Axia: Περιθώριο ανόδου 48% για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ - Στα 27,40 ευρώ η νέα τιμή στόχος

Η Axia ανανεώνει τη σύσταση “buy” για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ανεβάζοντας την τιμή στόχο στα 27,40 ευρώ. Αυτό αντιπροσωπεύει ένα περιθώριο ανόδου 48% από την τρέχουσα τιμή των 18,52 ευρώ.

Σύμφωνα με το νέο σημείωμα της Axia, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αναμένεται να συνεχίσει τη δυναμική της πορεία, με κύριους μοχλούς ανάπτυξης τις παραχωρήσεις και τη στρατηγική της στις υποδομές.

Τα βασικά σημεία του σημειώματος της Axia

Έτος ορόσημο το 2024
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ σημείωσε σημαντικά βήματα ανάπτυξης το 2024, όπως:

Την πώληση της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή ΑΠΕ, ενισχύοντας τη ρευστότητά της.
Την ένταξη της Αττικής Οδού στο χαρτοφυλάκιό της, μία από τις πιο αποδοτικές παραχωρήσεις αυτοκινητοδρόμων στην Ευρώπη.

Μεγάλες παραχωρήσεις εν όψει
Η Axia προβλέπει ότι το 2025 θα είναι καθοριστική χρονιά, με την οριστικοποίηση της μεταβίβασης της Εγνατίας Οδού και την ένταξη του Βόρειου Οδικού Άξονα Κρήτης (ΒΟΑΚ). Παράλληλα, η εταιρεία αναμένεται να συμμετάσχει σε νέους διαγωνισμούς για έργα ΣΔΙΤ.
Αύξηση κερδοφορίας
Η εμπορική λειτουργία της Αττικής Οδού ξεκίνησε τον Οκτώβριο του 2024, ενώ η Εγνατία Οδός προβλέπεται να ενταχθεί το πρώτο εξάμηνο του 2025.

Το EBITDA για το 2024 εκτιμάται στα 434,4 εκατ. ευρώ, αυξανόμενο στα 612,6 εκατ. ευρώ το 2025.
Τα καθαρά κέρδη έως το 2028 αναμένεται να φτάσουν τα 218 εκατ. ευρώ, με ετήσιο ρυθμό αύξησης (CAGR) 19,2% για τα κέρδη ανά μετοχή.

Μοχλευμένη ανάπτυξη
Η εταιρεία διατηρεί χαμηλή μόχλευση, με καθαρό χρέος στα 100 εκατ. ευρώ το τέλος του 2024 και ταμειακή θέση 900 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, η ενσωμάτωση της Αττικής Οδού και της Εγνατίας Οδού θα αυξήσει προσωρινά τον ενοποιημένο καθαρό δανεισμό στα 4,5 δισ. ευρώ το 2025, μέσω χρηματοδότησης έργων χωρίς δικαίωμα αναγωγής.

Αξιολόγηση και προβλέψεις

Η Axia εκτιμά τη συνολική αξία της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 2,8 δισ. ευρώ, με το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων να συνεισφέρει το 75% της αποτίμησης. Οι κατασκευαστικές δραστηριότητες και η συμβατική ενέργεια καλύπτουν το υπόλοιπο.

Παρά την άνοδο της μετοχής κατά 40,7% από τις αρχές του 2024, η Axia πιστεύει ότι η τρέχουσα αποτίμηση δεν έχει ενσωματώσει την προβλεπόμενη αύξηση κερδοφορίας και τη σταθερότητα που προσφέρουν οι νέες παραχωρήσεις.

Διαβάστε επίσης: ΔΕΗ: Απογειώνει η AXIA την τιμή στόχο στα 22,6€