Πιέσεις από τις προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve, ενίσχυση του πληθωριστικού αφηγήματος και εκροές από ETF οδηγούν το πολύτιμο μέταλλο σε έντονη διόρθωση.
Ο χρυσός κινείται προς το χειρότερο τριμηνιαίο αποτέλεσμα της τελευταίας δεκαετίας, καταγράφοντας απώλειες περίπου 14% στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, καθώς η ενίσχυση των προσδοκιών για αυστηρότερη νομισματική πολιτική στις ΗΠΑ και η ανακατεύθυνση κεφαλαίων προς τον τεχνολογικό τομέα ασκούν ισχυρές πιέσεις στην αγορά των πολύτιμων μετάλλων.
Η τιμή του φυσικού χρυσού υποχώρησε την Τρίτη κάτω από τα 4.000 δολάρια ανά ουγκιά, αγγίζοντας ενδοσυνεδριακά τα 3.943 δολάρια — το χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο — πριν περιορίσει μέρος των απωλειών της. Παρά την ήπια αντίδραση, η συνολική πτώση από την αρχή του τριμήνου προσεγγίζει το 14%, καθιστώντας το διάστημα αυτό το πιο αδύναμο των τελευταίων ετών για το πολύτιμο μέταλλο.
Η απότομη διόρθωση έρχεται έπειτα από ένα εντυπωσιακό ράλι που είχε οδηγήσει τον χρυσό σε ιστορικό υψηλό των 5.595 δολαρίων τον Ιανουάριο. Η άνοδος εκείνη είχε τροφοδοτηθεί από έντονη κερδοσκοπική δραστηριότητα ιδιωτών επενδυτών, η οποία πλέον φαίνεται να αντιστρέφεται, με την αγορά να προχωρά σε ρευστοποιήσεις μοχλευμένων θέσεων.
Καθοριστικό ρόλο στην τρέχουσα πίεση διαδραματίζουν οι προσδοκίες ότι η νέα ηγεσία της Kevin Warsh θα υιοθετήσει πιο επιθετική στάση έναντι του πληθωρισμού, ενισχύοντας τα σενάρια για αυξήσεις επιτοκίων εντός του έτους. Όπως επισημαίνουν αναλυτές, το περιβάλλον υψηλότερου κόστους δανεισμού μειώνει τη σχετική ελκυστικότητα του χρυσού, ο οποίος δεν αποφέρει απόδοση, σε σύγκριση με τοκοφόρα περιουσιακά στοιχεία όπως τα αμερικανικά ομόλογα.
Παράλληλα, η αναδιάταξη των επενδυτικών ροών προς τον τεχνολογικό κλάδο εντείνει την πίεση. Κεφάλαια μετακινούνται προς μετοχές εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης και ημιαγωγών, ενώ αυξημένο ενδιαφέρον καταγράφεται και για την IPO της SpaceX, περιορίζοντας τη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια.
Σύμφωνα με στοιχεία του World Gold Council, τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF) που επενδύουν σε χρυσό καταγράφουν συνεχόμενες εκροές, με τον Ιούνιο να διαμορφώνεται ως δεύτερος διαδοχικός μήνας αρνητικών ροών. Παράλληλα, περιορισμοί σε συναλλαγές χρυσού από ιδιώτες επενδυτές στην Κίνα έχουν επιβαρύνει περαιτέρω τη ρευστότητα της αγοράς.
Αναλυτές τονίζουν ότι η τρέχουσα διόρθωση δεν αποδίδεται σε έναν μόνο παράγοντα, αλλά σε συνδυασμό μακροοικονομικών και επενδυτικών μετατοπίσεων. Η ενίσχυση του πληθωριστικού αφηγήματος δεν αρκεί πλέον για να στηρίξει τον χρυσό, καθώς η αγορά φαίνεται να προεξοφλεί πιο επιθετική νομισματική πολιτική και να στρέφει το ενδιαφέρον της σε κλάδους υψηλότερης ανάπτυξης.
Σε αυτό το περιβάλλον, ο χρυσός εισέρχεται σε μία από τις πιο ευμετάβλητες φάσεις των τελευταίων ετών, με την ισορροπία μεταξύ ασφαλών καταφυγίων και τεχνολογικών επενδυτικών ευκαιριών να επανακαθορίζει τις παγκόσμιες ροές κεφαλαίων.
Μ.Η.Τ. 242183