Ανατροπή στις αγορές: Η Ευρώπη αφήνει πίσω τις ΗΠΑ – Ανάλυση της UBS

Ευρώπη vs ΗΠΑ: Πώς οι ευρωπαϊκές μετοχές κερδίζουν έδαφος στις αγορές – Η ανάλυση της UBS για την υπεραπόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών

Οι ευρωπαϊκές αγορές μετοχών κερδίζουν έδαφος έναντι των ΗΠΑ, με την UBS να επισημαίνει δέκα βασικούς παράγοντες που εξηγούν αυτή την υπεραπόδοση. Παρότι οι πρόσφατες γερμανικές εκλογές τράβηξαν την προσοχή των επενδυτών, η πραγματική οικονομική τους επίδραση είναι περιορισμένη, σύμφωνα με τους αναλυτές της τράπεζας.

Η UBS εκτιμά ότι η πιθανότητα αύξησης των αμυντικών δαπανών στη Γερμανία λόγω εξωτερικών πιέσεων, όπως ενδεχόμενη πίεση από τον Ντόναλντ Τραμπ, μπορεί να οδηγήσει σε δημοσιονομική χαλάρωση. Ωστόσο, αυτό δεν θεωρείται αρκετό για να επηρεάσει σημαντικά τη συνολική εικόνα της αγοράς.

Αντίθετα, η υπεραπόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών οφείλεται σε εννέα ακόμα βασικούς παράγοντες, που αντανακλούν δομικές βελτιώσεις στην οικονομία και τις αγορές.

Οι 10 λόγοι της UBS για την υπεραπόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών

1. Υπερβολική υποτίμηση
   Οι ευρωπαϊκές μετοχές εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση 23% στον δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) έναντι των αμερικανικών, παρότι το ιστορικό εύρος της διαφοράς είναι μόλις 7%.
2. Βελτίωση των αναθεωρήσεων κερδών
   Οι προβλέψεις για τα εταιρικά κέρδη στην Ευρώπη αναβαθμίζονται ταχύτερα από τον παγκόσμιο μέσο όρο, χωρίς αυτό να έχει αντικατοπτριστεί πλήρως στις αποδόσεις των μετοχών.
3. Σταθεροποίηση των PMI στην Ευρώπη
   Οι δείκτες PMI (δείκτες επιχειρηματικής δραστηριότητας) στην Ευρώπη πλησιάζουν εκείνους των ΗΠΑ, ωστόσο οι αγορές δεν έχουν προσαρμοστεί ακόμα σε αυτή την πραγματικότητα.
4. Μείωση του χάσματος ανάπτυξης
   Η UBS προβλέπει ότι το αναπτυξιακό χάσμα μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης θα μειωθεί από 3,2% σε 0,7% έως το τέλος του 2025. Η ΕΚΤ εκτιμά ότι μια μείωση των επιτοκίων κατά 1% μπορεί να ενισχύσει το ΑΕΠ της Ευρώπης κατά 1% μέσα σε έναν χρόνο.
5. Άνοδος της Ευρώπης στις παγκόσμιες κατατάξεις
   Το ποσοτικό πλαίσιο στρατηγικής μετοχών της UBS δείχνει ότι η Ευρώπη ανέβηκε δύο θέσεις στην κατάταξη, ενώ οι ΗΠΑ έχασαν τρεις θέσεις.
6. Πιθανές θετικές εκπλήξεις στο ΑΕΠ
   Η μεταφορά των αμυντικών δαπανών εκτός Συμφώνου Σταθερότητας και μια πιθανή κατάπαυση πυρός στην Ουκρανία θα μπορούσαν να ενισχύσουν την οικονομία. Παράλληλα, η πτώση των τιμών του φυσικού αερίου μπορεί να έχει μεγαλύτερη θετική επίδραση από ό,τι εκτιμάται.
7. Εμπορικοί δασμοί και γεωπολιτική σταθερότητα
   Η αβεβαιότητα σχετικά με τους δασμούς των ΗΠΑ μπορεί να μειωθεί εάν η ΕΕ προχωρήσει σε αμοιβαίες μειώσεις δασμών στα αμερικανικά προϊόντα. Επιπλέον, οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις έχουν αυξήσει την παραγωγή τους στις ΗΠΑ, περιορίζοντας έτσι τον κίνδυνο εμπορικών κυρώσεων.
8. Χαμηλή έκθεση των επενδυτών στην Ευρώπη
   Παρά την υπεραπόδοση, οι θέσεις των επενδυτών σε ευρωπαϊκές μετοχές παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα, κάτι που δημιουργεί περιθώρια περαιτέρω εισροών κεφαλαίων.
9. Ισχυρή εταιρική δυναμική
   Περίπου το 27% των ευρωπαϊκών εταιρειών εμφανίζουν καλύτερες επιδόσεις σε κερδοφορία και αποτίμηση από τις αντίστοιχες αμερικανικές.
10. Γερμανικές εκλογές και δημοσιονομική πολιτική
    Παρότι το εκλογικό αποτέλεσμα στη Γερμανία δεν επέτρεψε την αλλαγή του συνταγματικού φρένου χρέους, αυξάνει τις πιθανότητες ενός δικομματικού κυβερνητικού συνασπισμού, κάτι που μπορεί να προσδώσει μεγαλύτερη πολιτική σταθερότητα.

Υποτιμημένη η δυναμική των ευρωπαϊκών αγορών

Οι αναλυτές της UBS εκτιμούν ότι η σχετική υπεραπόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών έναντι των αμερικανικών θα συνεχιστεί, καθώς οι αγορές υποτιμούν τη δυναμική της οικονομικής ανάκαμψης και τη σταδιακή άμβλυνση των διαρθρωτικών προκλήσεων της Ευρώπης.

Με χαμηλότερες αποτιμήσεις, ενίσχυση των εταιρικών κερδών και ευνοϊκές μακροοικονομικές εξελίξεις, η Ευρώπη καθίσταται ελκυστικότερη επενδυτική επιλογή σε σχέση με τις ΗΠΑ.

Διαβάστε επίσης: UBS: Οι δασμοί Τραμπ στην Ευρωζώνη και πώς θα αντιδράσουν Ε.Ε και ΕΚΤ