Moody’s: «Δεν αλλάζει το outlook των ελληνικών τραπεζών» μετά την τροπολογία για τον νόμο Κατσέλη

H Moody’s θεωρεί ότι η αλλαγή στον τρόπο υπολογισμού των τόκων των δανείων του νόμου Κατσέλη δεν επηρεάζει την πιστοληπτική εικόνα των τραπεζών

Καθησυχαστικό μήνυμα για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο εκπέμπει η Moody’s μετά την ψήφιση της τροπολογίας που αλλάζει τον τρόπο υπολογισμού των τόκων στα στεγαστικά δάνεια του νόμου Κατσέλη, εκτιμώντας ότι οι οικονομικές επιπτώσεις είναι απολύτως διαχειρίσιμες και δεν μεταβάλλουν τη συνολική αξιολόγησή της για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες.

Ο οίκος υπογραμμίζει ότι η νέα ρύθμιση δεν επηρεάζει τα πιστωτικά προφίλ, τη φερεγγυότητα ούτε τις προοπτικές κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών, καθώς το μεγαλύτερο μέρος του κόστους έχει ήδη απορροφηθεί από τη δομή των τιτλοποιήσεων του προγράμματος «Ηρακλής».

Κόστος 700 εκατ. ευρώ, αλλά χωρίς ισχυρό πλήγμα στα κεφάλαια

Η τροπολογία, που εγκρίθηκε από τη Βουλή στις 24 Ιουνίου, προβλέπει ότι οι τόκοι στα στεγαστικά δάνεια του νόμου Κατσέλη θα υπολογίζονται επί της μηνιαίας δόσης, όπως είχαν αποφανθεί τα δικαστήρια, και όχι επί του συνολικού ανεξόφλητου κεφαλαίου.

Η διάταξη εφαρμόζεται αναδρομικά, με αποτέλεσμα οι επιπλέον τόκοι που έχουν ήδη καταβληθεί να λογίζονται ως αποπληρωμή κεφαλαίου, μειώνοντας το υπόλοιπο των δανείων και επιταχύνοντας την εξόφλησή τους.

Η κυβέρνηση εκτιμά ότι το συνολικό κόστος για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες -Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Alpha Bank και Τράπεζα Πειραιώς- ανέρχεται σε περίπου 700 εκατ. ευρώ. Από αυτά, τα 500 εκατ. ευρώ αφορούν μελλοντικά διαφυγόντα έσοδα από τόκους σε βάθος περίπου 20 ετών, ενώ τα υπόλοιπα 200 εκατ. ευρώ σχετίζονται με την αναδρομική αναγνώριση τόκων που είχαν ήδη καταβληθεί.

Σύμφωνα με τη Moody’s, το άμεσο οικονομικό αποτύπωμα είναι περιορισμένο σε σχέση με τα συνολικά προ προβλέψεων έσοδα των τραπεζών, τα οποία ξεπέρασαν τα 6,5 δισ. ευρώ το 2025. Παράλληλα, οι πρόσθετες προβλέψεις που αναμένεται να σχηματιστούν στα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου μπορούν να καλυφθούν χωρίς πίεση στους κεφαλαιακούς δείκτες, καθώς οι δείκτες CET1 των τραπεζών διαμορφώνονται μεταξύ 13% και 17%.

Γιατί η Moody’s θεωρεί περιορισμένη την έκθεση των τραπεζών

Ο διεθνής οίκος στηρίζει την εκτίμησή του σε τρεις βασικούς παράγοντες.

Πρώτον, το μεγαλύτερο μέρος των δανείων του νόμου Κατσέλη έχει ήδη μεταφερθεί εκτός τραπεζικών ισολογισμών μέσω των τιτλοποιήσεων του προγράμματος «Ηρακλής», περιορίζοντας σημαντικά την άμεση έκθεση των τραπεζών.

Δεύτερον, οι τράπεζες διατηρούν κυρίως τους senior τίτλους των συγκεκριμένων τιτλοποιήσεων, οι οποίοι φέρουν κρατική εγγύηση, ενώ το μεγαλύτερο μέρος του επενδυτικού κινδύνου βρίσκεται στους κατόχους των mezzanine και junior τίτλων.

Τρίτον, η αναδρομική ευθύνη των τραπεζών αφορά μόνο την περίοδο από την έναρξη εφαρμογής του νόμου Κατσέλη έως την ημερομηνία τιτλοποίησης κάθε χαρτοφυλακίου, γεγονός που περιορίζει σημαντικά το οικονομικό βάρος.

Οι τρεις κίνδυνοι που παρακολουθεί ο οίκος

Παρά τη θετική αξιολόγηση, η Moody’s επισημαίνει ότι υπάρχουν τρεις παράγοντες που θα μπορούσαν να αυξήσουν το τελικό κόστος.

Ο πρώτος αφορά το ενδεχόμενο νέων δικαστικών εξελίξεων, εάν υπάρξουν επιτυχείς προσφυγές σχετικά με την επιστροφή ποσών σε δανειολήπτες των οποίων οι ρυθμίσεις έχουν ήδη ολοκληρωθεί ή καταγγελθεί.

Ο δεύτερος σχετίζεται με την πιθανότητα να διεκδικήσουν αντίστοιχη μεταχείριση και δανειολήπτες που έχουν ρυθμίσει τις οφειλές τους μέσω του εξωδικαστικού μηχανισμού ή ιδιωτικών συμφωνιών με τις τράπεζες, γεγονός που θα μπορούσε να διευρύνει σημαντικά την περίμετρο του κόστους.

Ο τρίτος κίνδυνος αφορά τη σημαντική απόσταση μεταξύ της κυβερνητικής εκτίμησης για συνολικό κόστος 700 εκατ. ευρώ και των εκτιμήσεων του κλάδου, οι οποίες – σύμφωνα με μελέτη της KPMG για λογαριασμό των εταιρειών διαχείρισης απαιτήσεων – φτάνουν έως και 1,3 δισ. ευρώ.

Ωστόσο, η Moody’s ξεκαθαρίζει ότι κανένα από τα παραπάνω σενάρια δεν αποτελεί σήμερα τη βασική της εκτίμηση. Εφόσον, όμως, προκύψουν εξελίξεις που διαφοροποιούν ουσιαστικά το οικονομικό αποτύπωμα της τροπολογίας, ο οίκος σημειώνει ότι θα επανεξετάσει τις επιπτώσεις στα πιστωτικά προφίλ των ελληνικών τραπεζών.

Διαβάστε επίσης: Νόμος Κατσέλη: Oι συνεπείς δανειολήπτες αισθάνονται οι μεγάλοι χαμένοι της νέας ρύθμισης