Ένα παράγοντα ρίσκου για τις ελληνικές τράπεζες για τον οποίο δεν έχουν μιλήσει άλλοι αναλυτές και παρατηρητές εντοπίζει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο στην τελευταία του ανάλυση (stress test) για τις συστημικές τράπεζες. Είναι ένας παράγοντας ρίσκου τον οποίο δεν μπορούν να εντοπίσουν όσοι απλώς διαβάζουν οικονομικές καταστάσεις γιατί εκεί δεν φαίνεται ποιοι παίρνουν τα περισσότερα δάνεια από τις ελληνικές τράπεζες.
Το Ταμείο, λοιπόν, που είχε πρόσβαση στα στοιχεία για τα μεγάλα χρηματοδοτικά ανοίγματα, διαπιστώνει υψηλό concentration risk (κίνδυνος συγκέντρωσης). Λίγοι και μεγάλοι ελληνικοί επιχειρηματικοί όμιλοι έχουν πάρει τα περισσότερα δάνεια και αυτό σημαίνει ότι, αν κάτι δεν πάει καλά με έναν ή περισσότερους μεγάλους δανειολήπτες, θα υπάρξει υπερβολική επίπτωση στα κεφάλαια των τραπεζών.
Όπως γράφουν οι αναλυτές του ΔΝΤ,
- «Οι κίνδυνοι συγκέντρωσης των τραπεζών που προκύπτουν από κοινά μεγάλα ανοίγματα χρήζουν διαρκούς παρακολούθησης. Όλες οι συστημικές τράπεζες ακολουθούν παρόμοιες στρατηγικές χρηματοδότησης και επενδύσεων και τα δέκα μεγαλύτερα κοινά ανοίγματα σε Μη Χρηματοπιστωτικές Επιχειρήσεις (ΜΧΕ) αντιστοιχούν στο 81% του συνολικού κεφαλαίου Κατηγορίας 1 (Tier 1) των συστημικών τραπεζών (καθαρά από τη μείωση πιστωτικού κινδύνου).
- Αν και αυτές οι ΜΧΕ διαθέτουν ισχυρούς ισολογισμούς και έχουν αποδειχθεί ιστορικά ανθεκτικές, εάν μία ή περισσότερες από αυτές περιέλθουν σε δυσχέρεια, ενδέχεται να υπάρξουν σοβαρές επιπτώσεις για ολόκληρο τον τραπεζικό τομέα».
Τέτοιοι κίνδυνοι είναι χρήσιμο να επισημαίνονται, πολύ περισσότερο αυτή την περίοδο, όπου η πιστωτική επέκταση επιταχύνεται με αύξηση των δανείων κυρίως στις μεγάλες επιχειρήσεις. Το α’ τρίμηνο, οι τράπεζες αύξησαν κατά 3,1 δισ. ευρώ τα χαρτοφυλάκια των ενήμερων δανείων τους, ενώ και αυτό τρίμηνο, όπως άλλωστε συμβαίνει εδώ και αρκετό καιρό, ήταν πολύ μικρές οι προβλέψεις που σχημάτισαν για «κόκκινα» δάνεια.
Η κρίσιμη υπογραφή για τις αγορές
Άλλη μια Παρασκευή… τραμπικής αβεβαιότητας έχουν μπροστά τους οι αγορές και είναι δύσκολο να προβλέψει κανείς αν ο Αμερικανός πρόεδρος θα υπογράψει το deal με το Ιράν, ή θα προσπαθήσει να το βελτιώσει με στρατιωτικά μέσα.
Οι πληροφορίες των διεθνών μέσων, πάντως, συγκλίνουν στο ίδιο σημείο: οι διαπραγματευτές των δύο πλευρών έχουν καταλήξει σε μια συμφωνία για παράταση της εκεχειρίας για 60 ημέρες και άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ. Και μένει να δούμε αν ο Τραμπ θα βάλει την υπογραφή του σε αυτή τη συμφωνία, που για τον ίδιο είναι ένα «πικρό χάπι»: λύνεται ένα πρόβλημα (το κλείσιμο του Ορμούζ) που δεν υπήρχε πριν αρχίσει τον πόλεμο, μένουν για μελλοντικές διαπραγματεύσεις τα δύσκολα θέματα του πυρηνικού προγράμματος του Ιράν.
Η Citadel Securities εκτιμά, πάντως, ότι αν βάλει την υπογραφή του σε αυτό το μνημόνιο ο Τράμπ, οι αγορές έχουν πολλά να κερδίσουν. Το πλήρες άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ μέχρι τα τέλη Ιουλίου, τονίζει ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος, θα μπορούσε να οδηγήσει σε πτώση άνω των 12 μονάδων βάσης στις αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων (των ΗΠΑ), σε άνοδο 1,7% του δείκτη S&P 500 και σε υποχώρηση του δολαρίου κατά 0,5%.
Τι αλλάζει ο MSCI για ΤΕΡΝΑ και ΔΕΗ
Σήμερα το απόγευμα θα λάβει χώρα το rebalancing των δεικτών της MSCI, με τις επικείμενες αλλαγές να εκτιμάται ότι θα προκαλέσουν «έκρηξη» στη συναλλακτική δραστηριότητα του Χρηματιστηρίου Αθηνών, κυρίως κατά τη διάρκεια των δημοπρασιών.
Στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος τίθεται η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η οποία θα προστεθεί στον βασικό δείκτη της Ελλάδας, δηλαδή στον Standard Greece. Οι αναλυτές έχουν υπολογίσει τις εισροές από τα παθητικά funds σε περίπου 120 έως 150 εκατ. ευρώ, με το μεγαλύτερο μέρος αυτών να λαμβάνει χώρα κατά τη σημερινή συνεδρίαση.
Από εκεί και πέρα, υπάρχει και η περίπτωση της ΔΕΗ, καθώς η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου και η εκτόξευση της κεφαλαιοποίησης στα 13,1 δισ. ευρώ έχουν αλλάξει τα δεδομένα. Η εισηγμένη θα αποκτήσει μεγαλύτερη στάθμιση στον ελληνικό δείκτη. Κι αυτό είναι κάτι, το οποίο έχουν ήδη ψυχανεμιστεί οι επενδυτές, όπως μαρτυρούν οι μεγάλοι όγκοι των προηγούμενων ημερών.
Πάντως, για να «γίνει χώρος» για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, που είναι η 9η μετοχή του Standard και για τη ΔΕΗ που «μεγαλώνει», τα παθητικά funds αναμένεται να πουλήσουν άλλες μετοχές του δείκτη, κυρίως των τραπεζών και της Allwyn.
Δύο σενάρια για το ωράριο στο χρηματιστήριο
Αντικατάσταση του συστήματος Optima από το Optiq, την πλατφόρμα που χρησιμοποιεί ο όμιλος Euronext, μετά και την ενσωμάτωση της ελληνικής αγοράς στο ευρωπαϊκό δίκτυο, αλλαγές στο ωράριο, εκπαίδευση και νέα κόστη φέρνει η νέα πραγματικότητα.
Αν και οι όποιες αλλαγές δεν αναμένονται νωρίτερα από ένα χρόνο, στον χώρο των χρηματιστηριακών εταιρειών επικρατεί αναβρασμός.
Το ενδεχόμενο αλλαγής στο ωράριο έχει δύο διαφορετικά σενάρια: είτε πρωινή επέκταση, ώστε η ελληνική αγορά να ανοίγει ταυτόχρονα με τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές στις 10:00 ώρα Ελλάδος, είτε απογευματινή επέκταση ως τις 19:30, ώστε να ευθυγραμμιστεί περισσότερο με τις ευρωπαϊκές αγορές.
Ευέλικτες αυξήσεις κεφαλαίου από ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
Σε ένα πιο ευέλικτο μοντέλο αποφάσεων σε ό,τι αφορά στην άντληση κεφαλαίων προχωρά η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Οι μέτοχοι της, στην Τακτική Γενική Συνέλευση στις 16 Ιουνίου, θα κληθούν να αποφασίσουν σχετικά, με βάση τα θέματα της ημερήσιας διάταξης. Ειδικότερα προτείνεται η παροχή εξουσιοδότησης προς το Διοικητικό Συμβούλιο ώστε να μπορεί, χωρίς να απαιτείται κάθε φορά νέα απόφαση της Γενικής Συνέλευσης, να προχωρά σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ή σε έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου, εφόσον προκύψουν επενδυτικές ανάγκες.
Όπως είναι σαφές η πρόταση συνδέεται με τη δραστηριοποίηση του ομίλου σε τομείς όπως οι υποδομές, οι παραχωρήσεις και η ενέργεια, που παρουσιάζουν ένταση κεφαλαίου και απαιτούν αυξημένες επενδύσεις
Παράλληλα, με τον όμιλο να έχει θέσει σαφή στόχο για την αναζήτηση πιθανών επιχειρηματικών ευκαιριών όπως η συμμετοχή στην ΕΥΔΑΠ, χρειάζονται γρήγορα αντανακλαστικά για ταχύτερη ανταπόκριση σε πιθανές επιχειρηματικές ευκαιρίες τα επόμενα χρόνια.
Η εισήγηση προβλέπει ότι το Διοικητικό Συμβούλιο θα μπορεί να προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου έως το 15% του σημερινού καταβεβλημένου μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας, κάτι που αντιστοιχεί σε έως 15,5 εκατ. νέες μετοχές συνολικής ονομαστικής αξίας περίπου 8,84 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα, παρέχεται η δυνατότητα έκδοσης μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου, δηλαδή τίτλων που μπορούν σε μεταγενέστερο στάδιο να μετατραπούν σε μετοχές, εφόσον αυτό κριθεί αναγκαίο για τη χρηματοδότηση επενδύσεων, έργων ή άλλων επιχειρηματικών κινήσεων.
Η πρόταση περιλαμβάνει επίσης τη δυνατότητα περιορισμού ή κατάργησης του δικαιώματος προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων σε συγκεκριμένες περιπτώσεις, ώστε η εταιρεία να μπορεί να διαθέτει νέες μετοχές απευθείας σε επενδυτές, εφόσον αυτό εξυπηρετεί στρατηγικές συμφωνίες ή χρηματοδοτικές ανάγκες.
Εφόσον εγκριθεί, η εξουσιοδότηση θα έχει διάρκεια πέντε ετών και θα μπορεί να αξιοποιηθεί είτε εφάπαξ είτε τμηματικά, ανάλογα με τις ανάγκες που θα προκύψουν.
Cenergy: Με σπασμένα φρένα και ανεκτέλεστο 3,3 δισ. ευρώ
Θετικές είναι οι προοπτικές της Cenergy για το σύνολο του 2026, με την εταιρεία να στοχεύει σε EBITDA έως €400 εκατ. Σε αυτό συμβάλλει και το ισχυρό ανεκτέλεστο που διατηρεί, στα €3,3 δισ.
Οι συνθήκες της αγοράς για τον τομέα καλωδίων συνεχίζουν να στηρίζονται στους βασικούς πυλώνες της επιτάχυνσης του εξηλεκτρισμού και τις συνεχιζόμενες επενδύσεις στην αναβάθμιση των δικτύων, τις υποδομές μεταφοράς και τις υπεράκτιες διασυνδέσεις. Οι ανάγκες γύρω από τις υποδομές data centers τροφοδοτούν επίσης ολοένα και περισσότερο τη δραστηριότητα των δικτύων σε ορισμένες περιοχές, ενισχύοντας περαιτέρω τη δυναμική της αγοράς.
Σε αυτό το περιβάλλον, το ανεκτέλεστο του τομέα αναμένεται να ενισχυθεί τους επόμενους μήνες, ενώ οι νέες γραμμές παραγωγής στις βιομηχανικές εγκαταστάσεις στην Ελλάδα βρίσκονται πλέον σε πλήρη λειτουργία. Η ζήτηση για καλώδια χαμηλής και μέσης τάσης παραμένει ισχυρή και, σε συνδυασμό με τη σταθερά υψηλή αξιοποίηση της παραγωγικής δυναμικότητας σε όλα τα εργοστάσια, στηρίζει θετική προοπτική για το υπόλοιπο του 2026, αλλά και σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
Τα νέα deals της Premia
Νέες σημαντικές κινήσεις στον τομέα της φιλοξενίας έχει «στα σκαριά» η Premia Properties. Η εισηγμένη σχεδιάζει νέες εξαγορές τουριστικών ακινήτων, αξίας 250 εκατ. έως 300 εκατ. ευρώ, ώστε να ενισχύσει τη νεοϊδρυθείσα θυγατρική της, Premia HotelInvest, διευρύνοντας έτσι περαιτέρω την παρουσία της στον ξενοδοχειακό κλάδο.
Τα νέα deals αφορούν σε ξενοδοχεία κατηγορίας 4 αστέρων, στα οποία η ΑΕΕΑΠ σχεδιάζει να έχει ενεργότερη συμμετοχή και στη διαχείριση, είτε αυτόνομα είτε σε συνεργασία με τρίτους.
Τα logistics δίνουν 10,8% στο ΑΕΠ
Τη συμβολή του κλάδου των logistics στην οικονομία και την απασχόληση ανέδειξε μεταξύ άλλων πανελλήνια έρευνα, με θέμα «Από την ανθεκτικότητα στην ανταγωνιστικότητα: Ξεκλειδώνοντας τις προοπτικές ανάπτυξης του τομέα της Εφοδιαστικής στην Ελλάδα» που εκπονήθηκε από το ερευνητικό Εργαστήριο ΣυΣΠαΛ του Τμήματος Μηχανικών Οικονομίας και Διοίκησης της Πολυτεχνικής Σχολής του Πανεπιστημίου Αιγαίου, η οποία διευθύνεται από τον Δρ. Β. Ζεϊμπέκη, Αναπληρωτή Καθηγητή.
Τα συμπεράσματα της έρευνας, δίνουν σημαντικά μεγέθη αφού ο κλάδος των logistics συνεισφέρει €25,5δισ. (10,8%) στο ελληνικό ΑΕΠ και €11,8δισ. (5,75%) στην Ακαθάριστη Προστιθέμενη Αξία.
Η Ελλάδα βρίσκεται στην 19η θέση (Δείκτης LPI) με στοιχεία της Παγκόσμιας Τράπεζας για το 2023, παρουσιάζοντας σημαντική βελτίωση στις υποδομές και στην ανταγωνιστικότητα. Στοίχημα αποτελεί η Ελλάδα να αναρριχηθεί στο Top-10 της κατάταξης.
Παράλληλα, 5,4% του συνολικού εργατικού δυναμικού της Ελλάδας εργάζεται στον κλάδο των μεταφορών και της αποθήκευσης. Αυτό μεταφράζεται σε 236 χιλ. εργαζόμενους. Η ανάγκη για προσωπικό είναι ιδιαίτερα έντονη (υψηλή ζήτηση για οδηγούς φορτηγών & στελέχη εφοδιαστικής αλυσίδας). Έμφαση πρέπει να δοθεί στο re-skilling και up-skilling του υφιστάμενου εργατικού δυναμικού.
Η οδική μεταφορά παραμένει το κυρίαρχο μέσο με μερίδιο 64%. Ωστόσο, ο στόλος εμφανίζει σημαντική υστέρηση, καθώς είναι γηρασμένος και περιορισμένης χωρητικότητας, με τη μέση ηλικία των βαρέων φορτηγών να φτάνει τα 23 έτη έναντι 13,9 ετών αντίστοιχα στην Ευρώπη. Αυτό αναδεικνύει την ανάγκη για ανάπτυξη συνδυασμένων μεταφορών με ενίσχυση του σιδηρόδρομου.
Ο κρίσιμος ρόλος των λιμανιών
Στην ίδια έρευνα καταγράφεται και η θέση και επιδραστικότητα των λιμανιών όπου αναφέρεται ότι ο Πειραιάς αποτελεί το 5ο λιμάνι στην Ευρώπη αν και έχει επηρεαστεί από τις γεωπολιτικές αναταράξεις στην Ερυθρά Θάλασσα.
Η Θεσσαλονίκη λειτουργεί ως βασική πύλη προς τα Βαλκάνια, διαθέτοντας ήδη δύο dry ports και υλοποιώντας σημαντικές επενδύσεις αναβάθμισης.
Η Αλεξανδρούπολη, τέλος, έχει αναδειχθεί σε κομβικό σημείο με τριπλό ρόλο: ενεργειακός κόμβος για την Ευρώπη, γεωστρατηγικός πυλώνας για τις ΗΠΑ και το ΝΑΤΟ και σημαντικός κόμβος μεταφορών και logistics.
Πόλος έλξης στελεχών πρώτης γραμμής η Premia
Η Ναταλία Στράφτη, μετά την αποχώρησή της από τη θέση της διευθύνουσας συμβούλου στην Grivalia Hospitality του μεγαλοεπενδυτή Πρεμ Γουάτσα και της Eurobank, βρήκε το επόμενο επαγγελματικό της καταφύγιο στη νέα εταιρεία, Premia Hotel Invest, θυγατρική της εισηγμένης εταιρείας ακινήτων Premia, των Ελληνοσουηδών Αφών Γεωργιάδη
Η κα Στράφτη ανέλαβε τη θέση της διευθύνουσας συμβούλου στη νέα εταιρεία που αποτελεί το όχημα μέσω του οποίου η εισηγμένη θέλει να χτίσει πιο συστηματικά παρουσία στον τουρισμό.
Στόχος είναι η δημιουργία ξενοδοχειακού χαρτοφυλακίου 250-300 εκατ. ευρώ έως το τέλος του 2026, με επενδύσεις αλλά και πιθανή συμμετοχή στη διαχείριση μονάδων.
Της έλευσης της κας Στράφτη είχε προηγηθεί, στις αρχές Μαρτίου, η ανάληψη της θέσης του εκτελεστικού προέδρου του ομίλου Ελληνικά Οινοποιεία από τον Γρηγόρη Σκλήκα. Και η συγκεκριμένη τοποθέτηση εντάσσεται στον ευρύτερο στρατηγικό σχεδιασμό της εταιρείας για την ενίσχυση της διοικητικής της δομής και τη διαμόρφωση ενός συνεκτικού πλαισίου εκτελεστικής εποπτείας, που θα υποστηρίξει τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη και την οργανωτική εξέλιξη των Ελληνικών Οινοποιείων.
- Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.
Μ.Η.Τ. 242183