Η Axia ανανεώνει τη σύσταση “buy” για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ανεβάζοντας την τιμή στόχο στα 27,40 ευρώ. Αυτό αντιπροσωπεύει ένα περιθώριο ανόδου 48% από την τρέχουσα τιμή των 18,52 ευρώ.
Σύμφωνα με το νέο σημείωμα της Axia, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αναμένεται να συνεχίσει τη δυναμική της πορεία, με κύριους μοχλούς ανάπτυξης τις παραχωρήσεις και τη στρατηγική της στις υποδομές.
Τα βασικά σημεία του σημειώματος της Axia
- Έτος ορόσημο το 2024
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ σημείωσε σημαντικά βήματα ανάπτυξης το 2024, όπως:
- Την πώληση της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή ΑΠΕ, ενισχύοντας τη ρευστότητά της.
- Την ένταξη της Αττικής Οδού στο χαρτοφυλάκιό της, μία από τις πιο αποδοτικές παραχωρήσεις αυτοκινητοδρόμων στην Ευρώπη.
- Μεγάλες παραχωρήσεις εν όψει
Η Axia προβλέπει ότι το 2025 θα είναι καθοριστική χρονιά, με την οριστικοποίηση της μεταβίβασης της Εγνατίας Οδού και την ένταξη του Βόρειου Οδικού Άξονα Κρήτης (ΒΟΑΚ). Παράλληλα, η εταιρεία αναμένεται να συμμετάσχει σε νέους διαγωνισμούς για έργα ΣΔΙΤ. - Αύξηση κερδοφορίας
Η εμπορική λειτουργία της Αττικής Οδού ξεκίνησε τον Οκτώβριο του 2024, ενώ η Εγνατία Οδός προβλέπεται να ενταχθεί το πρώτο εξάμηνο του 2025.
- Το EBITDA για το 2024 εκτιμάται στα 434,4 εκατ. ευρώ, αυξανόμενο στα 612,6 εκατ. ευρώ το 2025.
- Τα καθαρά κέρδη έως το 2028 αναμένεται να φτάσουν τα 218 εκατ. ευρώ, με ετήσιο ρυθμό αύξησης (CAGR) 19,2% για τα κέρδη ανά μετοχή.
- Μοχλευμένη ανάπτυξη
Η εταιρεία διατηρεί χαμηλή μόχλευση, με καθαρό χρέος στα 100 εκατ. ευρώ το τέλος του 2024 και ταμειακή θέση 900 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, η ενσωμάτωση της Αττικής Οδού και της Εγνατίας Οδού θα αυξήσει προσωρινά τον ενοποιημένο καθαρό δανεισμό στα 4,5 δισ. ευρώ το 2025, μέσω χρηματοδότησης έργων χωρίς δικαίωμα αναγωγής.
Αξιολόγηση και προβλέψεις
Η Axia εκτιμά τη συνολική αξία της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 2,8 δισ. ευρώ, με το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων να συνεισφέρει το 75% της αποτίμησης. Οι κατασκευαστικές δραστηριότητες και η συμβατική ενέργεια καλύπτουν το υπόλοιπο.
Παρά την άνοδο της μετοχής κατά 40,7% από τις αρχές του 2024, η Axia πιστεύει ότι η τρέχουσα αποτίμηση δεν έχει ενσωματώσει την προβλεπόμενη αύξηση κερδοφορίας και τη σταθερότητα που προσφέρουν οι νέες παραχωρήσεις.
Διαβάστε επίσης: ΔΕΗ: Απογειώνει η AXIA την τιμή στόχο στα 22,6€