Η στήλη ενημέρωσε εγκαίρως για την αποφασιστικότητα που θα δείξουν οι τράπεζες στην επιβολή προμηθειών στους καταθετικούς λογαριασμούς, παρά τα (μικρά) εμπόδια που υψώνει η Δικαιοσύνη.
Αυτό επιβεβαιώθηκε σχεδόν αμέσως από το μήνυμα που έστειλε σε πελάτες της η Εθνική Τράπεζα, για να εξηγήσει τι θα γίνει από εδώ και πέρα, μετά την απόφαση του Πολυμελούς Πρωτοδικείου, με την οποία κρίθηκε μεν παράνομη η επιβολή προμήθειας 0,80 ευρώ τον μήνα σε καταθετικούς λογαριασμούς («Λογαριασμοί Προνομίων»), αλλά με ένα σκεπτικό που ανοίγει τον δρόμο, στην πραγματικότητα, για να επιβληθούν οι προμήθειες. Το δικαστήριο δεν έκρινε ότι είναι παράνομες οι προμήθειες, αλλά ότι η τράπεζα παραπλάνησε τους πελάτες με τις δήθεν δωρεάν συναλλαγές, που ήδη προσφέρονταν χωρίς επιβάρυνση.
Η Εθνική, δείχνοντας τον δρόμο και στις άλλες τράπεζες για να επιβάλλουν σωστά αυτές τις προμήθειες, ενημέρωσε τους πελάτες ότι από τις 14 Μαΐου θα σταματήσει την επιβολή των χρεώσεων, αλλά οι πελάτες θα έχουν χρονικό περιθώριο 60 ημερών για να εναντιωθούν στην επιβολή τους και, μετά την πάροδο αυτής της προθεσμίας, οι χρεώσεις θα επανέλθουν. Αυτή τη φορά, η Εθνική δεν περιλαμβάνει στα «προνόμια» συναλλαγές που ήδη παρέχονταν δωρεάν, για να είναι όλα σύμφωνα με τη δικαστική απόφαση. Όσο για τις προμήθειες που ήδη επιβλήθηκαν, διευκρινίζει ότι δεν θα επιστραφούν, επειδή η δικαστική απόφαση δεν έχει αναδρομική ισχύ.
Συμπέρασμα; Και σε αυτή την παρτίδα η μπάνκα κέρδισε, όσο και αν πίστεψαν πολλοί ότι η απόφαση του Πολυμελούς Πρωτοδικείου θα έβαζε φρένο στις προμήθειες.
Μένει να δούμε πόσοι πελάτες της Εθνικής θα ασκήσουν το δικαίωμα της εναντίωσης για να βγει ο τελικός λογαριασμός. Μέχρι τώρα, υπήρχε η εκτίμηση ότι περισσότεροι από 1,5 εκατ. λογαριασμοί χρεώνονται με τα 0,80 ευρώ τον μήνα. Ίσως μετά από όλη αυτή τη φασαρία να μείνουν λιγότεροι, αλλά το ζητούμενο για τις τράπεζες δεν είναι πόσα έσοδα ακριβώς θα εισπράξουν. Είναι να επιβληθεί και στην Ελλάδα η αντίληψη που ισχύει στις περισσότερες ευρωπαϊκές χώρες: η τήρηση τραπεζικού λογαριασμού δεν είναι δωρεάν.
Τα «καρφιά» των FT στη Metlen
Τελειώνει ο «μήνας του μέλιτος» για τη Metlen στο Λονδίνο, όπως μπορεί κανείς να συμπεράνει από το εκτενές άρθρο στη γνωστή στήλη Alphaville των Financial Times που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή και υπογράφει ο πολύπειρος χρηματιστηριακός συντάκτης Μπράις Έλντερ -με θητεία στους FT από το 2008.
Κάτω από τον απλό και υπαινικτικό τίτλο του άρθρου («Η Metlen ήταν η μεγαλύτερη εισαγωγή στο Λονδίνο το 2025: Τι ακριβώς είναι»), το σχόλιο – ρεπορτάζ βάζει τον όμιλο στο «μικροσκόπιο», με αιτιάσεις (και απαντήσεις της Metlen) για σοβαρές αδυναμίες στα οικονομικά στοιχεία και το επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου.
Στην καρδιά της κριτικής βρίσκεται η αδυναμία της Metlen να μετατρέψει την αύξηση των κερδών της σε αντίστοιχη αύξηση των ελεύθερων ταμειακών ροών. Επίσης, οι FT κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου για το καθαρό χρέος, το οποίο έχει σκαρφαλώσει στα 3,1 δισ. ευρώ. Αφήνουν σαφείς αιχμές για την ποιότητα των κερδών, σημειώνοντας πως το EBITDA περιλαμβάνει συνολικά πάνω από 187 εκατ. ευρώ από νομικές διεκδικήσεις (legal claims) –ποσά που συνιστούν εφάπαξ έσοδα. Μία εξ αυτών, όπου μέρος της απαίτησης πουλήθηκε σε όχημα ειδικού σκοπού (SPV), στο οποίο δόθηκε προσωπική εγγύηση για δανεισμό από τον Ευ. Μυτιληναίο, ήταν αυτή που ουσιαστικά διέσωσε τη Metlen από την παραβίαση των όρων (covenants) των δανειακών της συμβάσεων. Παράλληλα, στηλιτεύεται ως οξύμωρο μια εταιρεία που φέρεται να διαθέτει 1,7 δισ. ευρώ σε μετρητά να χρειάσθηκε άτοκο δάνειο 3 εκατ. ευρώ από τον πρόεδρό της για να καλύψει ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης.
Σε επιχειρηματικό επίπεδο, επισημαίνεται ότι η «μαύρη τρύπα» των 132 εκατ. ευρώ από την κοινοπραξία Protos αφήνει ερωτήματα για την αποτελεσματική διαχείριση ρίσκου. Επιπλέον, επικρίνεται η πρόσφατη εταιρική αναδιάρθρωση που «τσουβάλιασε» ανόμοιες δραστηριότητες για να κρύψει αδυναμίες, όπως τονίζει το δημοσίευμα. Συγκεκριμένα, η εταιρεία ενοποίησε τη ζημιογόνο M Power Projects –τον επενδυτικό βραχίονα που «αιμορραγεί» οικονομικά από έργα υψηλού ρίσκου, όπως η παραγωγή ενέργειας από απόβλητα– μαζί με τον άκρως κερδοφόρο, ιδιόκτητο στόλο ηλιακών και αιολικών πάρκων. Αυτή η συγχώνευση στη νεοσύστατη υποδιεύθυνση Renewables & Energy Transition Platform θολώνει την πραγματική εικόνα. Έντονος προβληματισμός εκφράζεται και για τη λογιστική του “asset rotation plan”, όπου η εταιρεία εγγράφει έσοδα με βάση εκτιμήσεις για το ποσοστό ολοκλήρωσης των έργων πριν γίνει η τιμολόγηση στους πελάτες.
Μέσα από τις γραμμές του δημοσιεύματος γίνεται σαφές ότι το Λονδίνο διαμηνύει πως ο πήχης έχει ανέβει για τη Metlen. Πλέον, οι επιχειρηματικοί και λογιστικοί χειρισμοί παρακολουθούνται στενά από τον εξειδικευμένο Τύπο, χωρίς διάθεση για χάρες στον ελληνικό όμιλο.
Οι «καμένοι» του Cairo
Οι μετοχές των mezz μπορεί να μπήκαν στο χρηματιστήριο (για την ακρίβεια: στην ΕΝ.Α.) σαν να ήταν οποιεσδήποτε μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης, όμως αυτό δεν σημαίνει ότι μπορεί να τις καταλάβει οποιοσδήποτε επενδυτής, χωρίς ειδικές γνώσεις, σαν να αγόραζε τη μετοχή μιας βιομηχανικής ή εμπορικής επιχείρησης.
Αυτό μάλλον είναι το πρόβλημα που εξηγεί τη… σκόνη που έχει σηκωθεί τελευταία στα social media από «καμένους» μετόχους της Cairo Mezz, πολλοί από τους οποίους λένε ότι εξαπατήθηκαν από την εισηγμένη, επειδή άλλα έλεγε το ενημερωτικό δελτίο για την εισαγωγή της στην ΕΝ.Α., που είχε εκδοθεί το 2020, και άλλα γράφουν οι οικονομικές καταστάσεις του 2025, σχετικά με ένα περίπλοκο νομικό και χρηματοοικονομικό θέμα: το δικαίωμα εξαγοράς που έχει ο κάτοχος του μεγαλύτερου ποσοστού των ομολόγων Mezzanine της Σειράς Β1 (εν προκειμένω η doValue) για τα ομόλογα των σειρών B2 και Γ2 που κατέχει η Cairo Mezz.
Το αρχικό ενημερωτικό, δεδομένου ότι τότε ήταν πολύ μακρινή οποιαδήποτε συζήτηση για άσκηση του δικαιώματος εξαγοράς, απλώς ανέφερε ότι υπάρχει αυτό το δικαίωμα με την καταβολή του ανεξόφλητου κεφαλαίου και των τόκων. Επειδή, όμως, από τότε έχουν περάσει πολλά χρόνια και έχουν γίνει αρκετές πληρωμές senior ομολόγων, στις οικονομικές καταστάσεις του 2025 εξηγήθηκε για πρώτη φορά πόσο φθηνά θα έχει δικαίωμα να εξαγοράσει ο κάτοχος των σειρών Β1 τα ομόλογα των δύο άλλων σειρών. Αυτές οι εκτιμήσεις που έγιναν από ειδικούς φυσικά «γονάτισαν» τη λογιστική αξία της μετοχής της Cairo και συμπαρέσυραν τη χρηματιστηριακή αξία, που πλέον αποτυπώνει ένα discount της τάξεως του 50% σε σχέση με τη λογιστική, ακριβώς υπάρχει μικρή αλλά όχι αμελητέα πιθανότητα να εξαγορασθούν ομόλογα σε χαμηλή τιμή.
Συνιστά εξαπάτηση των επενδυτών αυτή η αλλαγή; Η σύντομη απάντηση είναι «όχι». Ο επενδυτής που έχει αγοράσει αυτό το άκρως κερδοσκοπικό εργαλείο οφείλει να γνωρίζει τους κανόνες του παιχνιδιού. Οι διαφορές στις γνωστοποιήσεις μεταξύ 2020 και 2025 είναι απολύτως νόμιμες και φυσιολογικές. Γιατί αυτό που φαινόταν εντελώς απίθανο το 2020 (η εξαγορά ομολόγων) και παρουσιαζόταν απλώς ως ένα θεωρητικό ενδεχόμενο, έχει πλέον μικρές πιθανότητες να συμβεί. Και αυτό μεταβάλλει βίαια την εκτιμώμενη λογιστική αξία της εταιρείας (-40% το 2025), η οποία υπολογίζεται με μαθηματικά και οικονομικά μοντέλα (η περιουσία της είναι τίτλοι αβέβαιης αξίας, όχι μηχανήματα, εργοστάσια και καταστήματα).
Όσο και αν ψάξουν, λοιπόν, οι «καμένοι» επενδυτές, παρανομία δεν θα καταφέρουν να στοιχειοθετήσουν, λένε οι γνώστες του πράγματος. Απλώς θα πρέπει την επόμενη φορά να ακολουθήσουν τον χρυσό επενδυτικό κανόνα του Γουόρεν Μπάφετ: «ποτέ δεν επενδύω σε κάτι που δεν καταλαβαίνω».
Το αναγκαίο «step back» του Χρηματιστηρίου
Ένα βήμα προς τα πίσω, προκειμένου να ακολουθήσουν δύο βήματα προς τα μπρος καλείται να κάνει μέσα στο αμέσως επόμενο διάστημα το Χρηματιστήριο Αθηνών, το οποίο έχε μπροστά του μια αρκετά απαιτητική αλλά πολλά υποσχόμενη διαδρομή. Η αρχή γίνεται σήμερα με το άνοιγμα του βιβλίου προσφορών για την ΑΜΚ της ΔΕΗ, η οποία αναμφίβολα αποτελεί το γεγονός της νέας εβδομάδας. Η αγορά μιλά για μια συναλλαγή, η οποία μπορεί να αποκτήσει ιστορικά χαρακτηριστικά, ιδίως αν λάβουμε υπόψη τις εκτιμήσεις για το ύψος των επικείμενων προσφορών από ξένα και ελληνικά θεσμικά χαρτοφυλάκιο.
Όμως, πέραν της ΔΕΗ, η αγορά επιφυλάσσει κι άλλες εκπλήξεις. Η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών έχει ήδη δώσει το «πράσινο φως» για την άντληση έως 510 εκατ. ευρώ, τα οποία θα διοχετευτούν στην παράλληλη ΑΜΚ του ΑΔΜΗΕ Α.Ε. κατά 1 δισ. ευρώ, ενώ μέσα στον επόμενο μήνα εκτός απροόπτου θα ακολουθήσει και η Αρχική Δημόσια Προσφορά της Ideal Holdings για τα Αττικά Πολυκαταστήματα. Κι όλα αυτά ενώ έχουν προηγηθεί οι ΑΜΚ των Credia Bank, Trastor, Y/Knot κ.α., οι οποίες ανεβάζουν το αθροιστικό ύψος των προσδοκώμενων αντληθέντων κεφαλαίων για το 2026 στο χρηματικό ποσό των 5 δισ. ευρώ.
Είναι σαφές ότι όλες αυτές οι κινήσεις επηρεάζουν βραχυπρόθεσμα τις συναλλαγές στο ταμπλό του Χρηματιστήριου Αθηνών. Ένα μέρος της επενδυτικής κοινότητας επιλέγει να κάνει συντήρηση δυνάμεων, προκειμένου να εξοικονομήσει ρευστότητα και να συμμετάσχει στις παραπάνω διαδικασίες, «κλείνοντας θέση» για την επόμενη ημέρα των εισηγμένων. Ωστόσο, οι απώλειες μόνο ως παροδικές μπορούν να χαρακτηριστούν, καθώς τα μακροπρόθεσμα οφέλη μπορούν να αποδειχθούν πολλαπλασιαστικά. «Σ’ ένα τέτοιο περιβάλλον δημιουργείται μια ευκαιρία για την ελληνική αγορά: Να επανασυστηθεί στη διεθνή επενδυτική κοινότητα με όρους αυξημένης αξιοπιστίας, βάθους και επενδυτικής ελκυστικότητας», σημειώνει χαρακτηριστικά η Beta Χρηματιστηριακή.
Πρόκειται για μια «θυσία» του σήμερα με υπόσχεση ένα καλύτερο αύριο, η οποία υπενθυμίζει την ανάγκη δημιουργίας ισχυρών μετοχικών σχημάτων, προκειμένου να εξασφαλιστεί η ικανότητα ανταγωνισμού των ελληνικών εισηγμένων στο πεδίο των Αναπτυγμένων Αγορών. Εκεί, δηλαδή, που το «παιχνίδι» γίνεται ανάμεσα σε… μεγάλα παιδιά.
Στην παράταση η πρόταση Bally’s Intralot για Evoke – Κλείνει το deal
Παράταση στη διαδικασία υποβολής της δεσμευτικής πρότασης για την Evoke από την Bally’s Intralot αναμένεται να ανακοινωθεί σήμερα από τις δύο εμπλεκόμενες εταιρείες στις αντίστοιχες κεφαλαιαγορές Ελλάδας και Ηνωμένου Βασιλείου, καθώς λήγει η αρχική προθεσμία που είχε ορισθεί.
Η διαδικασία βρίσκεται σε κομβικό σημείο, με τις δύο εταιρείες να είναι πιο κοντά από ποτέ και τις πληροφορίες να αναφέρουν ότι η συμφωνία είναι κλεισμένη, ωστόσο χρειάζεται ακόμη χρόνος για να ολοκληρωθεί η αρχιτεκτονική της δεσμευτικής πρότασης.
Σημαντικό για την Bally’s Intralot είναι να τηρήσει τους στόχους μόχλευσης και μερίσματος μέσω αρχιτεκτονικής της κεφαλαιακής διάρθρωσης, κάτι που υπονοεί ότι το χρέος της Evoke με όποια μορφή αυτό θα λάβει στο τέλος της συναλλαγής δεν θα επιβαρύνει τη μόχλευση της εισηγμένης.
Ειδικότερα, όπως εξηγούν πηγές κοντά στη διαδικασία, το γεγονός ότι τα δάνεια της Evoke είναι non-recourse, σημαίνει ότι δεν θα συνυπολογίζονται στους ισολογισμούς της Bally’s Intralot, στοιχείο κρίσιμο για τη χρηματοοικονομική διάρθρωση της ενδεχόμενης συμφωνίας, καθώς περιορίζει την άμεση επιβάρυνση του νέου σχήματος.
Να σημειώσουμε ότι η νέα εταιρική δομή της Bally’s Intralot κινείται εντός στόχων, χωρίς εκπλήξεις, αλλά με σαφή σήματα για την επόμενη ημέρα, με ανάπτυξη στο ψηφιακό σκέλος, διατήρηση υψηλών περιθωρίων και ενεργή στρατηγική εξαγορών.
Το πιο ενδιαφέρον στοιχείο βρίσκεται στη στρατηγική. Η πιθανή εξαγορά της Evoke, αποτελεί κίνηση που, εφόσον προχωρήσει, θα αλλάξει αισθητά το αποτύπωμά της. Με εκτιμώμενη αξία περίπου €1,6 δισ., η εξαγορά θα ενισχύσει σημαντικά την παρουσία στο Ηνωμένο Βασίλειο, θα ανοίξει νέες αγορές όπως η Ιταλία και η Ρουμανία και θα προσθέσει μέγεθος σε επίπεδο λειτουργίας.
Όπως σημειώνουν άλλωστε αναλυτές, τα περιθώρια της εξαγοραζόμενης εταιρείας είναι αισθητά χαμηλότερα, γεγονός που σημαίνει ότι η δημιουργία αξίας θα εξαρτηθεί από συνέργειες. Παράλληλα, η διεύρυνση σε φυσικά σημεία λιανικής αποτελεί νέο πεδίο για τον όμιλο, με διαφορετικό ρίσκο και απαιτήσεις.
Κλείνει deal για τη Σητεία η Ικτίνος
Προσανατολισμένη στην ολοκλήρωση της διαδικασίας για την πώληση του ακινήτου που διαθέτει στον όρμο Φανερωμένης στη Σητεία είναι η διοίκηση της ΙΚΤΙΝΟΣ, αφού τρέχει τις απαραίτητες ενέργειες και αναμένονται, όπως πληροφορείται η στήλη, ανακοινώσεις για συνεργασία με μεγάλο διαχειριστή luxury ξενοδοχείων και κατοικιών.
Σύμφωνα δε με τις ίδιες πληροφορίες, πρόκειται για ένα διεθνώς αναγνωρισμένο selective luxury hospitality brand που διαθέτει παρουσία σε μεγάλες αγορές, σε περισσότερες από 10 χώρες και αγορές όπως οι ΗΠΑ, η Ευρώπη, η Μεσόγειος, η Αγγλία, η Καραϊβική και η Λατινική Αμερική, ενώ διαθέτει και υπό διαχείριση ένα υπερπολυτελές ξενοδοχείο με διεθνείς διακρίσεις σε δημοφιλή νησιωτικό προορισμό στην Ελλάδα.
Υπενθυμίζεται ότι η Ικτίνος ανακοίνωσε στα τέλη του 20225 ότι ολοκλήρωσε τη συμφωνία για τη διαχείριση του ακινήτου της στον Όρμο Σητείας, αναθέτοντας τον ρόλο αυτό στην CBE Capital Ltd, αποκτώντας παράλληλα και δικαιώματα προαίρεσης στο πλαίσιο της συναλλαγής. Όπως διευκρινίζεται, η συμφωνία προβλέπει ότι, εφόσον μέσα στα επόμενα δύο χρόνια δεν προκύψει πώληση του ακινήτου σε τρίτο επενδυτή σε υψηλότερη αποτίμηση, η CBE αναλαμβάνει υποχρέωση εξαγοράς με προσυμφωνημένο τίμημα, με την Ικτίνος να διατηρεί το δικαίωμα ενεργοποίησης της σχετικής πρόβλεψης.
Με την υπογραφή της σύμβασης διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, η Ικτίνος «κλειδώνει» συνεργασία με διεθνή επενδυτή που, όπως επισημαίνεται, έχει στρατηγικό χαρακτήρα και μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Η δε πώληση της έκτασης στη Σητεία, οδηγεί στην έξοδο από το real estate, ενώ η Ικτίνος επιτυγχάνει και τον στόχο για τόνωση της ρευστότητας με το εισπραχθέν ποσό, το οποίο θα διοχετευτεί στην ενίσχυση των αγορών όπου εξάγει, αλλά και στην αποπληρωμνή δανεισμού.
Εθνική Τράπεζα: Γιατί η Jefferies αναβαθμίζει την τιμή στόχο
Ανοδικά αναθεώρησε η Jefferies την τιμή-στόχο για την Εθνική Τράπεζα, αναμένοντας υψηλή κερδοφορία για την περίοδο 2027-2028, στον απόηχο των αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου και της συμφωνίας για την απόκτηση του 30% της Allianz που ανακοίνωσε προ ημερών η διοίκηση της ΕΤΕ.
Όπως αναφέρουν οι αναλυτές της Jefferies στο report της 14ης Μαΐου, η τιμή στόχος για την Εθνική Τράπεζα ενισχύεται στα 18,1 ευρώ (από 17 ευρώ μέχρι την Πέμπτη) με περιθώριο ανόδου 29%. Η σύσταση για τη μετοχή παραμένει “buy”.
Η Jefferies αυξάνει κατά 6% τις προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή κατά την περίοδο 2027-2028. «Πλέον λαμβάνουμε υπόψη την αύξηση των προμηθειών από τη συνεργασία με την Allianz (συνεισφορά +4% στα EPS) και αυξάνουμε επίσης τις εκτιμήσεις μας για υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), χάρη στην αξιοποίηση της πλεονάζουσας ρευστότητας σε ομόλογα» σημειώνουν οι αναλυτές.
Πώς παίζει άμυνα η Helleniq Energy
Με ισχυρές οικονομικές επιδόσεις ξεκίνησε το 2026 η HELLENiQ ENERGY, επιβεβαιώνοντας την ανθεκτικότητα του επιχειρηματικού της μοντέλου σε μια περίοδο αυξημένης γεωπολιτικής αβεβαιότητας και έντονων διακυμάνσεων στις διεθνείς αγορές ενέργειας.
Παρά τη μεγάλη προγραμματισμένη συντήρηση στο διυλιστήριο Ασπροπύργου και τις πιέσεις που προκάλεσε η κρίση στη Μέση Ανατολή, ο όμιλος διατήρησε υψηλή κερδοφορία και εμφανίζεται αισιόδοξος για ακόμη καλύτερη συνέχεια στο δεύτερο τρίμηνο του έτους.
Σύμφωνα με όσα ανέφερε η διοίκηση κατά την ενημέρωση των αναλυτών, τα συγκρίσιμα EBITDA του πρώτου τριμήνου διαμορφώθηκαν στα 293 εκατ. ευρώ, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 140 εκατ. ευρώ. Καθοριστική ήταν η συμβολή των δραστηριοτήτων διύλισης, εμπορίας και εφοδιασμού, καθώς και η πρώτη πλήρης ενσωμάτωση της Enerwave στα αποτελέσματα της εταιρείας.
Η διοίκηση της HELLENiQ ENERGY σημείωσε ότι χωρίς την εκτεταμένη συντήρηση στο διυλιστήριο Ασπροπύργου, τα λειτουργικά κέρδη θα μπορούσαν να κινηθούν κοντά στα 400 εκατ. ευρώ, αποτυπώνοντας τη δυναμική που διαμορφώθηκε στην αγορά κατά τη διάρκεια του τριμήνου.
Παράλληλα, η διοίκηση του ομίλου επισήμανε ότι η κρίση στα Στενά του Ορμούζ προκάλεσε σημαντικές πιέσεις στην παγκόσμια αγορά ενέργειας, με περιορισμό στις ροές πετρελαίου και LNG, άνοδο στις τιμές του αργού, των ναύλων και των περιθωρίων διύλισης, αλλά και αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές φυσικού αερίου και ηλεκτρικής ενέργειας.
Σε αυτό το περιβάλλον, ο όμιλος έπαιξε αποτελεσματική άμυνα: προχώρησε σε άμεση αντικατάσταση ποσοτήτων αργού που διέρχονταν από τον Περσικό Κόλπο, αξιοποιώντας το διαφοροποιημένο δίκτυο προμήθειας και την ευελιξία των διυλιστηρίων της.
«Κενό» 4 δισ. στα δάνεια του Ταμείου Ανάκαμψης
Σε επιφυλακή βρίσκονται οι ελληνικές τράπεζες, καθώς εκτιμούν ότι δεν θα προλάβουν να κλείσουν ως το τέλος Μαΐου τις συμβάσεις για δάνεια του Ταμείου Ανάκαμψης έως και 4 δισ. ευρώ. Οι επαφές είναι συνεχείς με το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, ενώ οι επιχειρηματίες από την πλευρά τους ζητούν άμεσα λύση. Πάντως, στον ορίζοντα δεν φαίνεται φως: η γραμμή του υπουργείου είναι «όποιος πρόλαβε, τα δάνεια οίδε», καθώς έχει συμφωνηθεί με τις Βρυξέλλες να τηρηθεί αυστηρά η προθεσμία για τα τέλη Μαΐου και όσα κονδύλια μείνουν αδιάθετα να περάσουν στην Αναπτυξιακή Τράπεζα και να διατεθούν στην αγορά ως το 2029.
«Σβήνουν» γρήγορα το DTC οι τράπεζες
Με υψηλή κερδοφορία και μεγάλες διανομές στους μετόχους, οι ελληνικές τράπεζες φαίνεται ότι επιτύχουν πολύ γρήγορη μείωση της συμμετοχής του αναβαλλόμενου φόρου (DTC) στα κεφάλαιά τους, ενισχύοντας την ποιότητα της κεφαλαιακής τους βάσης και μετριάζοντας ένα παράγοντα πίεσης της αποτίμησης των μετοχών τους.
Οι τράπεζες έχουν θέσει στόχο να εξαλείψουν το DTC 10 χρόνια νωρίτερα από τον αρχικό προγραμματισμό (το 2031 αντί του 2041). Οι αναλυτές της Wood εκτιμούν ότι η υψηλή τους κερδοφορία έως το 2028 θα επιτρέψει γρήγορη μείωση της συμμετοχής του DTC στα βασικά κεφάλαια (CET1). Ειδικότερα, το ποσοστό του DTC προς το CET1 αναμένεται να υποχωρήσει για την Εθνική από 42% σε 20,4%, για τη Eurobank από 32,3% σε 14,6%, για την Alpha Bank από 42% σε 22% και για την Πειραιώς από το 60,4% σε 26,9%.
Space Hellas: Τι κρατάμε από τα μεγέθη
Η Space φαίνεται να συνεχίζει με συνέπεια τη στρατηγική επέκτασης σε έργα ψηφιακών υποδομών, κυβερνοασφάλειας και software, ενισχύοντας σταδιακά τη θέση της σε έναν κλάδο που αναμένεται να ευνοηθεί από τον ψηφιακό μετασχηματισμό του Δημοσίου και των επιχειρήσεων. Οι εξαγορές και οι επενδύσεις των τελευταίων ετών έχουν αυξήσει αισθητά το μέγεθος και το τεχνολογικό αποτύπωμα του Ομίλου.
Η εταιρεία είναι τοποθετημένη από τους πρώτους στον τομέα της άμυνας, κυρίως στο κομμάτι της κυβερνοασφάλειας και του ΙΤ, συμμετέχοντας σε έργα του ελληνικού Υπουργείου Εθνικής Άμυνας.
Υπάρχουν δε σαφή περιθώρια αύξησης του σχετικού κύκλου εργασιών τόσο από ελληνικά κονδύλια όσο και από έργα που θα δοθούν μέσω ευρωπαϊκών προγραμμάτων. Θετικό στοιχείο είναι πως λόγω της υπάρχουσας τεχνογνωσίας, τα περιθώρια κέρδους σε τέτοιες δραστηριότητες είναι ικανοποιητικά.
Την ίδια στιγμή στόχος είναι η αύξηση των εσόδων από τη διάθεση ιδιοπαραγόμενων προϊόντων, ενώ η διοίκηση κρατά σηκωμένες τις κεραίες της για νέες εξαγορές έναντι λογικών τιμημάτων.
Βασικός στόχος της διοίκησης είναι η διατήρηση του κύκλου εργασιών που θα συνοδεύεται από ένα ικανοποιητικό περιθώριο EBITDA και παράλληλα η μείωση τόσο του δανεισμού όσο και του χρηματοοικονομικού κόστους.
Αξίζει να σημειωθεί ότι, με δεδομένο ότι τα έργα του Ταμείου Ανάκαμψης ολοκληρώνονται φέτος, για την Space αυτό θα λειτουργήσει με θετικό πρόσημο αφού θα περιοριστεί το υπόλοιπο των απαιτήσεων και με τον τρόπο αυτό θα μιλάμε για ένα λιγότερο μοχλευμένο ισολογισμό με χαμηλότερο ύψος δανείων.
Παράλληλα αν και τα έργα του Ταμείου Ανάκαμψης ολοκληρώνονται αυτή τη χρονιά, η εταιρεία έχει καταθέσει σειρά προτάσεων και διεκδικεί την ανάληψη συμβάσεων που αναμένεται να ξεκινήσουν μέσα στο 2026 και να ενισχύσουν περεταίρω τον κύκλο εργασιών και του 2027.
- Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.
Μ.Η.Τ. 242183