Euroxx: Νέα τιμή-στόχος στα 8,1€ για ΕΧΑΕ με φόντο την πρόταση Euronext

Η Euroxx ανεβάζει την τιμή-στόχο για την ΕΧΑΕ λόγω αυξημένων όγκων, ισχυρών θεμελιωδών μεγεθών και της ενδεχόμενης εξαγοράς από την Euronext

Αναβαθμισμένες προοπτικές για τη μετοχή της Ελληνικά Χρηματιστήρια Α.Ε. (ΕΧΑΕ) δίνει η Euroxx Χρηματιστηριακή, αυξάνοντας την τιμή-στόχο στα 8,1 ευρώ ανά μετοχή, από 6,5 ευρώ προηγουμένως. Η επενδυτική εταιρεία διατηρεί τη σύσταση Equalweight, ωστόσο θεωρεί ότι η μετοχή κρύβει σημαντική δυνητική αξία, λόγω δύο βασικών καταλυτών: της πιθανής δημόσιας πρότασης εξαγοράς από την Euronext και της ενδεχόμενης αναβάθμισης της Ελλάδας σε “Αναπτυγμένη Αγορά” από τον MSCI.

Το σενάριο της Euronext και η επενδυτική εστίαση στον Αύγουστο

Η πιθανότητα εξαγοράς του Χρηματιστηρίου Αθηνών από την Euronext, την κορυφαία ευρωπαϊκή διαχειρίστρια αγορών, αποτελεί το πλέον καθοριστικό σενάριο που παρακολουθεί η αγορά. Η Euronext επιβεβαίωσε στις αρχές Ιουλίου το ενδιαφέρον της για υποβολή προσφοράς προς τους μετόχους της ΕΧΑΕ, χωρίς ωστόσο να ανακοινώσει επίσημα όρους ή χρονοδιάγραμμα.

«Αναμένουμε νεότερες εξελίξεις τον Αύγουστο ή τον Σεπτέμβριο», αναφέρει η Euroxx, προσθέτοντας ότι η είδηση αποτελεί ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία και το ελληνικό χρηματοπιστωτικό οικοσύστημα.

Εκτιμάται, δε, ότι η Euronext θα πρέπει να προσφέρει ελκυστικό αντάλλαγμα ανά μετοχή, προκειμένου να διασφαλίσει την επιτυχία μιας πιθανής δημόσιας πρότασης, με τις αποτιμήσεις να λειτουργούν υπέρ των μετόχων της ΕΧΑΕ.

Θεμελιώδη μεγέθη σε τροχιά επιτάχυνσης

Η Euroxx προβλέπει σημαντική ενίσχυση των αποτελεσμάτων της ΕΧΑΕ έως το 2025, στηριζόμενη κυρίως σε:

• Αύξηση του μέσου ημερήσιου κύκλου εργασιών (ADTV) στα 200 εκατ. ευρώ (από ~140 εκατ. το 2024).

• Ανάκαμψη της αγοράς παραγώγων και επέκταση των εγχώριων εκδόσεων (ECM).

• Υγιή θεμελιώδη ελληνικών εισηγμένων και ελκυστικές αποτιμήσεις.

Με βάση αυτά τα δεδομένα, η Euroxx προβλέπει ότι το EBITDA της ΕΧΑΕ το 2025 θα αυξηθεί άνω του 50%, συγκριτικά με τα τρέχοντα επίπεδα.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η ΕΧΑΕ διαπραγματεύεται σήμερα με:

• P/E 16,0x

• EV/EBITDA 9,8x
  ενώ εμφανίζει έκπτωση 35-40% σε σύγκριση με τους διεθνείς ανταγωνιστές, πλησιάζοντας τα επίπεδα του Χρηματιστηρίου Βαρσοβίας.

MSCI: Το δεύτερο μεγάλο στοίχημα για την ΕΧΑΕ

Η αναβάθμιση της Ελλάδας σε “Αναπτυγμένη Αγορά” από τον MSCI, αποτελεί τον δεύτερο σημαντικό πυλώνα στο επενδυτικό αφήγημα. Εφόσον υλοποιηθεί, αναμένεται να ενισχύσει σημαντικά:

• Τις εισροές κεφαλαίων από θεσμικούς επενδυτές.

• Τη διαφάνεια και σταθερότητα στην αγορά.

• Το προφίλ διεθνούς αξιοπιστίας του Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Παρότι η τελική απόφαση του MSCI ενδέχεται να απαιτήσει μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα, η θετική προσδοκία λειτουργεί υποστηρικτικά για την ελκυστικότητα της μετοχής ΕΧΑΕ.

Κίνδυνοι & Αβεβαιότητες

Παρά το αισιόδοξο outlook, η Euroxx εντοπίζει και πιθανές προκλήσεις:

• Πτώση συναλλακτικής δραστηριότητας λόγω μεταβλητών αγορών.

• Χαμηλή διάθεση για νέες δημόσιες εγγραφές (IPOs).

• Πιθανή αποχώρηση μεγάλων εισηγμένων.

• Ενίσχυση του ανταγωνισμού από περιφερειακά ή ψηφιακά χρηματιστήρια.

• Αύξηση λειτουργικού κόστους.

Η ΕΧΑΕ σε μεταίχμιο στρατηγικών εξελίξεων

Η μετοχή της ΕΧΑΕ βρίσκεται σε ένα κομβικό σταυροδρόμι, όπου οι εξελίξεις από την Euronext, η αναβάθμιση από MSCI και τα θεμελιώδη μεγέθη λειτουργούν ενισχυτικά προς μια πιο διεθνοποιημένη και δυναμική κεφαλαιαγορά.

Για τους επενδυτές, το 2024-2025 ενδέχεται να αποτελέσει περίοδο μεγάλων αποδόσεων αλλά και ρίσκων, καθώς το Χρηματιστήριο Αθηνών επιχειρεί να ενταχθεί με αξιώσεις στον παγκόσμιο επενδυτικό χάρτη του αύριο.

Διαβάστε επίσης: Eurobank Equities: Τολμηρή αλλά όχι επαρκής η πρόταση Euronext για ΕΧΑΕ