Με δείκτη P/E στο 8,7 και κεφαλαιοποίηση στο 54% του ΑΕΠ, το ΧΑ υπεραποδίδει των διεθνών δεικτών – Οι εκτιμήσεις JP Morgan, Goldman Sachs και UBS

Έναν από τους πιο εντυπωσιακούς χρηματιστηριακούς «γύρους θριάμβου» της τελευταίας δεκαετίας καταγράφει το Χρηματιστήριο Αθηνών, το οποίο οδηγεί την παγκόσμια κούρσα αποδόσεων για το 2025 με κέρδη που ξεπερνούν το +34,8%. Πρόκειται για ένα σερί εννέα διαδοχικών μηνών ανόδου, κάτι πρωτοφανές για τα εγχώρια χρηματιστηριακά χρονικά, και με ξεκάθαρα χαρακτηριστικά bull market.

Η επίδοση του Γενικού Δείκτη τοποθετεί την ελληνική αγορά μπροστά ακόμη και από ισχυρές αγορές όπως η Σεούλ (+33,0%) και η Βαρσοβία (+32,5%), ενώ υπεραποδίδει σημαντικά έναντι των βασικών ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων (DAX +22,4%, FTSE 100 +9,8%, CAC 40 +6%) αλλά και της Wall Street (Nasdaq +8,1%, S&P 500 +7,0%, Dow Jones +4,5%).

Γιατί οι διεθνείς επενδυτές «αγοράζουν» Ελλάδα

Σύμφωνα με τις τελευταίες αναλύσεις κορυφαίων επενδυτικών οίκων, όπως JP Morgan, Goldman Sachs και UBS, η Ελλάδα έχει αναδειχθεί σε επενδυτικό hotspot χάρη σε έναν μοναδικό συνδυασμό αποδόσεων, ελκυστικών αποτιμήσεων και μακροοικονομικής ανθεκτικότητας.

Η συνολική κεφαλαιοποίηση της ελληνικής αγοράς ανέρχεται πλέον στα 130 δισ. ευρώ, δηλαδή περίπου το 54% του ΑΕΠ, επίπεδο σαφώς χαμηλότερο από τις αναλογίες σε άλλες χώρες (70%-100%), γεγονός που αποκαλύπτει περιθώρια ανόδου.

Η JP Morgan χαρακτηρίζει την ελληνική αγορά ως “overweight”, επισημαίνοντας τη χαμηλή σχέση ρίσκου/απόδοσης, τη μερισματική απόδοση άνω του 5%, αλλά και την ανθεκτικότητα του τραπεζικού τομέα, ο οποίος εμφανίζει P/E μειωμένο κατά 20% σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες.

Goldman Sachs: Ελλάδα-έκπληξη στις αναδυόμενες αγορές – Στόχος οι 2.100 μονάδες

Η Goldman Sachs έχει αναβαθμίσει την Ελλάδα σε στρατηγική επιλογή στις αναδυόμενες αγορές, θέτοντας τιμή-στόχο για τον Γενικό Δείκτη στις 2.100 μονάδες. Την ίδια στιγμή, υπογραμμίζει πως το forward P/E της ελληνικής αγοράς παραμένει κάτω από τον μέσο όρο των αναδυόμενων, ενισχύοντας το επενδυτικό αφήγημα.

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στον τραπεζικό τομέα, που εξακολουθεί να προσφέρει υψηλές αποδόσεις και σημαντικό περιθώριο επανεκτίμησης, παρά την ήδη θεαματική του πορεία. Η μερισματική απόδοση των ελληνικών τραπεζών ανέρχεται σε 5%, ξεπερνώντας τόσο τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών (2%) όσο και των αναδυόμενων αγορών (3%).

Ελκυστικές αποτιμήσεις, διεθνείς κινήσεις και αυξημένη ρευστότητα στηρίζουν την αγορά

Οι καθαρές εισροές ξένων επενδυτών στο α’ εξάμηνο του 2025 ανήλθαν σε 454,6 εκατ. ευρώ, με τη συναλλακτική δραστηριότητα να αυξάνεται κατά 76,8% και τους ξένους να αντιπροσωπεύουν πλέον το 61,9% του τζίρου.

Παράλληλα, η συνεχιζόμενη ανάπτυξη του ΑΕΠ (2,2% στο α’ τρίμηνο, έναντι μόλις 0,6% στην ΕΕ) και τα σημαντικά deals, όπως η συμφωνία EURONEXT–ΧΑ, οι στρατηγικές κινήσεις της Unicredit με την Alpha Bank και της Metlen με το LSE, δίνουν επιπλέον ώθηση στην αγορά.

Η Optima Research διατηρεί την θετική στάση της για την υπόλοιπη χρονιά, υπογραμμίζοντας ότι η ελληνική αγορά παραμένει φθηνή με δείκτη P/E μόλις 10, κατά 35% χαμηλότερο από τις κύριες ευρωπαϊκές αγορές.

Τραπεζικός κλάδος: Πυλώνας ανόδου με ισχυρές προοπτικές κερδοφορίας

Ο τραπεζικός τομέας αποτελεί τον κινητήριο μοχλό της αγοράς. Goldman Sachs, UBS, Bank of America και Eurobank Equities συγκλίνουν στην άποψη ότι οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν υψηλά περιθώρια ανόδου. Παρά το ράλι, ο δείκτης αποτίμησης προς λογιστική αξία (P/TBV) παραμένει κάτω από τη μονάδα – χαμηλότερος από τις περισσότερες ευρωπαϊκές τράπεζες.

Η Axia Research βλέπει ισχυρές προοπτικές στις πιστωτικές επεκτάσεις, στη βελτιωμένη οργανική κερδοφορία και στις υψηλές διανομές μερισμάτων. Αντίστοιχα, η Alpha Finance υπολογίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν πλεονάζοντα κεφάλαια ύψους 4 δισ. ευρώ, τα οποία μπορούν να αξιοποιηθούν για εξαγορές ή επενδύσεις εντός και εκτός συνόρων.

Η Eurobank Equities αναγνωρίζει την ύπαρξη γεωπολιτικών προκλήσεων, αλλά επισημαίνει ότι το ελληνικό τραπεζικό σύστημα έχει αποκτήσει ανθεκτικότητα και επενδυτική ευελιξία, ιδίως με φόντο την ενδεχόμενη αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς στις ανεπτυγμένες κατηγορίες.

Το ΧΑ από αναδυόμενος… ηγέτης – Τι σημαίνει για επενδυτές και οικονομία

Το Χρηματιστήριο Αθηνών δείχνει πως η ελληνική αγορά δεν είναι πλέον αουτσάιντερ, αλλά ένας ώριμος επενδυτικός προορισμός με σαφές αφήγημα. Οι αποδόσεις, οι εταιρικές εξελίξεις και η μακροοικονομική σταθερότητα συνδυάζονται σε ένα περιβάλλον που συνεχίζει να ελκύει ποιοτικό, θεσμικό και μακροπρόθεσμο κεφάλαιο.

Αν η τάση αυτή συνεχιστεί, δεν αποκλείεται η Ελλάδα να μεταπηδήσει από την κατηγορία των αναδυόμενων στις ανεπτυγμένες αγορές, κάτι που θα λειτουργήσει ως καταλύτης για ακόμη μεγαλύτερες εισροές.

Διαβάστε επίσης: Χρηματιστήριο Αθηνών: Από σιωπηλή δύναμη σε επενδυτικό hotspot – Αναβάθμιση-έκπληξη από Goldman