ΔΕΗ: Η «πράσινη δύναμη» που γοητεύει τους μεγαλύτερους επενδυτικούς οίκους

ΔΕΗ: Μετά την JP Morgan και την Citi ήρθε η ώρα και της Goldman Sachs να αναδείξει τις ελκυστικές προοπτικές της πράσινης ανάπτυξης του Ομίλου

Η ΔΕΗ συνεχίζει την εντυπωσιακή της μεταμόρφωση, κατακτώντας την εμπιστοσύνη κορυφαίων επενδυτικών οίκων όπως η Goldman Sachs, η JP Morgan και η Citi. Το αναθεωρημένο στρατηγικό σχέδιο της εταιρείας για την περίοδο 2025-2027 ενισχύει τη δυναμική της ως κορυφαία επιλογή στην ευρωπαϊκή ενεργειακή αγορά, με έμφαση στον πράσινο εξηλεκτρισμό και τις ΑΠΕ.

Citi: Αναβαθμίζει τη ΔΕΗ με σύσταση «Buy» – Νέα τιμή στόχος στα 16 ευρώ

Η Goldman Sachs ανεβάζει την τιμή-στόχο της μετοχής της ΔΕΗ, προβλέποντας ετήσιο ρυθμό αύξησης κερδών ανά μετοχή 20% για την περίοδο 2025-2027. Κεντρικό ρόλο παίζει ο μετασχηματισμός της Επιχείρησης σε Electrification Compounder, με τρεις βασικούς πυλώνες:

1. Απολιγνιτοποίηση: Η σταδιακή απόσυρση των λιγνιτικών μονάδων αναμένεται να αυξήσει την κερδοφορία κατά 150 εκατ. ευρώ μέχρι το 2026.
2. Επενδύσεις 7 δισ. ευρώ: Η διεύρυνση του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ και ο εκσυγχρονισμός του δικτύου διανομής θα ενισχύσουν σημαντικά τα έσοδα, με το 65% των EBITDA της ΔΕΗ να προέρχεται από καθαρές δραστηριότητες έως το 2025.
3. Καθετοποιημένο μοντέλο: Η συνδυασμένη δραστηριότητα παραγωγής, προμήθειας και διανομής ρεύματος παρέχει σταθερότητα σε περιόδους μεταβλητότητας των τιμών ενέργειας.

Επενδυτική εμπιστοσύνη και συγκριτικά πλεονεκτήματα

Η ΔΕΗ ξεχωρίζει έναντι ευρωπαϊκών κολοσσών όπως η RWE, η Endesa και η Enel, παρουσιάζοντας υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης χωρίς τους κινδύνους μονομερούς προσανατολισμού. Επιπλέον, η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) της Επιχείρησης προβλέπεται να φτάσει το 9,7% έως το 2026, ενώ η μερισματική απόδοση θα αυξηθεί στο 6,4%.

Οι κινήσεις των επενδυτικών οίκων

• Goldman Sachs: Τονίζει τη χαμηλή εκτελεστική επικινδυνότητα του επενδυτικού πλάνου της ΔΕΗ, με 95% των νέων έργων ΑΠΕ να βρίσκονται ήδη υπό κατασκευή.
• JP Morgan: Θέτει τιμή-στόχο τα 17,90 ευρώ, εκτιμώντας τριπλασιασμό των κερδών της Επιχείρησης έως το 2027.
• Citi: Προβλέπει άνοδο της τιμής της μετοχής στα 16 ευρώ, λόγω της δυναμικής ανάπτυξης σε ΑΠΕ και δίκτυα διανομής.

Η «συνταγή» του πράσινου εξηλεκτρισμού

Η μεταμόρφωση της ΔΕΗ σε ηγέτη του πράσινου εξηλεκτρισμού βασίζεται σε μια καλά μελετημένη στρατηγική που περιλαμβάνει τρεις βασικούς πυλώνες: την απολιγνιτοποίηση, τις επενδύσεις σε ΑΠΕ και δίκτυα διανομής και το καθετοποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο. Αυτά τα στοιχεία συνδυάζονται για να δημιουργήσουν ένα ανθεκτικό και δυναμικό προφίλ ανάπτυξης, το οποίο εστιάζει στη βιωσιμότητα και την καινοτομία.

1. Απολιγνιτοποίηση: Το τέλος μιας εποχής

Η ΔΕΗ συνεχίζει να αποσύρει τις λιγνιτικές της μονάδες, που παραδοσιακά αποτελούσαν τη ραχοκοκαλιά της παραγωγής ενέργειας στην Ελλάδα. Από 3,4 GW λιγνιτικής ισχύος το 2019, το χαρτοφυλάκιο θα μειωθεί σε 1,5 GW στο τέλος του 2024, με στόχο να μηδενιστεί έως το 2026. Η σταδιακή απολιγνιτοποίηση όχι μόνο μειώνει το περιβαλλοντικό αποτύπωμα της Επιχείρησης αλλά και εξοικονομεί σημαντικούς πόρους, με την Goldman Sachs να εκτιμά ότι αυτή η αλλαγή θα ενισχύσει την κερδοφορία κατά 150 εκατ. ευρώ έως το 2026.

2. Επενδύσεις 7 δισ. ευρώ: Ενίσχυση της πράσινης πυξίδας

Η επενδυτική στρατηγική της ΔΕΗ περιλαμβάνει τη διοχέτευση 7 δισ. ευρώ σε δύο βασικούς τομείς:

• Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας (ΑΠΕ):
  Η ΔΕΗ σχεδιάζει να αυξήσει το χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ κατά 1-1,5 GW κάθε χρόνο έως το 2027, φτάνοντας συνολικά τα 4 GW. Αυτή η ανάπτυξη βασίζεται σε έργα που ήδη βρίσκονται υπό κατασκευή ή έτοιμα να ξεκινήσουν, μειώνοντας τον κίνδυνο εκτέλεσης. Με την αύξηση της «πράσινης δύναμης πυρός», η Επιχείρηση εξασφαλίζει υψηλές αποδόσεις από δραστηριότητες χαμηλού κόστους και μεγάλης απόδοσης.
• Δίκτυο Διανομής:
  Μέσω του ΔΕΔΔΗΕ, η ΔΕΗ εκσυγχρονίζει το δίκτυο διανομής, το οποίο ήδη συνεισφέρει το 40% των κερδών του Ομίλου. Οι επενδύσεις στο δίκτυο αναμένεται να αυξήσουν τη Ρυθμιζόμενη Περιουσιακή Βάση κατά 9% ετησίως, φτάνοντας τα 6 δισ. ευρώ έως το 2027. Αυτό εξασφαλίζει σταθερά έσοδα από μια χαμηλού ρίσκου ρυθμιζόμενη δραστηριότητα.

3. Καθετοποιημένο μοντέλο: Ασφάλεια και ανθεκτικότητα

Το επιχειρηματικό μοντέλο της ΔΕΗ, που συνδυάζει ηλεκτροπαραγωγή, διανομή και προμήθεια, προσφέρει μοναδική ανθεκτικότητα σε περιόδους μεταβλητότητας των τιμών ενέργειας. Όταν οι τιμές αυξάνονται, τα κέρδη από την παραγωγή αντισταθμίζουν τις πιέσεις στο σκέλος της προμήθειας, ενώ σε περιόδους χαμηλών τιμών οι ευνοϊκές συνθήκες στο retail ενισχύουν τη συνολική κερδοφορία. Αυτή η ισορροπία λειτουργεί ως «κυματοθραύστης» στις διακυμάνσεις της αγοράς, ιδιαίτερα σε περιόδους γεωπολιτικών αναταραχών.

Το αποτέλεσμα: Μια βιώσιμη και δυναμική ΔΕΗ

Η στρατηγική της ΔΕΗ την καθιστά πρωτοπόρο στον τομέα του πράσινου εξηλεκτρισμού, με έμφαση στη βιωσιμότητα, την κερδοφορία και τη μείωση των περιβαλλοντικών επιπτώσεων. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι το 65% των EBITDA της Επιχείρησης θα προέρχεται από καθαρές δραστηριότητες υψηλού περιθωρίου, ενώ η μερισματική της απόδοση θα φτάσει το 6,4% το 2026.

Με αυτό το ολοκληρωμένο πλάνο, η ΔΕΗ εδραιώνει τη θέση της ως κορυφαία επιλογή στην ευρωπαϊκή αγορά ενέργειας και επενδύσεων.

Διαβάστε επίσης: JP Morgan: Αυξάνει την τιμή στόχο για τη ΔΕΗ στα 17,9 ευρώ