Χρηματιστηριακό σοκ: Η Goldman Sachs «βλέπει» ράλι στις ελληνικές τράπεζες αν τελειώσει ο πόλεμος στην Ουκρανία

Η Goldman Sachs αναλύει το ενδεχόμενο οικονομικό αντίκτυπο μιας πιθανής κατάπαυσης του πυρός μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας, με επίκεντρο τις τράπεζες της Ελλάδας, της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης και της Τουρκίας. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αμερικανικής τράπεζας, η λήξη του πολέμου θα μπορούσε να οδηγήσει σε ράλι των ελληνικών μετοχών, με τις τράπεζες, τα utilities και τις τηλεπικοινωνίες να επωφελούνται ιδιαίτερα.

Οι αγορές που επλήγησαν περισσότερο από τον πόλεμο

Στην ανάλυσή της, η Goldman Sachs επισημαίνει ότι η Ουγγαρία, η Τσεχία, η Πολωνία, η Τουρκία και η Ελλάδα ήταν μεταξύ των χωρών που υπέστησαν τη μεγαλύτερη οικονομική ζημιά από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022.

Η τράπεζα εξετάζει την έκθεση αυτών των οικονομιών στο ρωσο-ουκρανικό εμπόριο και πώς θα μπορούσαν να αντιστραφούν οι επιπτώσεις σε περίπτωση ειρηνευτικής συμφωνίας. Ειδικά η Ελλάδα, που εισάγει ενεργειακά προϊόντα και έχει σημαντικά έσοδα από τον τουρισμό, θα μπορούσε να δει οικονομική ανάκαμψη σε περίπτωση αποκατάστασης των εμπορικών ροών με την περιοχή.

Ο ρόλος των ελληνικών τραπεζών και οι προβλέψεις για τις μετοχές τους

Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, οι ελληνικές τράπεζες διατηρούν σταθερή θέση στην αγορά, παρά τις γεωπολιτικές αβεβαιότητες. Ωστόσο, το κόστος ιδίων κεφαλαίων τους (COE) επηρεάζεται από τη διεθνή οικονομική αβεβαιότητα και το μακροοικονομικό περιβάλλον.

Οι τιμές-στόχοι της αμερικανικής τράπεζας για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών διαμορφώνονται ως εξής:

• Alpha Bank: 2,4 ευρώ
• Eurobank: 2,8 ευρώ
• Εθνική Τράπεζα: 10,7 ευρώ
• Τράπεζα Πειραιώς: 5,7 ευρώ

Επιπλέον, η Goldman Sachs δίνει σύσταση αγοράς για τις μετοχές των Alpha Bank, Εθνικής και Πειραιώς, ενώ για την Eurobank η σύσταση είναι ουδέτερη.

Πιθανές επιπτώσεις από το τέλος του πολέμου στην Ουκρανία

Η Goldman Sachs εντοπίζει τέσσερις βασικούς παράγοντες που θα μπορούσαν να διαμορφώσουν το τραπεζικό τοπίο σε περίπτωση ειρηνευτικής συμφωνίας:

1. Αποκατάσταση του εμπορίου: Οι χώρες που είχαν στενές εμπορικές σχέσεις με τη Ρωσία και την Ουκρανία (όπως η Ελλάδα) ενδέχεται να δουν ανάκαμψη των εμπορικών ροών, κάτι που θα μπορούσε να ευνοήσει την οικονομία και τις τράπεζες.
2. Πτώση τιμών ενέργειας: Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η επιστροφή των ρωσικών ροών φυσικού αερίου στην Ευρώπη θα μπορούσε να μειώσει τις τιμές ενέργειας κατά 15-50%, κάτι που θα οδηγούσε σε χαμηλότερο πληθωρισμό και ενδεχόμενες μειώσεις επιτοκίων.
3. Ενίσχυση της τραπεζικής σταθερότητας: Οι ελληνικές τράπεζες έχουν μειώσει σημαντικά τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια τους (NPEs), και μια πιο ευνοϊκή οικονομική συγκυρία θα μπορούσε να μειώσει το κόστος ιδίων κεφαλαίων τους, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
4. Ελάχιστη άμεση έκθεση στη ρωσική οικονομία: Οι ελληνικές τράπεζες έχουν περιορισμένη εμπλοκή σε αγορές όπως η Ρωσία και η Ουκρανία, γεγονός που τις καθιστά λιγότερο ευάλωτες σε άμεσες επιπτώσεις.

Μια πιθανή ειρηνευτική συμφωνία μπορεί να αλλάξει το επενδυτικό κλίμα

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι μια κατάπαυση του πυρός θα μπορούσε να λειτουργήσει καταλυτικά για την ανάκαμψη των τραπεζικών μετοχών στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, με την Ελλάδα να συγκαταλέγεται στις ωφελημένες χώρες.

Παρότι η σύγκρουση δεν έχει ακόμη φτάσει σε τελικό σημείο, η σταδιακή αποκλιμάκωση θα μπορούσε να βελτιώσει το οικονομικό περιβάλλον, ενισχύοντας την ανάπτυξη και τις τραπεζικές επενδύσεις στη χώρα.