Η JPMorgan προειδοποιεί για μεγάλες απώλειες στα hedge funds: Άνοδος πετρελαίου και μαζικές εκκαθαρίσεις θέσεων πιέζουν τις στρατηγικές long-short
Σημαντικές απώλειες καταγράφουν τα hedge funds τον Μάρτιο, καθώς η έντονη αναταραχή στις παγκόσμιες αγορές, που συνδέεται με την κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, έχει πλήξει ιδιαίτερα τις στρατηγικές υψηλού ρίσκου. Σύμφωνα με ανάλυση της JPMorgan Chase & Co., αρκετά από τα μεγαλύτερα επενδυτικά κεφάλαια παγκοσμίως βρίσκονται αντιμέτωπα με τη μεγαλύτερη πτώση από τον περασμένο Απρίλιο.
Οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας επισημαίνουν ότι οι μεγαλύτερες πιέσεις εντοπίζονται στις στρατηγικές long-short σε μετοχές, καθώς και στα συστηματικά κεφάλαια που βασίζονται σε αλγοριθμικά μοντέλα συναλλαγών. Η διόρθωση των αγορών και η ταχεία μεταβολή της επενδυτικής ψυχολογίας έχουν οδηγήσει σε μαζικές εκκαθαρίσεις θέσεων σε δημοφιλείς επενδυτικούς τίτλους.
Βαριές απώλειες για τα CTA και τα trend-following funds
Οι λεγόμενοι Commodity Trading Advisors (CTA), που αξιοποιούν τη δυναμική των αγορών μέσω συναλλαγών σε παράγωγα και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, εμφανίζουν τις μεγαλύτερες απώλειες σχεδόν ενός έτους.
Σύμφωνα με στοιχεία της HFR που επικαλείται η JPMorgan, τα συστηματικά διαφοροποιημένα CTA funds έχουν σημειώσει πτώση σχεδόν 4% μέσα στον Μάρτιο. Παράλληλα, δείκτης της Societe Generale που παρακολουθεί τις στρατηγικές trend-following καταγράφει υποχώρηση άνω του 2% για τον ίδιο μήνα.
Τα συγκεκριμένα επενδυτικά κεφάλαια βασίζονται κυρίως σε μοντέλα που εκμεταλλεύονται τις τάσεις των αγορών. Όταν όμως οι αγορές αλλάζουν κατεύθυνση απότομα, όπως συμβαίνει σε περιόδους γεωπολιτικής κρίσης, οι απώλειες μπορεί να είναι ιδιαίτερα έντονες.
Πίεση στις στρατηγικές long-short και στις διεθνείς μετοχές
Οι απώλειες δεν περιορίζονται μόνο στα συστηματικά κεφάλαια. Τα hedge funds που διατηρούν ταυτόχρονα long και short θέσεις σε μετοχές έχουν επίσης δεχθεί σημαντικό πλήγμα.
Σύμφωνα με την JPMorgan, πολλά από αυτά τα funds είχαν αυξήσει την έκθεσή τους σε ευρωπαϊκές και νοτιοκορεατικές αγορές, ενώ ταυτόχρονα είχαν υποβαθμίσει τις θέσεις τους στον κλάδο του λογισμικού. Η μεταβολή των συνθηκών στις αγορές είχε ως αποτέλεσμα να δημιουργηθούν σημαντικές απώλειες στα χαρτοφυλάκια τους.
Ο δείκτης HFRX Equity Hedge Index, που χρησιμοποιείται ευρέως για την παρακολούθηση της απόδοσης των long-short στρατηγικών, αναμένεται να καταγράψει πτώση περίπου 3% για τον Μάρτιο.
Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή ανατρέπει τις αγορές
Η αναταραχή στις αγορές συνδέεται άμεσα με την κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, η οποία έχει προκαλέσει σημαντικές μεταβολές σε βασικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες.
Μέσα σε διάστημα δύο εβδομάδων έχουν χαθεί τρισεκατομμύρια δολάρια από την κεφαλαιοποίηση των παγκόσμιων χρηματιστηρίων, ενώ οι τιμές του πετρελαίου έχουν ξεπεράσει τα 100 δολάρια το βαρέλι για πρώτη φορά από το 2022.
Σύμφωνα με στοιχεία που επικαλείται το Bloomberg, μεγάλα hedge funds όπως τα Balyasny Asset Management, Citadel και Millennium Management κατέγραψαν απώλειες την προηγούμενη εβδομάδα.
Παράλληλα, στοιχεία της μονάδας prime brokerage της Goldman Sachs δείχνουν ότι τα hedge funds αύξησαν τις short θέσεις τους σε μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια κατά 8,3% την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 6 Μαρτίου.
Οι μετοχές πιο ευάλωτες από τα ομόλογα
Οι στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan εκτιμούν ότι οι πιέσεις στις αγορές ενδέχεται να συνεχιστούν, με τις μετοχές να εμφανίζονται πιο ευάλωτες σε σχέση με τα ομόλογα.
Όπως σημειώνουν σε σχετική ανάλυση με επικεφαλής τον Νικόλα Πανηγυρτζόγλου, οι θέσεις των επενδυτών δείχνουν ότι οι αγορές μετοχών είναι περισσότερο εκτεθειμένες σε περαιτέρω διορθώσεις.
Την ίδια στιγμή, αρκετές short θέσεις στο δολάριο -κυρίως σε νομίσματα αναδυόμενων αγορών- φαίνεται ότι έχουν ήδη καλυφθεί, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι επενδυτές έχουν αρχίσει να επανατοποθετούνται σε πιο αμυντικές στρατηγικές.
Διαβάστε επίσης: Πετρέλαιο: Το Brent πλησιάζει τα $90 – JPMorgan: Κρίσιμες οι επόμενες ημέρες
Μ.Η.Τ. 242183