Αμετάβλητα διατήρησε τα επιτόκια η ΕΚΤ, τηρώντας στάση αναμονής και αφήνοντας ανοικτά όλα τα ενδεχόμενα για τη συνέχεια.
Η ΕΚΤ κρατά τα χαρτιά της ανοιχτά, με την Κριστίν Λαγκάρντ να δηλώνει ξεκάθαρα πως οι επόμενες αποφάσεις δεν θα ληφθούν εν κενώ. Η διαπραγμάτευση μεταξύ Βρυξελλών και Ουάσινγκτον για τους δασμούς αποκτά καθοριστικό ρόλο, καθώς ο αντίκτυπός της στον πληθωρισμό και την ανάπτυξη της Ευρωζώνης θα κρίνει – εν πολλοίς – τη νομισματική πορεία των επόμενων μηνών.
«Παγώνει» τα επιτόκια η ΕΚΤ: Τι φοβάται η Λαγκάρντ
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια την Πέμπτη, όπως αναμενόταν, υιοθετώντας στάση αναμονής ως προς τις επόμενες κινήσεις της και αφήνοντας όλα τα ενδεχόμενα ανοικτά.
Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα: Προκηρύσσει διαγωνισμό για το σχεδιασμό των χαρτονομισμάτων του ευρώ
Με το επιτόκιο καταθέσεων να παραμένει στο 2%, το ερώτημα που απασχολεί τις αγορές και τους δανειολήπτες είναι αν θα αποτελέσει και τον τελικό σταθμό σε αυτόν τον κύκλο χαλάρωσης νομισματικής χαλάρωσης, μετά από 8 μειώσεις το τελευταίο 12μηνο ή αν θα υπάρξει και άλλη μείωση ή μειώσεις έως το τέλος του έτους. Ένα άλλο ερώτημα, λιγότερο πιθανό αλλά υπαρκτό, είναι αν η επόμενη αλλαγή στην πολιτική της, μετά από κάποιο διάστημα, θα αφορά αύξηση και όχι μείωση των επιτοκίων.
Τον Σεπτέμβριο, το πιθανότερο είναι η ΕΚΤ να διατηρήσει ξανά αμετάβλητα τα επιτόκια, καθώς δεν αναμένεται κάποια σημαντική διαφοροποίηση στα στοιχεία για τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης τον Αύγουστο. Από εκεί και πέρα, το αν θα συνεχισθεί το «πάγωμα» των επιτοκίων ή αν θα υπάρξει και άλλη μείωση έως το τέλος του έτους, θα εξαρτηθεί από την πορεία της οικονομίας και την αντίδραση που θα δείξει στην όποια έκβαση της διαπραγμάτευσης για τους δασμούς.
Σε κάθε περίπτωση, είναι βέβαιο ότι τα επιτόκια δεν θα επανέλθουν στα μηδενικά ή αρνητικά επίπεδα της προηγούμενης 10ετίας. Αν υπάρξει κάποια μείωση θα είναι μικρή – της τάξης των 25 μονάδων βάσης ή το πολύ της μισής ποσοστιαίας μονάδας -και αυτό μόνο αν φανεί κάποια σημαντική και διατηρήσιμη μείωση του πληθωρισμού κάτω από τον στόχο του 2% ή αν υπάρξει μία νέα και μεγάλη επιβράδυνση της οικονομικής ανάκαμψης στην Ευρωζώνη.
Η αύξηση των επιτοκίων είναι το λιγότερο πιθανό σενάριο, γιατί προϋποθέτει μία κακή έκβαση της διαπραγμάτευσης – αποτυχία να υπάρξει συμφωνία που θα έχει ως συνέπεια πολύ υψηλότερους από τους σημερινούς δασμούς των ΗΠΑ και αντίμετρα από την πλευρά της ΕΕ – και παράλληλα μία σημαντική αύξηση του πληθωρισμού λόγω των εκατέρωθεν υψηλότερων δασμών.
Αυτό το σενάριο δεν αποκλείεται από ορισμένα «γεράκια» στο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ, τα οποία θεωρούν ότι μία μεγάλη αύξηση των δασμών μπορεί να οδηγήσει σε αναστάτωση στις εφοδιαστικές αλυσίδες των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων και αύξηση του κόστους παραγωγής τους. Από την άλλη πλευρά, όμως, οι πολύ υψηλοί δασμοί θα έπλητταν περισσότερο την ανάπτυξη στην Ευρωζώνη και επομένως θα περιόριζαν τις πιέσεις στις τιμές. Επομένως, η μείωση της ζήτησης λόγω των δασμών, σε συνδυασμό με την ανατίμηση του ευρώ από την αρχή του έτους, θα μείωναν τον πληθωρισμό, όπως προβλέπει και το δυσμενές σενάριο που κατάρτισαν εμπειρογνώμονες της ΕΚΤ τον Ιούνιο, λαμβάνοντας υπόψη δασμούς 20% από τις ΗΠΑ και ανταποδοτικούς δασμούς σε αμερικανικά προϊόντα από την πλευρά της ΕΕ.
Με βάση τις πληροφορίες που έχουν δει το φως της δημοσιότητας, πάντως, το πιθανότερο είναι ότι θα υπάρξει μία κατ’ αρχή συμφωνία ΕΕ-ΗΠΑ, με το ύψος των δασμών να είναι στο 15%. όπως και στην περίπτωση της συμφωνίας Ιαπωνίας – ΗΠΑ. Συνεπώς, με βάση το σενάριο αυτό – εφόσον μάλιστα ενσωματωθούν στο 15% και οι δασμοί που ίσχυαν πριν τον Απρίλιο – θα είμαστε κοντά σε ό,τι ισχύει σήμερα.
Πέραν αυτών, σημασία έχουν και άλλα σημεία της συμφωνίας, όπως το ύψος των κλαδικών δασμών – για αλουμίνιο, χάλυβα, αυτοκίνητα και, μελλοντικά, για φάρμακα και ημιαγωγούς – αλλά και τα μη δασμολογικά εμπόδια.
Η αμερικανική πλευρά, εξάλλου, επιμένει ιδιαιτέρως στη δέσμευση της ΕΕ για επενδύσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες, κατά αναλογία με τη δέσμευση της Ιαπωνίας για επενδύσεις 550 δισ. δολαρίων στην αμερικανική αγορά.
Μ.Η.Τ. 242183