Πετρέλαιο: Γιατί οι τιμές μπορεί να αυξηθούν ακόμη και εάν ο ΟΠΕΚ αυξήσει την προσφορά

ΟΠΕΚ: Μπορεί οι αγορές να προεξοφλούν μια παγκόσμια πλημμυρίδα πετρελαίου τους επόμενους μήνες, ωστόσο η πραγματικότητα της παραγωγής δείχνει πιο σύνθετη – και ίσως πιο εύθραυστη απ’ ό,τι φαίνεται.

Αγορά πετρελαίου: Ηρεμία πριν την καταιγίδα Τι προβλέπουν οι αναλυτές

Όπως προειδοποιεί ο διαχειριστής κεφαλαίων Stan Majcher της Hotchkis & Wiley, η φυσική φθορά των πετρελαϊκών κοιτασμάτων, οι διαρκώς αυξανόμενοι decline rates και η μειωμένη επενδυτική δραστηριότητα ίσως δυσκολέψουν τελικά την υπερπροσφορά.

Τραγωδία στον Κόλπο του Σουέζ: Βυθίστηκε πλατφόρμα άντλησης πετρελαίου (Osoco) – 4 νεκροί, 4 αγνοούμενοι, 22 τραυματίες

Η ExxonMobil, σε έκθεση του 2024, είχε εκτιμήσει ότι χωρίς νέες επενδύσεις, η παγκόσμια παραγωγή πετρελαίου μειώνεται φυσικά κατά περίπου 15% τον χρόνο, ή πάνω από 15 εκατ. βαρέλια ημερησίως. Ειδικά για το αμερικανικό shale oil, οι πτώσεις είναι «καταιγιστικές», λέει ο Majcher, με τις ΗΠΑ να χρειάζονται προσθήκη παραγωγής ίση με… μία ετήσια παραγωγή του Καναδά (6 εκατ. βαρέλια/ημέρα) μόνο για να παραμείνουν σταθερές.

O OPEC+ και η ψευδαίσθηση υπερπροσφοράς

Την ίδια ώρα, οκτώ μέλη του OPEC+ έχουν ξεκινήσει από τον Απρίλιο να επαναφέρουν σταδιακά τα βαρέλια που είχαν περικόψει από τον Ιανουάριο του 2024. Η επανεισαγωγή επισπεύδεται και για τους μήνες Ιούνιο–Ιούλιο, με νέα απόφαση να αναμένεται στη συνάντηση της 6ης Ιουλίου.

Παρά τις εξαγγελίες, ωστόσο, οι συνολικές εξαγωγές του OPEC+ παραμένουν σταθερές ή οριακά μειωμένες από τον Μάρτιο. Όπως σημειώνει ο Giovanni Staunovo της UBS, «μιλάμε για επιπλέον προσφορά, αλλά αυτή δεν έχει φανεί ακόμη στην αγορά – πιθανόν γιατί καταναλώνεται εγχώρια».

Το επίμονο γεωπολιτικό ρίσκο

Οι τιμές του πετρελαίου ενισχύονται τις τελευταίες ώρες, καθώς η Τεχεράνη διέκοψε τη συνεργασία της με τον Διεθνή Οργανισμό Ατομικής Ενέργειας (ΙΑΕΑ), αυξάνοντας το γεωπολιτικό ρίσκο ενόψει της συνεχιζόμενης έντασης στη Μέση Ανατολή.

Το Ιράν επικαλείται «μεροληψία» του IAEA και πλέον κάθε μελλοντική επιθεώρηση θα απαιτεί έγκριση του Ανώτατου Συμβουλίου Εθνικής Ασφάλειας.

Ο φόβος για διακοπή των ιρανικών εξαγωγών ή προκλητικών κινήσεων στα Στενά του Ορμούζ είχε ήδη ενισχύσει πρόσκαιρα τις τιμές μετά την έναρξη της σύγκρουσης Ιράν–Ισραήλ στα μέσα Ιουνίου.

Πλέον, η αναστολή συνεργασίας με τον ΟΗΕ προσθέτει ένα νέο premium ρίσκου, χωρίς όμως –μέχρι στιγμής– να συνοδεύεται από πραγματικές διαταραχές στην προσφορά.

Οι τιμές σήμερα – Πτώση στο εξάμηνο, άνοδος στην αρχή Ιουλίου

Τη Δευτέρα, η τιμή του αμερικανικού WTI έκλεισε στα 65,11 δολάρια το βαρέλι, με απώλειες 9,2% στο πρώτο εξάμηνο του έτους. Το Brent έκλεισε στα 67,61 δολάρια, με πτώση 9,4% στο ίδιο διάστημα. Ωστόσο, την Τετάρτη (2 Ιουλίου), και τα δύο συμβόλαια ενισχύθηκαν κατά περίπου 0,8%, με τη βοήθεια τόσο του γεωπολιτικού κλίματος όσο και της περαιτέρω αποδυνάμωσης του δολαρίου. Σήμερα καταγράφουν περαιτέρω αύξηση οι τιμές.

Η υποχώρηση του αμερικανικού νομίσματος –στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 3,5 ετών έναντι των βασικών νομισμάτων– ενισχύει την ελκυστικότητα του πετρελαίου για μη Αμερικανούς αγοραστές. Περαιτέρω στήριξη ενδέχεται να έρθει από μια χαλαρότερη νομισματική πολιτική στη Fed, αν τα στοιχεία για την απασχόληση δείξουν εξασθένηση.

Το σιωπηλό «τρυπάνι»

Παρά την εστίαση της αγοράς στις αποφάσεις του OPEC+ και στα γεωπολιτικά πρωτοσέλιδα, η μεγαλύτερη απειλή για την ισορροπία προσφοράς-ζήτησης ίσως είναι… εντός των γεωτρήσεων.

Η σημερινή αγορά διαφέρει ριζικά από προηγούμενους κύκλους, όχι μόνο λόγω της αυξημένης συμμετοχής μη συμβατικών κοιτασμάτων, αλλά και λόγω της «συστημικής φθοράς» τους.