Η εκλογή Μερτς ανεβάζει τις αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων – Ποια μέτρα κρίνονται κομβικά και πώς αντιδρά η ευρωζώνη

Η εκλογή του Φρίντριχ Μερτς στην καγκελαρία της Γερμανίας δεν άφησε αδιάφορες τις αγορές. Αντιθέτως, οι επενδυτές αντέδρασαν έντονα, με αποτέλεσμα η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου να σκαρφαλώσει στο 2,557%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών εβδομάδων.

Αν και η αρχική ψηφοφορία στη Bundestag έδειξε ρωγμές στη νέα συμμαχία, αναλυτές εκτιμούν ότι το πολιτικό σοκ θα ξεχαστεί γρήγορα – εφόσον η νέα κυβέρνηση τρέξει το πακέτο μέτρων των 100 ημερών, με αιχμή τις επενδύσεις στην υποδομή και την ανακούφιση της οικονομίας.

Το πακέτο-κλειδί: Τα 500 δισ. ευρώ και η δημοσιονομική επανεκκίνηση

Ήδη από την προηγούμενη κοινοβουλευτική θητεία, οι Συντηρητικοί και οι Σοσιαλδημοκράτες είχαν ανοίξει τον δρόμο για υπέρβαση του συνταγματικού ορίου χρέους, εγκρίνοντας ένα Ταμείο Υποδομών 500 δισ. ευρώ και την ενίσχυση των αμυντικών δαπανών.

Αυτό το νέο μοντέλο επεκτατικής δημοσιονομικής πολιτικής έχει αλλάξει τα δεδομένα στην αγορά ομολόγων:

• Τον Μάρτιο, η ανακοίνωση για τις δαπάνες προκάλεσε το μεγαλύτερο εβδομαδιαίο άλμα αποδόσεων στη Γερμανία από τη δεκαετία του ’90.

• Οι αποδόσεις σε όλη την ευρωζώνη ακολούθησαν, ενόψει πρόσθετου δανεισμού και ενίσχυσης της ανάπτυξης.

Απρίλιος: Προσωρινή ανακοπή – οι ανησυχίες μεταφέρονται στις ΗΠΑ

Παρά τη δυναμική του Μαρτίου, τον Απρίλιο οι αποδόσεις υποχώρησαν. Οι επενδυτές αναζήτησαν καταφύγιο στα γερμανικά bunds εν μέσω του μαζικού sell-off στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, καθώς οι εμπορικοί δασμοί και η γεωπολιτική αστάθεια έθεσαν σε αμφισβήτηση τη σταθερότητα των ΗΠΑ.

Την ίδια στιγμή, η ζήτηση για γερμανικό χρέος παραμένει ισχυρή:
Η επαναπροκήρυξη ενός 30ετούς ομολόγου συγκέντρωσε πάνω από 47 δισ. ευρώ σε προσφορές, με έκδοση 4 δισ. ευρώ, σύμφωνα με σημείωμα που επικαλείται το Reuters.

Η επόμενη ημέρα για την ευρωαγορά – και η σκιά της Ουάσιγκτον

Η επενδυτική προσοχή στρέφεται πλέον στις ΗΠΑ, όπου αναμένεται δημοπρασία 10ετών ομολόγων ύψους 42 δισ. δολαρίων. Το ερώτημα: παραμένει αμείωτο το ενδιαφέρον των αγορών ή ξεκινά η αποστροφή κινδύνου;

Στην Ευρώπη, τα τελευταία στοιχεία PMI για την επιχειρηματική δραστηριότητα δείχνουν ήπια σταθεροποίηση, κυρίως στον τομέα των υπηρεσιών, δίνοντας μικρές ελπίδες ότι η ευρωζώνη αποφεύγει τη συρρίκνωση.

Όπως διαπιστώνεται, ο Μερτς ανεβάζει τον πήχη των προσδοκιών. Αν όμως το πρόγραμμα των 100 ημερών υλοποιηθεί γρήγορα, το βραχυπρόθεσμο σοκ στις αγορές μπορεί να μετατραπεί σε μακροπρόθεσμη ψήφο εμπιστοσύνης. Οι επόμενοι μήνες θα δείξουν αν η Γερμανία μπαίνει όντως σε τροχιά επανεκκίνησης ή αν η αναταραχή στις αγορές συνεχιστεί.

Διαβάστε επίσης: Γερμανία: Εξελέγη Καγκελάριος ο Μερτς