Εθνική Ασφαλιστική 2025: ισχυρή αύξηση κερδών, δείκτης φερεγγυότητας 177%, επενδυτικά έσοδα 100,5 εκατ. ευρώ και νέα προοπτική ανάπτυξης
Η Εθνική Ασφαλιστική το 2025 μπήκε σε τροχιά ισχυρότερης κερδοφορίας, βελτίωσε τους βασικούς δείκτες αποδοτικότητας και ταυτόχρονα ολοκλήρωσε μια κομβική εταιρική εξέλιξη, την εξαγορά της από την Τράπεζα Πειραιώς. Η ίδια η Πειραιώς έχει ήδη συνδέσει την ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής με τη διεύρυνση των πηγών εσόδων του ομίλου και με ενίσχυση της εμπορικής του πρότασης, στοιχείο που δείχνει ότι η συναλλαγή δεν αντιμετωπίζεται ως μια απλή αλλαγή ιδιοκτησίας, αλλά ως στρατηγική κίνηση με βάθος χρόνου.
Η πιο ηχηρή είδηση βρίσκεται στην κερδοφορία. Τα κέρδη προ φόρων με βάση τα IFRS διαμορφώθηκαν στα 48 εκατ. ευρώ, από 14,8 εκατ. ευρώ το 2024, επίδοση που αποτυπώνει εντυπωσιακή ενίσχυση της λειτουργικής δυναμικής. Την ίδια ώρα, το προσαρμοσμένο λειτουργικό κέρδος ανήλθε στα 44,5 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά σχεδόν 70%, ενώ ο προσαρμοσμένος δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων έφθασε στο 8,4% από 3,5% ένα χρόνο πριν. Δεν πρόκειται για μια συγκυριακή βελτίωση, αλλά για αποτέλεσμα που παραπέμπει σε πιο σφιχτή διαχείριση, καλύτερη απορρόφηση κραδασμών και σαφέστερη επιχειρησιακή κατεύθυνση.
Ακόμη και στο σκέλος της παραγωγής, όπου καταγράφεται μια οριακή υποχώρηση, η εικόνα δεν είναι αρνητική. Τα ακαθάριστα εγγεγραμμένα ασφάλιστρα διαμορφώθηκαν στα 834,6 εκατ. ευρώ έναντι 850,3 εκατ. ευρώ το 2024, με την εταιρεία να αποδίδει την κάμψη στη μεταβατική περίοδο του δικτύου bancassurance εξαιτίας της αλλαγής του ιδιοκτησιακού καθεστώτος. Αυτό έχει σημασία, γιατί δείχνει ότι η πίεση δεν προήλθε από αποδυνάμωση της εμπορικής θέσης σε όλο το φάσμα της αγοράς, αλλά από μια ειδική φάση προσαρμογής που συνδέεται με τη μετάβαση στο νέο εταιρικό σχήμα.
Κερδοφορία με βάθος, επενδυτική αντοχή και ισχυρή φερεγγυότητα
Η ουσία των αποτελεσμάτων δεν εξαντλείται στο μέγεθος της αύξησης των κερδών. Βρίσκεται στο ότι η Εθνική Ασφαλιστική κατάφερε να ενισχύσει την επίδοσή της χωρίς να απομακρυνθεί από ένα ισορροπημένο προφίλ κινδύνου. Τα συνολικά επενδυτικά έσοδα ανήλθαν στα 100,5 εκατ. ευρώ, ενώ η απόδοση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου ενισχύθηκε στο 3% από 2,9% το 2024, παρά το απαιτητικό οικονομικό περιβάλλον. Για μια ασφαλιστική εταιρεία, αυτό είναι κρίσιμο: δεν μετρά μόνο η απόδοση, αλλά και ο τρόπος με τον οποίο επιτυγχάνεται, ιδιαίτερα όταν υπάρχουν μακροχρόνιες υποχρεώσεις απέναντι στους ασφαλισμένους.
Το δεύτερο μεγάλο στήριγμα είναι η κεφαλαιακή εικόνα. Ο δείκτης φερεγγυότητας στο 177% στο τέλος του 2025 υπερκαλύπτει τις εποπτικές απαιτήσεις, ενώ τα επιλέξιμα ίδια κεφάλαια έφτασαν τα 521 εκατ. ευρώ. Αυτή η επίδοση δεν είναι απλώς ένας «καλός αριθμός» για παρουσίαση. Είναι το σήμα ότι η εταιρεία διαθέτει επαρκές κεφαλαιακό απόθεμα για να στηρίξει την ανάπτυξη, να απορροφήσει πιθανούς κραδασμούς και να κινηθεί πιο επιθετικά εκεί όπου θα ανοίξουν νέες εμπορικές ευκαιρίες.
Παράλληλα, η πελατειακή βάση ενισχύθηκε στα 1,9 εκατομμύρια ασφαλισμένους, αυξημένη κατά 100 χιλιάδες σε σχέση με το 2024. Η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι η εταιρεία δεν βελτίωσε μόνο τους ισολογισμούς της, αλλά κατάφερε να μεγαλώσει και το αποτύπωμά της στην αγορά. Σε συνδυασμό με την επένδυση στην τεχνολογία, στην πελατοκεντρική προσέγγιση και στη λειτουργική αποδοτικότητα, η εικόνα που σχηματίζεται είναι εκείνη μιας εταιρείας που επιχειρεί να περάσει από το στάδιο της άμυνας στο στάδιο της διεκδίκησης μεγαλύτερου μεριδίου.
Η επόμενη μέρα: η Πειραιώς, το bancassurance και οι προσδοκίες της αγοράς
Το μεγάλο ερώτημα πλέον δεν είναι αν η Εθνική Ασφαλιστική βελτίωσε τα μεγέθη της το 2025. Το έκανε και μάλιστα με σαφή τρόπο. Το πραγματικό στοίχημα είναι τι μπορεί να παραγάγει αυτή η βάση από το 2026 και μετά. Εκεί ακριβώς μπαίνει στο κάδρο η Τράπεζα Πειραιώς. Η ολοκλήρωση της εξαγοράς στα τέλη του 2025 σηματοδότησε την είσοδο της ασφαλιστικής σε μια νέα φάση, με την πρόσβαση σε τραπεζικό δίκτυο, νέα εργαλεία διανομής, τεχνογνωσία και ισχυρότερες συνέργειες να λειτουργούν ως βασικοί επιταχυντές. Η Πειραιώς έχει δηλώσει επισήμως ότι η ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής αναμένεται να διαφοροποιήσει περαιτέρω τις πηγές εσόδων του ομίλου.
Από καθαρά δημοσιογραφική σκοπιά, αυτό μεταφράζεται σε τρεις λέξεις: πωλήσεις, συνέργειες, προϊόντα. Η αγορά θα περιμένει να δει αν η νέα μετοχική πραγματικότητα θα ξεκλειδώσει ισχυρότερη ανάπτυξη στο bancassurance, αν θα αυξήσει τη διασταυρούμενη πώληση ασφαλιστικών προϊόντων μέσω τραπεζικού καναλιού και αν θα επιταχύνει τον σχεδιασμό πιο σύγχρονων και στοχευμένων λύσεων σε ζωή, υγεία και γενικές ασφαλίσεις. Η ίδια η εταιρεία μιλά για σημαντικά οφέλη στην επόμενη πενταετία, άρα το μήνυμα είναι σαφές: το 2025 ήταν έτος-ορόσημο, αλλά η διοίκηση θέλει να πείσει ότι ήταν μόνο η αρχή.
Σε όρους αγοράς, η ανάγνωση είναι θετική. Δεν υπάρχουν ευρέως δημοσιευμένες, ανεξάρτητες αναλυτικές εκτιμήσεις για EBITDA ή μέρισμα, όπως συμβαίνει συχνότερα σε εισηγμένους ομίλους, όμως τα δημόσια δεδομένα δείχνουν μια εταιρεία που μπαίνει στον νέο κύκλο με καλύτερη κερδοφορία, ισχυρή φερεγγυότητα, επαρκή κεφάλαια και πιο καθαρό στρατηγικό αφήγημα. Αυτό, για μια ασφαλιστική που βγαίνει από πολυετή φάση μετάβασης, είναι ίσως το πιο ισχυρό μήνυμα από όλα.
Διαβάστε επίσης; Μαζαράκης, Εθνική Ασφαλιστική: «Το 2026 σηματοδοτεί νέα εποχή ανάπτυξης και καινοτομίας» – Η στρατηγική μετά τη συνένωση με Πειραιώς
Μ.Η.Τ. 242183