Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνεδριάζει για να αποφασίσει τη νομισματική της πολιτική, με την αγορά να αναμένει αμετάβλητα επιτόκια

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) βρίσκεται σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι, καθώς στη σημερινή της συνεδρίαση αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, σηματοδοτώντας την πρώτη παύση έπειτα από πάνω από έναν χρόνο συνεχών νομισματικών παρεμβάσεων. Συγκεκριμένα, το επιτόκιο καταθέσεων προβλέπεται να παραμείνει στο 2%, με τους αναλυτές να κρατούν ως πιο πιθανή μια νέα μείωση κατά 0,15% τον Σεπτέμβριο, εφόσον επιτευχθεί εμπορική συμφωνία μεταξύ ΕΕ και ΗΠΑ και γίνουν διαθέσιμες νέες προβλέψεις για την ευρωζώνη.

Παρά τη γενική συμφωνία για παύση της χαλάρωσης τώρα, τα στελέχη της ΕΚΤ εμφανίζονται διχασμένα για τα επόμενα βήματα. Μερικοί ανησυχούν για τον κίνδυνο παγίωσης του πληθωρισμού σε επίπεδα κάτω του 2%, το στόχο της τράπεζας που επιτεύχθηκε μόλις πρόσφατα, ενώ άλλοι εκτιμούν ότι οι αυξανόμενες δημόσιες δαπάνες ενδέχεται να ωθήσουν τον πληθωρισμό υψηλότερα στο μέλλον.

Όπως επισημαίνει ο αναλυτής Ρούμπεν Σεγκούρα-Καϊουέλα της Bank of America, ενώ δεν αποκλείεται μείωση επιτοκίων ακόμη και από τον Ιούλιο, δεν φαίνεται να υπάρχει διάθεση για «ταραχές» στην αγορά αυτή τη στιγμή. Ο επόμενος γύρος προβλέψεων τον Σεπτέμβριο αναμένεται να δώσει περισσότερες απαντήσεις.

Οι διαφωνίες και η παράμετρος Τραμπ

Οι διαφορές εντός της ΕΚΤ αντικατοπτρίζουν και την αβεβαιότητα που δημιουργεί η απειλή των αμερικανικών δασμών 30% στα ευρωπαϊκά προϊόντα, με προθεσμία την 1η Αυγούστου. Ενώ οι διαπραγματεύσεις είναι σε εξέλιξη, ο κίνδυνος αρνητικών εξελίξεων έχει αυξηθεί, δεδομένου ότι οι τελευταίες προβλέψεις της ΕΚΤ βασίστηκαν σε σενάριο δασμών μόλις 20%. Όσο πιο επιβαρυντικό είναι το τελικό σενάριο, τόσο περισσότερο μπορεί να επηρεαστεί η ευρωπαϊκή οικονομία και ο πληθωρισμός να υποχωρήσει.

Αξίζει να σημειωθεί ότι, παρά τις προκλήσεις, η αύξηση των στρατιωτικών και υποδομειακών δαπανών δημιουργεί αίσθηση αισιοδοξίας για την ανάπτυξη, μαζί με την ανακοίνωση επενδύσεων άνω των 100 δισ. ευρώ από μεγάλες γερμανικές εταιρείες.

Το ευρώ ως παράγοντας αβεβαιότητας

Η ισχύς του ευρώ αποτελεί μια ακόμα παράμετρο που επηρεάζει τις αποφάσεις της ΕΚΤ. Η φετινή άνοδος κατά 13% έναντι του δολαρίου έχει προβληματίσει κάποιους αξιωματούχους, καθώς κάνει τις ευρωπαϊκές εξαγωγές ακριβότερες και μειώνει το κόστος εισαγωγών.

Ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Λουίς ντε Γκίντος, έχει προειδοποιήσει ότι ανατίμηση πέρα από τα 1,20 δολάρια θα περιπλέξει την κατάσταση, ενώ ο κεντρικός τραπεζίτης της Λετονίας, Μάρτινς Καζάκς, υποστηρίζει ότι μία περαιτέρω άνοδος του ευρώ μπορεί να οδηγήσει σε νέες μειώσεις επιτοκίων. Αντίθετα, η Ιζαμπέλ Σνάμπελ απορρίπτει ως υπερβολικούς αυτούς τους φόβους, τονίζοντας πως ένα ισχυρό νόμισμα έχει και πλεονεκτήματα στη διεθνή σκηνή.

Διαβάστε επίσης: ΕΚΤ: Τι θα κάνει με τα επιτόκια;