aegean
Το τεστ των 4 δισ. της ΔΕΗ στο ΧΑ, απροστάτευτοι εφοπλιστές και γκάφα του Υπ.Ναυτιλίας, τα σχέδια των τραπεζιτών και πολύ χρήμα από ομόλογα
- Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.
Μ.Η.Τ. 242183