Η BlackRock «βλέπει» άφθονες ευκαιρίες στην Ευρώπη. Ποιους κλάδους και χώρες προτιμά, τι λέει για ελληνικά ομόλογα και τράπεζες

Η BlackRock, ο μεγαλύτερος διαχειριστής κεφαλαίων παγκοσμίως, βλέπει «άφθονες ευκαιρίες» στην Ευρώπη, παρά το γεγονός ότι η επανεκκίνηση των μειώσεων επιτοκίων από τη Fed ενισχύει τη διάθεση για ανάληψη ρίσκου στις αγορές των ΗΠΑ. Η αποδυνάμωση του δολαρίου λειτουργεί ως καταλύτης, απελευθερώνοντας επενδυτικές ροές προς αναδυόμενες αγορές και την ευρωπαϊκή περιφέρεια, εκεί όπου η BlackRock διακρίνει περιθώρια υπεραπόδοσης.

Η εταιρεία στρέφεται στα εταιρικά ομόλογα της Ευρωζώνης, τα οποία αποδίδουν έως και 6%, υπερβαίνοντας τα αμερικανικά αντίστοιχα. Παράλληλα, διατηρεί πιο επιφυλακτική στάση για τα κρατικά ομόλογα, καθώς θεωρεί ότι οι αποδόσεις στην Ισπανία και την Ελλάδα έχουν ήδη ενσωματώσει τη βελτίωση ανάπτυξης και πολιτικής σταθερότητας. Ωστόσο, η θετική αναφορά στα ελληνικά ομόλογα συνιστά αναγνώριση της αναβαθμισμένης πιστοληπτικής εικόνας της χώρας, μετά από μία δεκαετία κρίσης χρέους.

Τράπεζες, βιομηχανία και κοινής ωφέλειας στο επίκεντρο

Η BlackRock επιμένει στην επιλεκτικότητα. Βλέπει ευκαιρίες σε τρεις τομείς που ήδη υπεραποδίδουν έναντι των ΗΠΑ:

• Τραπεζικός κλάδος (+32% απόδοση φέτος), που επωφελείται από ισχυρούς ισολογισμούς και κερδοφορία.

• Βιομηχανία (+21%), ενισχυμένη από την άμυνα, τις γερμανικές υποδομές και την τεχνητή νοημοσύνη.

• Υπηρεσίες κοινής ωφέλειας (+19%), με σταθερά έσοδα και προοπτική περαιτέρω ενίσχυσης.

Η Ισπανία αναδεικνύεται «αγαπημένος προορισμός», καθώς οι τομείς αυτοί έχουν υψηλή εκπροσώπηση στις μετοχές της, ενώ η χώρα επωφελείται και από τις διασυνδέσεις της με τις αναδυόμενες αγορές της Λατινικής Αμερικής. Η BlackRock εκτιμά ότι οι αποτιμήσεις της Μαδρίτης παραμένουν ελκυστικές σε σχέση με την ανάπτυξή της.

Ευρωπαϊκή περιφέρεια: Σταθερότητα με ρίσκα – Το «μάθημα» για Ελλάδα και Ιταλία

Η BlackRock υπενθυμίζει ότι η προτίμηση σε κρατικά ομόλογα της περιφέρειας (Ελλάδα, Ισπανία, Ιταλία) είχε αποφέρει ισχυρά κέρδη, καθώς οι αποδόσεις μειώθηκαν αισθητά μετά την κρίση χρέους. Πλέον, όμως, τα spreads αντικατοπτρίζουν τη σταθερότητα και οι προοπτικές περαιτέρω συμπίεσης περιορίζονται.

Η Γαλλία, παρά το πολιτικό αδιέξοδο, εμφανίζει αποδόσεις υψηλότερες της Ισπανίας, κάτι που ίσως κρύβει μεσοπρόθεσμες ευκαιρίες. Αντίθετα, η Γερμανία ακολουθεί πιο χαλαρή δημοσιονομική πολιτική, γεγονός που μπορεί να μεταβάλει τα ισορροπίες στα ομόλογα του «πυρήνα».

Το τελικό μήνυμα της BlackRock είναι σαφές: οι μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ τροφοδοτούν το risk-on κλίμα, αλλά η Ευρώπη προσφέρει πιο στοχευμένες, ελκυστικές ευκαιρίες, ιδιαίτερα στα εταιρικά ομόλογα και στους τρεις κλάδους που έχουν ήδη ξεχωρίσει.

Διαβάστε επίσης:

Ράλι στα ελληνικά ομόλογα: Η Wall Street ποντάρει Ελλάδα αντί Γερμανία

Πιερρακάκης στη WSJ: Η Ελλάδα έγινε επενδυτικός «μαγνήτης» – BlackRock, τράπεζες και νέα κεφάλαια