Εισηγμένες: Έτος-ορόσημο το 2025 με κέρδη 12,1 δισ. και μέρισμα-ρεκόρ 6,2 δισ. – Η «χρυσή χρονιά» του ΧΑ ανεβάζει τον πήχυ

Ιστορικό ρεκόρ κερδοφορίας για τις εισηγμένες το 2025, ενώ το 2026 ξεκινά με προκλήσεις λόγω γεωπολιτικών εξελίξεων

Το 2025 δεν ήταν απλώς μια καλή χρονιά για τις ελληνικές εισηγμένες. Ήταν μια χρονιά που επαναπροσδιόρισε τα όρια της κερδοφορίας, επιβεβαιώνοντας ότι η εταιρική Ελλάδα έχει αφήσει οριστικά πίσω της την περίοδο της κρίσης και λειτουργεί πλέον σε καθεστώς ισχυρής δυναμικής και υψηλών αποδόσεων.

Με καθαρά κέρδη που άγγιξαν τα 12,1 δισ. ευρώ και λειτουργική κερδοφορία που εκτοξεύθηκε στα 16,02 δισ. ευρώ, οι 143 εισηγμένες που δημοσίευσαν αποτελέσματα -συμπεριλαμβανομένων τραπεζών, ασφαλιστικών και επενδυτικών εταιρειών- κατέγραψαν την καλύτερη επίδοση όλων των εποχών. Το γεγονός αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία αν συνυπολογιστεί ότι ήδη το 2024 είχε χαρακτηριστεί ως η κορυφαία χρήση μέχρι τότε.

Η εικόνα συμπληρώνεται από ένα ακόμη εντυπωσιακό στοιχείο: τα προς διανομή μερίσματα έφτασαν τα 6,2 δισ. ευρώ, σημειώνοντας ιστορικό ρεκόρ και επιβεβαιώνοντας τη βελτίωση των ταμειακών ροών και της κεφαλαιακής επάρκειας των ομίλων. Η ελληνική αγορά, με άλλα λόγια, πέρασε από τη φάση της επιβίωσης στη φάση της ισχυρής ανταμοιβής των μετόχων.

Οι τράπεζες οδηγούν, οι επενδύσεις «φουσκώνουν» τα μεγέθη

Κεντρικός μοχλός αυτής της εκρηκτικής κερδοφορίας ήταν ο τραπεζικός κλάδος, ο οποίος συνεισέφερε 5,5 δισ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση άνω του 15%. Πρόκειται για μια εξέλιξη που επιβεβαιώνει ότι το ελληνικό τραπεζικό σύστημα έχει ανακτήσει πλήρως τη λειτουργικότητά του και επηρεάζει καθοριστικά το σύνολο της αγοράς.

Ωστόσο, η δυναμική δεν περιορίζεται στις τράπεζες. Κλάδοι όπως οι κατασκευές, η πληροφορική, το real estate και η μεταλλουργία ενίσχυσαν σημαντικά τα αποτελέσματα, αξιοποιώντας τη ροή κεφαλαίων από το Ταμείο Ανάκαμψης, την ισχυρή τουριστική ζήτηση και τη βελτίωση των συνθηκών χρηματοδότησης.

Το αποτύπωμα της ανάπτυξης είναι σαφές και στα ποιοτικά στοιχεία. Το 84% των εισηγμένων ήταν κερδοφόρες, ποσοστό-ρεκόρ από την καθιέρωση των διεθνών λογιστικών προτύπων, ενώ η πλειονότητα των εταιρειών κατέγραψε βελτίωση αποτελεσμάτων. Η εικόνα αυτή αποτυπώνει μια αγορά που δεν στηρίζεται πλέον σε λίγους «πρωταθλητές», αλλά παρουσιάζει ευρύτερη διασπορά ανάπτυξης.

Την ίδια ώρα, ο κύκλος εργασιών ανήλθε στα 102,2 δισ. ευρώ, προσεγγίζοντας το ιστορικό υψηλό του 2022. Πρόκειται για μια επίδοση που δείχνει ότι η ζήτηση παραμένει ισχυρή, παρά τις διεθνείς πιέσεις και την αβεβαιότητα.

Ρεκόρ μεν, προκλήσεις δε: Το 2026 ξεκινά με «βαριά σκιά»

Πίσω από την εικόνα ευφορίας, ωστόσο, διαμορφώνεται ήδη ένα πιο απαιτητικό σκηνικό για το 2026. Οι επιπτώσεις του πολέμου στη Μέση Ανατολή, η άνοδος του ενεργειακού κόστους και η μεταβλητότητα στις αγορές πρώτων υλών αρχίζουν να αφήνουν το αποτύπωμά τους στα εταιρικά μεγέθη.

Οι πρώτες ενδείξεις από τα αποτελέσματα των αρχών του έτους δείχνουν πιέσεις κυρίως στους κλάδους μεταφορών και βιομηχανίας, ενώ η αβεβαιότητα γύρω από τις διεθνείς εξελίξεις επηρεάζει την ορατότητα των επιχειρηματικών σχεδίων.

Παράλληλα, η αύξηση του καθαρού δανεισμού στα 34,3 δισ. ευρώ, λόγω εντατικοποίησης των επενδύσεων κυρίως σε ενέργεια και υποδομές, δημιουργεί μια νέα ισορροπία μεταξύ ανάπτυξης και χρηματοοικονομικού ρίσκου. Την ίδια στιγμή, τα ταμειακά διαθέσιμα ενισχύθηκαν σημαντικά, ξεπερνώντας τα 20 δισ. ευρώ, προσφέροντας ένα κρίσιμο «μαξιλάρι» για την αντιμετώπιση ενδεχόμενων αναταράξεων.

Οι εισηγμένες εμφανίζονται συγκρατημένα αισιόδοξες για τη συνέχεια, ωστόσο το περιβάλλον παραμένει εύθραυστο. Το 2025 έθεσε τον πήχυ πολύ ψηλά. Το 2026 καλείται να αποδείξει αν αυτή η επίδοση ήταν η αρχή μιας νέας εποχής ή η κορύφωση ενός κύκλου.

Οι εισηγμένες που ξεχώρισαν το 2025

Διαβάστε επίσης: Τράπεζες – εισηγμένες: Βροχή από εκδόσεις ομολόγων – Ξεπέρασαν τα 11 δις. ευρώ