Η ΕΚΤ προβλέπει χαμηλότερες τιμές ενέργειας, πληθωρισμό κοντά στο 2% και ενίσχυση επενδύσεων το 2026, με αιχμή AI και δημόσιες υποδομές

Η Ευρωζώνη εισέρχεται σε μια φάση σταδιακής εξομάλυνσης των βασικών μακροοικονομικών πιέσεων, με τις τιμές της ενέργειας να υποχωρούν, τον πληθωρισμό να πλησιάζει τον στόχο και τις επενδύσεις να αναδεικνύονται σε βασικό μοχλό ανάπτυξης. Αυτό είναι το κεντρικό μήνυμα των τελευταίων προβλέψεων των εμπειρογνωμόνων της Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, οι οποίες σκιαγραφούν ένα πιο σταθερό οικονομικό περιβάλλον για το 2026, χωρίς ωστόσο να υποβαθμίζουν τις υφιστάμενες διαρθρωτικές προκλήσεις.

Ενέργεια: ο καταλύτης της αποκλιμάκωσης

Η εικόνα στις προθεσμιακές αγορές ενέργειας επιτρέπει στην ΕΚΤ να προβλέπει χαμηλότερο ενεργειακό κόστος την επόμενη διετία. Η μέση τιμή του πετρελαίου Brent εκτιμάται ότι θα κινηθεί στα 62,5 δολάρια το βαρέλι το 2026, αισθητά χαμηλότερα από τα επίπεδα του 2025, ενώ το φυσικό αέριο στην αγορά TTF του Άμστερνταμ προβλέπεται να υποχωρήσει κάτω από τα 30 ευρώ ανά μεγαβατώρα. Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να συμπαρασύρει πτωτικά και τις χονδρικές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας στις μεγάλες ευρωπαϊκές αγορές, ενισχύοντας τόσο τα περιθώρια των επιχειρήσεων όσο και το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών.

Πληθωρισμός κοντά στον στόχο, αλλά με «εστία» στις υπηρεσίες

Σε αυτό το περιβάλλον, ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει περαιτέρω στο 1,9% το 2026, από 2,1% φέτος, επιστρέφοντας ουσιαστικά στον μεσοπρόθεσμο στόχο της ΕΚΤ. Η επιβράδυνση στις τιμές των τροφίμων αναμένεται να συμβάλει σε αυτή την πορεία, καθώς εξασθενεί ο αντίκτυπος των διεθνών ανατιμήσεων.

Παράλληλα, η ΕΚΤ διατηρεί αυξημένη προσοχή στις τιμές των υπηρεσιών, όπου οι πιέσεις παραμένουν ισχυρές. Οι μισθολογικές αυξήσεις, που υπερέβησαν τις αρχικές εκτιμήσεις σε αρκετούς κλάδους, συνεχίζουν να μετακυλίονται στις τελικές τιμές. Για το σύνολο της οικονομίας, οι αμοιβές ανά εργαζόμενο αυξάνονται με ρυθμό κοντά στο 4%, αν και η κεντρική τράπεζα αναμένει σταδιακή επιβράδυνση έως το 2026.

Ανάπτυξη με στήριγμα την κατανάλωση και το φθηνότερο χρήμα

Η ΕΚΤ αναθεώρησε ανοδικά την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης το 2026 στο 1,2%, αποτυπώνοντας την ανθεκτικότητα της οικονομίας σε ένα ασταθές διεθνές περιβάλλον. Οι εξαγωγές άντεξαν τις πιέσεις του εμπορικού πολέμου με τις ΗΠΑ, ενώ η εγχώρια ζήτηση ενισχύεται από την αύξηση των πραγματικών μισθών και τη διατήρηση της ανεργίας κοντά σε ιστορικά χαμηλά, λίγο πάνω από το 6%.

Καθοριστικό ρόλο διαδραματίζει και η νομισματική πολιτική. Η σταδιακή αποκλιμάκωση του βασικού επιτοκίου προς το 2% έχει αναζωπυρώσει τη ζήτηση για στεγαστικά και καταναλωτικά δάνεια, προσφέροντας πρόσθετη ώθηση στην οικονομική δραστηριότητα.

Επενδύσεις και τεχνητή νοημοσύνη αλλάζουν το παραγωγικό μοντέλο

Ιδιαίτερα θετικό στοιχείο αποτελεί η ανάκαμψη των ιδιωτικών επενδύσεων, σε ένα περιβάλλον μειωμένης αβεβαιότητας μετά τη συμφωνία ΕΕ–ΗΠΑ για τους δασμούς. Οι χαμηλότεροι μέσοι δασμολογικοί συντελεστές στις ευρωπαϊκές εξαγωγές προς τις ΗΠΑ ενίσχυσαν την προβλεψιμότητα και βελτίωσαν το επενδυτικό κλίμα.

Στο επίκεντρο αυτής της επενδυτικής στροφής βρίσκεται η τεχνητή νοημοσύνη. Σύμφωνα με έρευνες της ΕΚΤ, σημαντικό μέρος των νέων επενδύσεων, τόσο από μεγάλες όσο και από μικρομεσαίες επιχειρήσεις, κατευθύνεται σε data centers, έρευνα και ανάπτυξη και νέες ψηφιακές εφαρμογές. Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, έχει επισημάνει ότι οι εξελίξεις αυτές σηματοδοτούν βαθύτερες αλλαγές στη δομή και την παραγωγικότητα των οικονομιών της Ευρωζώνης.

Δημόσιες επενδύσεις και ο ρόλος της Γερμανίας

Συμπληρωματικά, η ανάπτυξη ενισχύεται από τις δημόσιες επενδύσεις, με τη Γερμανία να διαδραματίζει κομβικό ρόλο. Τα μεγάλης κλίμακας προγράμματα σε άμυνα και υποδομές, που δρομολογήθηκαν μετά τη σχετική νομοθετική πρωτοβουλία της κυβέρνησης του Φρίντριχ Μερτς, εκτιμάται ότι θα προσθέσουν σωρευτικά έως και 0,5% στο ΑΕΠ της Ευρωζώνης έως το 2028.

Το συμπέρασμα της ΕΚΤ είναι σαφές: η Ευρωζώνη δεν επιστρέφει απλώς σε συνθήκες σταθερότητας, αλλά επιχειρεί μια πιο δομική μετάβαση, όπου η φθηνότερη ενέργεια, η τεχνολογία και οι επενδύσεις διαμορφώνουν ένα νέο υπόδειγμα ανάπτυξης.

Διαβάστε επίσης: Πληθωρισμός στα Σούπερ Μάρκετ 2025: 1,06% – Ελλάδα κάτω από τον μέσο όρο της ΕΕ