Τα ομόλογα σε τροχιά απογείωσης: Ο εμπορικός πόλεμος «ρίχνει» τα επιτόκια και «ανεβάζει» τις αποδόσεις

Ομόλογα: Ο μεγάλος κερδισμένος του εμπορικού πολέμου Τραμπ. Σε πτώση οι αποδόσεις ΗΠΑ και Ευρωζώνης, αυξημένο το επενδυτικό ενδιαφέρον στην Ελλάδα

Ο μεγάλος κερδισμένος της παγκόσμιας αναταραχής που προκαλούν οι εμπορικοί δασμοί Τραμπ φαίνεται πως είναι η αγορά των κρατικών ομολόγων. Καθώς οι ανησυχίες για ύφεση εντείνονται, οι επενδυτές στρέφονται στα παραδοσιακά «καταφύγια», πυροδοτώντας έντονη ζήτηση για τα κρατικά χρεόγραφα και στέλνοντας τις αποδόσεις τους σε καθοδική τροχιά.

ΗΠΑ: Η απόδοση του 10ετούς κάτω από 4% – Η Fed στο μικροσκόπιο

Η JP Morgan ανέβασε τον πήχη της πιθανότητας ύφεσης στο 60%, έναντι 40% προηγουμένως, ενώ η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς υποχώρησε κάτω από το ψυχολογικό όριο του 4% – επίπεδα που είχε να δει από τον Οκτώβριο του 2023. Οι χρηματαγορές πλέον προεξοφλούν μείωση επιτοκίων από τη Fed κατά 0,9% έως το τέλος του έτους, γεγονός που ενισχύει ακόμη περισσότερο τη δυναμική των ομολόγων.

Παράλληλα, κορυφαίοι οίκοι όπως οι Goldman Sachs, Barclays, RBC και Societe Generale έχουν ήδη αναθεωρήσει προς τα κάτω τις εκτιμήσεις τους για τις αποδόσεις των 10ετών, αναγνωρίζοντας την επιδείνωση των μακροοικονομικών συνθηκών.

Ευρωζώνη: Η ΕΚΤ «πιέζεται» για νέες μειώσεις

Η εικόνα δεν είναι διαφορετική στην Ευρώπη. Οι επενδυτές στρέφονται μαζικά στα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα, εκτιμώντας ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε τρεις μειώσεις επιτοκίων έως το τέλος του έτους, αντί για δύο που αναμένονταν πριν την ανακοίνωση των δασμών.

Το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ ενδέχεται να υποχωρήσει ακόμη και στο 1,75% από 2,50%, με φόντο την πρόβλεψη ότι οι δασμοί του Τραμπ θα «κόψουν» τουλάχιστον 1% από το φετινό ΑΕΠ της Ευρωζώνης.

Επενδυτικό ενδιαφέρον και για τα ελληνικά ομόλογα

Η τάση ενίσχυσης της αγοράς ομολόγων επιβεβαιώνεται και στο εγχώριο πεδίο.

Στη σημερινή συνεδρίαση του Ηλεκτρονικού Συστήματος Συναλλαγών της Τράπεζας της Ελλάδος (ΗΔΑΤ) καταγράφηκαν συναλλαγές 258 εκατ. ευρώ, με τις εντολές αγοράς να φτάνουν τα 91 εκατ. ευρώ.

Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς διαμορφώθηκε στο 3,42%, έναντι 2,56% του γερμανικού bund, με το περιθώριο (spread) να κλείνει στις 86 μονάδες βάσης (0,86%).